W．如何看待趋势：趋势是有限的，趋势是可以叠加的，趋势是有来源的，趋势是结构化的，趋势是有支撑的，趋势有惯性阶段的……趋势是平衡的还是不平衡的？有人说趋势有支撑时是平衡的，没支撑时和下跌时是不平衡的。静止的汽车是平衡的还是不平衡的？行使的汽车是平衡还是不平衡的？在空中做抛物运动的橘子是平衡的还是不平衡的？趋势是在欲望导出的价值的牵引下，在全领域对立盘的全局演变中形成的必然曲线，没有有限无限，没有单一叠加，没有来源和去向，没有支撑和惯性，没有平衡和不平衡，趋势是一个必然现象,趋势无法形容，趋势无法言说，趋势可以追随和体会，趋势无法拥有，趋势无法思议，不可思议的东西只能用心去体会。佛在《金刚般若波罗密经》里说“过去心不可得，现在心不可得，未来心不可得”。过去的已成过去，现在的已经逝去，未来的还没发生，一切都是空，一切都在演变，一切都不是真的存在。金融也是这样，趋势也是如此，说是有，其实是没有，说是没有，其实是有，在价格的演变中，价值被透支的释放，价值的释放根本上是欲望的释放，欲望越释放越可以得到阶段性满足，欲望在释放中消失，内涵价值也随之变化，欲望最终归于寂静，估值也最终走向回归。生灭的世间，波动的数据，变化的人情，看似令人心灰意冷，若能超越对立，超越善恶是非对错人我，用一颗理解体谅的心容纳全部，就能理解数据间的流转和人性导演的分分合合，万事万物都是平衡，人们怀着对立的心在竞争，在你心里没有一丝不自然，因为这就是众生相。法界之大，众生共业所感的世间，共业所感的万物，无处不是真心的体现。金融的趋势，又怎么能逃得出呢。趋势，说是有，其实是没有，说是有转折，其实没转折，说是有叠加，其实没叠加，所有趋势都是人的行为，所有趋势都是大家的演出，所有的趋势合为一体，就是通过欲望获得觉悟的过程。通过趋势，我们可以看到趋势的机会，力量和效果——通胀品种在回调，股市在回调，有的国家在加码刺激，往远看，人类数量在增加，能源在消耗，能源的对手盘冰山在融化，冰山的对手盘海平面在上升，海平面的对手盘陆地面积在减少，罗杰斯看得远，看到了清洁水的稀缺，其实稀缺的不仅是清洁水，稀缺的是环境和温度等等，现在温度上升有冰山来缓冲，冰山消失后，温度将进入投机领域，温度的投机盘早已参与进来了，我们现在处于温度的投资阶段到投机阶段的转折点附近，我们看见冰山这个参与者在被快速的消化，当温度进入了泡沫阶段，我们如何做空它来实现自己的安乐。生存是存在在竞争中的，生存也是存在在平衡中的，欲望放不下很正常，我们都有宿世的习气，但是要珍惜自己，尊重对手，失败了不要难过，胜利了不要骄傲。对手盘，说是对手，其实是自己的依靠。正是和对手的相处成就了种种趋势，有好的，也有不好的。有的人通过趋势的演变学会了在趋势中完美的跳跃，金钱可以通过跳跃实现不断的增长，身体和心灵如何跳跃实现超越和解脱？当我们费尽心机打败一个个对手，我们是否能够发现，欲望才是我们真正的对手，正是这个无形的东西驱使我们，内心没有宁静没有安定，它使万物成为自己的对手，使自己痛苦不堪。当我们看着一天天衰老的躯体，你是否会觉悟到人生就是一段趋势，这段趋势总有归于寂静的那一天，纵使有人如何的使出浑身解数，都无法逃出躯体回归大地的那一天，一切有为法，都无法打败那个结果，对于这段人人都逃不掉的趋势，你又该如何做空它，如何识别并跳跃到下一段趋势，如何从有限趋势识别出永续的趋势呢？作一位大勇猛者，勇敢无畏的做空欲望，透视欲望的对立性和不实在性，通过对立现象放下对立，获得无为的理解，继而超越有为无为进入无相，当我们能放下欲望，没有人我进入无相的境界，去感受那种宁静安详时，没有趋势，没有上升，没有下跌，没有得失，没有毁誉，没有是非善恶对错的观念，一切历历在目，影现于心时，何处不是净土，何处不是极乐，那超越金钱和欲望的东西，是真正的无价之宝。

