香港万得通讯社报道，央行公开市场操作在上个月出现一周的“休止符”后，重新上演的节奏出现明显变化，从原来频繁的28天期正回购变成现在的14天期，14天期利率下降一次后持稳，并连续第二周净回笼。央行频繁以“净回笼+利率持平”的方式在公开市场展开操作，显示其并无进一步放松资金流动性的意图，微量的净回笼对市场造成的影响有限，周四（8月7日）公开市场操作之后，交易员纷纷打趣“央妈”这是在刷存在感。

央行8月7日在公开市场开展了200亿元的14天正回购，本周两次公开市场操作期限和利率全部相同，此前常规的28天期正回购操作则已经暂时退出视线，这也意味着未来一段时间内央行将进入14天期正回购为主导的调控预期。

央行本周公开市场净回笼200亿元，上周净回笼110亿元。自7月中旬以来，央行在公开市场连续四周操作净回笼或净投放规模不过200亿元。六月为平滑过渡年中资金面，央行公开市场净投放规模曾超过500亿，但年初却有几次动辄超过千亿。这个变化趋势或许也从侧面反映央行使用了更多的调控工具，如定向降准、PSL等。

央行曾在二季度货币政策报告中指出，货币与信贷的总量都是充足的，企业融资利率高是由其他原因造成的，且暗示了对信贷投放过快的担忧。分析师指出，考虑到宏观经济企稳势头有望延续，央行或许并不希望给市场留下继续扩大总量的印象，央行从量的角度适度后退，亦有利于向市场传达总体稳定的信号。

上周央行回笼资金的利率由此前的3.8%回落至3.7%，对于央行近期公开市场操作方面的变化，市场解读略有不同，部分交易员认为14天期正回购利率继续持稳可能性很大，央行仍将维持小幅操作态势，交易心情相对淡定；但也有少量交易员极为关注正回购操作中标利率是否有变化。整体而言，市场更倾向于认为目前流动性足够充裕，给了央行以正回购回笼资金的空间，正回购利率下降是非常强烈的降低融资成本的信号，也突显了央行配合国务院常务会议降低企业融资成本的意图。而这种信号让市场猜想的空间是，目前虽然流动性保持宽松，但是由于整体的经济形势在调整中需要得到流动性支持，进一步全面降准的可能性可能不存在，但是定向宽松的政策仍然可期。

值得一提的是，有分析师指出，这种降低企业融资成本的意图，在经济调整、监管趋严的条件下，最终能否传导到实体经济融资终端还是个疑问。因为，保增长、保证实体经济融资成本降低与风险的加强防范成为一个时点上两个方向的对冲意愿。综合监管层最新表态，央行传递出控制流动性总量的偏谨慎态度，未来推低社会融资成本应仍是定向政策为主。

Wind资讯统计数据显示，下周（8月9日-15日），央行公开市场将有640亿元正回购到期，无逆回购及央票到期，下下周（8月16日-22日），公开市场将有10亿央票到期，500亿元正回购到期。

交易员认为，从目前数据来看，经济复苏相对稳健，货币增速料处于较高水平。短线央行在公开市场会偏稳健，但稳健不一定是偏紧，而是综合考虑外汇占款等基础货币投放的多个渠道，来控制总量，预计下周央行有望维持小幅净回笼态势。

附表：今年以来央行公开市场操作结果

央行公开市场投放（回笼）统计
现金流发生日期	净投放量
2013-12-28 - 2014-01-03	-290
2014-01-18 - 2014-01-24	3750
2014-01-25 - 2014-01-31	750
2014-02-08 - 2014-02-14	-4500
2014-02-15 - 2014-02-21	-1080
2014-02-22 - 2014-02-28	-1600
2014-03-01 - 2014-03-07	-700
2014-03-08 - 2014-03-14	-400
2014-03-15 - 2014-03-21	-480
2014-03-22 - 2014-03-28	-980
2014-03-29 - 2014-04-04	-620
2014-04-05 - 2014-04-11	550
2014-04-12 - 2014-04-18	-410
2014-04-19 - 2014-04-25	-20
2014-04-26 - 2014-05-02	910
2014-05-03 - 2014-05-09	-600
2014-05-10 - 2014-05-16	440
2014-05-17 - 2014-05-23	1200
2014-05-24 - 2014-05-30	200
2014-05-31 - 2014-06-06	730
2014-06-07 - 2014-06-13	1040
2014-06-14 - 2014-06-20	150
2014-06-21 - 2014-06-27	120
2014-06-28 - 2014-07-04	550
2014-07-05 - 2014-07-11	500
2014-07-12 - 2014-07-18	170
2014-07-19 - 2014-07-25	180
2014-07-26 - 2014-08-01	-110
2014-08-02 - 2014-08-08	-200
2014-08-09 - 2014-08-15	640
2014-08-16 - 2014-08-22	510
数据来源：Wind资讯