2013-07-23 13:04  来源 ：天厚资讯 http://www.tophold.com

中国外汇储备6月减少了410亿元(67亿美元)，至此国家持有外汇总额为人民币27.4万亿元。这一最新迹象表明：新外贸监管制度正继续限制投机性热钱的涌入。虽然目前下此定论还为时过早，但数据已经透露出资本正从中国流出，原因可能为人们对人民币贬值的预期或对经济形势的日益担忧。410亿元的下降为七个月以来的首次下滑，与之前相比，5月净增外汇持有为669亿元，4月为2275亿元。来看看过去几年的变化趋势：

目前还不清楚中国央行和商业银行各自持有多少。因为中国央行早在2012年12月就停止公布这一数据(最后一次公布是，央行持有3.4万亿美元)。尽管5月和6月出口大幅下降，低迷的贸易顺差应该会迫使央行购买更多的外汇，以避免人民币继续升值。

这表明，资本正在持续外流，因个人投资者和企业纷纷将人民币兑换成美元(或其他外币)进行海外投资。另一个迹象也同样说明了这一点，国内银行上月外汇业务净流出50亿美元，尽管6月贸易顺差为278亿美元。萎缩的货币供给是否意味着央行将恢复公开市场操作，再次向市场注入流动性？中国某些分析人士似乎认为如此。如果央行放手不管，那么将要发生的就是：资本外流可能会继续使得中国持有的货币量萎缩。这将给现行利率施压，进而使得商业银行贷款更加困难。事实上，这一切可能已经发生了，正如您可以看到的，周银行间利率和月银行间利率已经开始在过去的一周小幅上升：

由于缺乏详细数据，我们无法确定外汇储备这一变化趋势是否代表着资金外流。但如果真是这样，且这一趋势持续下去，收紧的货币供应会再一次引发如6月一样的利率飙升，并再次危及经济增长。