到此，动静合一的层次实现了支撑。
经济和金融，即使在没有创新的条件下都可以通过重新分配实现牛市和熊市的派生。
创新，其实并没有创新。所谓的创新，都是在欲望的框架下的重新分配。
如何努力，如何创新，都逃不出重新分配的框架。
所有人都在这个框架内，跑来跑去，思前想后，都逃不出这个框架。
牛市，当下就隐含着熊市；熊市，当下也隐含着牛市。
横向看，当下就存在在当前的另一个领域；纵向看，当下就存在在未来的某一个时间段。

所以，什么是创新，什么是落伍，什么是激进，什么是保守，什么是牛市，什么是熊市，什么是动能，什么又是势能……一切都在转化，趋势在流转，趋势也在延续，趋势无始无终，演绎着永远的故事，故事的本质就是那持续的心动。

动静合一 在 金融 得到了完整的体现。

后续在构思“实相无相”层次的解释过程，欢迎诸位若干年后关注！

祝大家学习进步，工作顺利，六时吉祥！

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优雅的分隔线

1.美国十年期国债利率升到2.8…%。
qe退出的时代，国力的交换将从两个压力方面得到实现：a.泡沫板块失去热潮的动量支撑，而迫切的需要刺激；b.全球利率水平的重新调整下，一切活动的成本都将发生变化，上层的价格将受到考验。
美国长期国债作为一个固定收益类品种，领先下跌一切固定收益类品种，所有固定收益类的资产的估值都将受到明显考验，普遍做多不是明智的选择，资产价值下跌是普遍现象，局部板块当然还会出现刺激预期中的上涨，但来源板块的下跌将明显加大对继续上涨板块的考验。
2.qe退出时代的全球价值流动规则将在美国提供有竞争力的真实利率为基础下展开——美元保持明显的强势，新兴市场明显压抑真实利率以维持资产价格并维持资本正常流动等等。
美国提供一个逐渐升高的、渐渐处在高位的真实利率；日本提供货币流动性；两者会保住正常板块的同时，将部分接近临界点附近的板块拉到崩溃。
全球经济无法承担这么多的富裕人群，每过多少年都要来一次打假行为，不适合当富翁的将再一次老老实实的干活。

3.短期内欧洲问题无虞，omt当道，任何货币投机者都不会把欧元当成目标。日本面临一个悖论：如果实现了2%通胀率，那么债务率和债务的成本怎么办；如果没实现，那么汇率升上去怎么办。
但是日本出口的主要竞争国，在出口市场被日本抢走这么多的情况下，如何拿出资源来支撑资产价格和相应的资金流？如果资产价格稳定的话，就是用自己的债务率来换日本的债务率；如果不换债务率，就用资产价格来换。
几年内的泡沫剧还是欧洲债务问题，qe退出步伐，日本qe退出步伐，新兴市场的救市，之间的组合。
欧元短期内不会崩溃，因为欧元区已经找到了大财团；美国股市，日本股市，日元汇率的大机会都过去了，两年内都是酝酿和积累的过程，下一次的大调整是日本真的接近了2%的目标时，那是泡沫资产价格的末路。
两年内新兴市场内部将主要呈现通胀率、违约率同步升高或二者之和升高的现象。由于全球利率水平升高，全球需求减少，出口竞争力的降低导致的资产价格受压、市场缩小，新兴市场将不得不加大刺激以维持全社会现金流量，进而维持消费和资产价格，被迫压抑汇率以适应市场价格，被迫压抑真实利率以维持价格。资产价格的趋势将走向短期化，板块内的微型板块下跌的部分将增加。
新兴市场的真实利率压抑化，通胀率的提高，违约率压力的升高将是主要现象。
抢钱在继续。笑了五年了，俄罗斯轮盘转过去了。

