长江证券-钢铁行业 出口调控政策仍有可能出台,看好龙头企业

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􀁺 2007 年9 月出口环比大幅下降，政策调控初见成效
据海关统计，2007 年9 月我国出口钢材444 万吨，环比下降17.5%。
自7 月以来，钢材出口量连续三个月环比下降；同比则小幅增长9%，
增幅进一步下降。钢材出口的迅速下降表明了前一段时间连续出台的针
对钢材出口的政策调控初见成效。
􀁺 国内钢材价格同期出现上涨，说明了内需的强劲
在出口环比下降非常迅速的9 月，国内钢材价格并没有出现下跌，
反而保持了良好的上升势头，价格底部不断提升。我们从单月的产量增
长情况来看，虽然同比增长的速度在下降，但环比却保持平稳，产量没
有明显的减少。所以，在有足够的钢材供给情况下，只能是国内旺盛的
需求抬高了钢材价格。
􀁺 预计全年粗钢净出口在5500 万吨左右，符合市场之前的预期
虽然环比出口出现较大幅度的下降，但是由于前期积累的基数较
大，全年的净出口仍然保持较大的绝对数量。我们将钢材和钢坯折算成
粗钢，前9 月粗钢累计净出口已经达到了4464 万吨，按照9 月粗钢净
出口353 万吨的水平，我们假设后三月平均粗钢净出口在300 万吨左右，
则全年粗钢净出口将在5500 万吨左右，符合市场之前的预期。
􀁺 出口数据的大幅回落降低了短期出台政策调整的概率，但未来调整钢铁
出口关税的可能性依然存在