房价继续涨，房地产信托份额的价格继续跌。这说明什么。明显是一个标的。但是价格方向不一样变化。

两个都是可交易资产，标的物也是一样。只是因为模样不一样就出现了一个涨，一个跌的现象。

我们的哲学，这种东西看不懂的。
一样的东西怎么价格趋势就不一样呢？
呵呵呵呵，说难也不难，说不难也难…
一样的人怎么有苦有甜，一样的人怎么有好有坏，一样的人怎么有得有舍……
说一样也不一样，说不一样，都一样。
其实都一样~

其实这是一个道理。
房地产涨，地产信托份额价格跌，实现了。
那么，失业率下降，股市震荡也能实现；美国股市涨或者震荡，新兴市场震荡或者跌也能实现；……
但是有没有可能房地产跌，然后地产信托份额价格涨呢？也有可能。只不过需要的是另外的环境。

一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，应作如是观。
一切都在变，一切都没变。一切都不一样，一切都一样。看你怎么看了，你发什么心，就看见的是什么。

新兴市场的货币正式受到出售。
这是第一步，金融战的非共赢阶段要开始了。
新兴的货币都在贬值，日元也在低空盘旋，只有两个升值的，一个是美元指数，一个是r……。
第一阶段，货币价格，第二阶段，权益价格，第三阶段将通过需求拉动生产型资产的价格和贷款品质，然后拉动利率的违约部分，然后有人刺激，然后违约率转化为通胀率，利率实现先下后上，然后币值也是先下后上。
新兴市场将不得不出让自己部分国力。美联储在这个阶段会完胜的。
FED‘s mr bo，well done

非共赢阶段的时候，高估值+投资需求占大部分需求+来源板块稀少 的板块会成为明显的泡泡板块，泡泡的来源越来越少，估值也就显得errrr，然后投资需求的释放就不充足了，甚至投资需求会转化为供给，就会有人来刺激的。
刺激吧。
耐心等刺激。
利率会是V形的，很多国家汇率也会是V形的。转折点就是刺激附近。

再加两条，利率平台越高的，真实利率和通胀率之间差的负数越偏离0远的，那个板块越危险。

结尾依然是，等待，耐心等待，拿出大家在女生宿舍下面等默默积极的女生的精神和耐心。

想赢得金融战的胜利，就必须把对方的重要板块拉到崩溃，逼他刺激。

新兴市场的本地债券首先受到抛售，当前的价格比2011年11月希腊爆发危机时候还要低。
本地债券——融资成本——资产价格——消费和投资循环——刺激

美国长期国债自5月放风，已经下跌大约15%，但是垃圾债券依然保持在高位-5%水平。美国人的经济操控水平真是叹为观止。

当需求减少+利率升高从两个方向对资产价格形成合围；当资产价格的需求被投资需求推动后，将要面临投资需求转身形成出售需求时；当货币贬值伴随违约利率升高伴随实体和虚拟领域的资本流出时；当资产价格拉动消费预期下降时。
如何去面对供给和需求瞬间转化的一体化行为呢，刺激，是唯一的选择，继续把投资作为价格的供给塞在经济体里面，直到下一次，它还会转化的。

真实利率可以被压低，但是无法被消除。
不合适的真实利率将通过资产价格体现，将通过劳动力价格变动体现，将通过物价体现。
真实利率是一个静态的标注，如果被压低了，那么这个静态的将通过动态的价格表现出来。
真实利率是无法被真正的压低的。供给是无法被真正扩张出来的，哪怕是用价格变动拉动投资来扩张需求的供给量。
一切都是因果，一切都是轮回。

多谢分享

这是我应该做的。

一切行为都是整体，任何有所求的行为都会转身，一切都是因缘，一切都在变化。

最后来说个结束语。
经济管理的核心是平衡，如何在鼓励创新的同时引导好生产，销售，实体投资，宏观投资的平衡，这是可以检验的。
产销是经济运行的基础，一切上层建筑，资本流动，投资需求，等等都在实体这个基础正常运行之上搭建。
每一层次有每一层次相应的基础，任何一个基础的陷落都将导致相应层次的上层的估值不稳定，直至拉动投资存量转化为供给需求。
真实利率无法被实际上压低，真实利率可以变换外形来体现自己。强行操纵经济的结果就是真实利率的另两面，通胀利率和违约利率，引出。这是利率的三个面，如果不要真实利率这一面，就不得不接受另外两面。

国际游资是全球经济管理者的阅卷人。各国人民在各自的思路和欲望下进行着全局竞争。


只要欲望在，一切都无对无错，资产价格的上涨和下跌都是人性规律下的必然结果。
找到金融运行那不变的本质，就可以理解价格的动静一如，无对无错。

最后引用 禅宗三十三代祖师，第一祖摩诃迦叶尊者的偈颂
——法法本来法 无法无非法 何于一法中 有法有不法

与大家共勉！

最近有点忙，等有空了一定再来拜读下楼主的大作！

不用客气。他们现在正在打着，要小心，要观察风险的方向。

新兴市场的加息是必然的，现在不会刺激。现在如果刺激了，那就是给美国更大的退出空间。但是现在加息只能是把实体的预期利润多给游资一部分，代价就是更加增加了实体的困难。于是美国的相对利率对实体显得更有吸引力了，而且由于资本会流入，因此股市会在相对表现的优势中得到资本的不断追捧，伯老的“收入效应大于价格效应”还能持续一段时间。
新兴市场现在的加息是第一步，然后就是必须刺激。一方退出，一方刺激的游戏之后，成本足够降低之后，就是又一次新的牛市的开始。投资行为又一次开始增长，货币又一次扩张，杠杆又一次增加，资产价格又一次上涨，消费投资生产又一次同步，又一个不会跌的故事在若干年后即将出炉。

经济管理的核心是把宏观投资行为调控好，一旦调控不好，宏观投资行为会出现转身，价格会暴跌。
投资分析的核心是观察宏观投资行为，根据基础的排列来决定是随大流还是逆势，从众生层面看有顺有逆，从规律层面看无顺无逆，在一次次的投资行为的扩张和投资行为的转身中掘金，掘的其实不是金，掘的是扩张出的货币，掘的是扩张出的欲望，拿着别人的欲望去满足自己的欲望，满足了自己的欲望，再把货币给别人。

一切只是欲望的扩张，欲望的流转。细声细语，风和日丽，颐指气使，不容置喙，乃至到飞机航母，都是欲望的流转。看破了就一切皆无，四大皆空，看不破就是无尽的烦恼，无穷的数据。

资本利得和广义股息的比较

资本利得远远比股息和利息重要。
为了竞争，所有国家在扩张阶段不约而同的降低真实利率，里面有主动，也有被动。但凡有人降低了真实利率，就可以吸引到游资，鼓励实体投资，鼓励消费，鼓励金融投资，资产价格的提升将暂时拉动消费和投资；同时，保持合适真实利率的地区将面临相对弱势的经济和实体投资……。
因此，这是个说不清主动还是被动的事情。放在个人看，可能是被动掩盖下的主动吧；放在群体看，这就是鲜明的全部的主动，毫无被动可言。

全球低真实利率，势必拉动全球资产价格升高，一切因素都是好的，然后就是这个泡沫那个泡沫，资产泡沫，债务泡沫，等等，然后就是低真实利率导致的高通胀率，然后就是高通胀率导致的高违约率，然后就是高违约率导致的公共部门债务泡沫，私人债务向公共债务转移，然后就又是前一段的微型演变，通胀率——违约率——债务泡沫，直到债务泡沫被地区性的破灭，然后游资撤离，撤离的时候地区和地区之间也有相关，于是所谓的危机传染，游资大面积撤离，然后就是游资和实体之间的拉动，然后是实体和消费者之间的拉动，直至拉动到公共部门，完成游资到公共部门的拉动。

在一次次的竞争中，不可避免的这个拉动那个，那个拉动第三个，以利率为核心，以资产价格为带动，完成货币扩张，这里面全是美国的阴谋么，我看不全是，美国人再聪明，也架不住理智的分析。

说到底，人们不是无法识破骗局，而是自己希望生活在经济的骗局里，宁愿为了一个正负波动的资本利得，也不要一个恒定的温和的真实利率。

如何去救赎自己，这是个问题，救赎自己的只能是自己。

规律无我，它事来则现，事过则隐。
所以不要操纵，强力操纵，要付出很大的代价，犯错就要付出代价，可以推迟代价的变现时间，但是无法取消代价，而且，代价的延迟也是要付出相应的利息的。任何现金流都可折现，代价，同样有折现的方式。

规律时时刻刻都在那，规律管制着一切。所以当它以无法想象的方式变现的时候，不要茫然、惊慌，因果的种子早已在过去种下，世界虽大，但因缘成熟时，自己必须为自己所做负责。
果报可以折现，可以推迟，但无法消除。
狭义的看，作为投资者和投机者是喜欢看见政客们操纵的，没有他们的操纵，怎么会有因素组合走入死胡同的那一天，规律显现的那一天就是make money的那一天。

别人的错误终究是别人的错误，每个人只能为自己的对错负责，谁也无法逃避。
布施，爱语，行善可以帮助别人，但是他的因果，无法转移到自己身上。福报可以转移，因果无法转移。

行为是连贯的。
分析时就要找到核心推动因素，然后据此寻找核心的板块。
操作时要明白赚的是什么钱，是价值释放的，还是泡沫阶段的。只有这样才能做到回调了不要紧还是回调就是逐步平仓的信号。
如果像现在的腾讯控股，那么可以认为是在价值释放阶段，大家赚的是有消费者和销售支撑的。
现在的美国房地产信托就是类似于泡沫的初期释放阶段，这个版块有最高的p/e，29倍，退出qe的趋势+房价增速放缓的趋势足以令投机资金撤离，高的p/e只是阶段性的。
在趋势中，会有一些信息干扰长期趋势的短期路径，就像3个新兴市场的统一加息。美国放风后，游资撤离，资金成本上升，于是新兴3市场加息。一方面可以看到因素的对称性；另一方面也有明显的不可扭转的长期趋势。
下跌刚开始。
无论是做多还是空，都要明显的进入一种循环，要么是资金成本+消费+实体投资+游资 集体正向循环，要么是集体负向循环。如果在一个故事的微循环中基本接近底部，即数据上p/e已经超过长期趋势，或者事实上已经拉动到必须守住的底线时，则是循环将要反向的时候。

投资的人，要观察赔率的大小，不要冒太昂贵的风险去追求太小的预期收益，因为趋势可能因为动能不足而没有机会，或者因为动能太大牵动基本层面而引发反向动能出现。
1.上场前就要明白什么人会把钱赚给你，什么原因，事实上，数据上的理由。
2.赔率。
3.可能的事实底部。
事情迁迁不住，每时每刻都在变化，一件事连着一件事，形成事件的相互拉动。一个循环拉动另一个循环。
产品依然是产品，黄金依然是黄金，但是黄金的闪光不是取决于自己的真伪，而是取决于经济的阶段，即人的需要。

货币供应过程中的可控和不可控问题。

理论上，货币供应量是可控的。货币供应量虽然央行可控，但是货币流速和周转率，央行无法控制。而货币周转率直接关系到资产价格和投资需求对供给和消费产生的“暂时性”价格影响，而资产价格的趋势性运动导致货币流速对货币供应量产生不可控的影响。
简单说，货币供应量，央行可以“直接”控制；货币流速，完全是市场的行为，央行无法控制。
因此，货币的全貌由货币供应和货币流速组成。于是，央行看似可控的货币供应一旦受制于以资产价格为核心下的货币流速的“单向动态变化”，央行对货币的控制将失控。

在资产价格和货币的互动中，资产价格一旦受到明显的，单向发展的扩张的投资需求推动的话，不仅是货币供应量会升高，而且流速也会加快。流速一旦加快很难调控，基本上，如果一个板块的隐含p/e达到40x以上，基本意味着这个版块未来调头的力度会很大。

资产价格提升会带来升高的p/e，而且，持续性的，广泛的，成规模的高p/e会带来价格的蔓延效应，即物价将普遍上涨，这个也是规律，板块间的p/e的相互传导效应无法消除。
一个较低的“股息率”，结合一个较高的，正在升高的资金成本，再结合一个更高的，正在升高的要求回报率……
这些率之间的矛盾最终将相互回归。即股息率升高，价格降低，资金成本降低，要求回报率降低。

这不是以人的意志为转移的演变过程。利率期限结构，利率曲线所暗示的经济特征就是这个过程的一个侧面结果。

行为方式是间接的。间接的就和直接的效果不同。间接会带来矛盾的阶段。投资分析，分析它无能的区域，无能的方式，无能的转化路径，以及无能真正变现的方式。

总有些东西无法操纵，操纵会留下痕迹，操纵是扭曲规律，扭曲的规律将出现一个事实的漏洞。
管理者在拼命的把完美的一面展示给世人，把漏洞的一面藏在自己身后，可是游资总是在寻找完美背后的漏洞，因此出现了不断辗转板块的大成交和大的价格波动。

无求就无过患，有求就是苦，有操纵就有漏洞。

债务的转移才刚开始。
埃文斯说14年中安全退出qe，15年末第一次加息。
高盛说，新兴市场的利率变化刚开始。

新兴市场在一个底部上进行刺激几乎成了定局。债务的宏观转移在全球进行。
新兴市场的高资产价格，高通胀，高的投资存量影响了全球的产销投资的安全组合比例，因此，不可否认退出qe，全球利率正常化可以使产销投资走向安全组合，同时可以实现债务的转移，美国继续降低杠杆，新兴市场将不得不为了消化资产泡沫提高债务，稳定经济基本面。

一路刺激，一路退出，一路加息，直至戳破新兴市场的债务泡沫，那时，资产价格泡沫也就伴随着汇率调整进行双重回归。
然后美国才可以进行又一次的美元扩张，全球货币供应和货币流速的提升，那是底部实现后的又一次全球牛市，新的概念下的产销投资需求的同步扩张。

每个人就像一个小齿轮，一个个齿轮的行为带动较大的齿轮，日，月，年，经济周期，小国兴衰周期，大国兴衰周期，温度周期，地球周期，太阳系周期，银河系周期，一个黑洞周期……

生生不息，相续不断。
片面的看，有胜负有得失；拉长镜头，一切都是生灭。

伯南克确实导演了一出十分罕见，美妙的金融话剧：他继承了格林斯潘的政策遗产——高负债下制造出的新兴市场泡沫，并以本土的债务泡沫为引导因素，以第一次总量刺激，第二次利率曲线结构性刺激，第三次因素敏感度结构性刺激成功激发内外需求，并成功将体内的债务泡沫转移至国外，实现了有限时间，有限政策工具条件下的高水平操作。

如果这是一部电影，伯南克先生非常有希望问鼎“奥斯卡金像奖”……
如果我们怀着谦虚、学习的精神去看这位老人，我们会感谢他带给我们的知识，为了他的祖国，为了他背后的公民，为了他的工作，他做到了该做的事。

伯南克先生 一个一流强国的货币战略的主要设计者

如果我没有学佛，伯南克先生一定是我的偶像。

美国的债务规模，基本对应的是债权国家的资产泡沫。
这个债务规模创造出来，将可以创造出多少倍规模的供求，资产价格将因此扩张多少，幸运的是，美国们依靠创新和消费流量来推动经济，而新兴市场依靠血汗和资产价格提升带来的广义抵押衍生品来推动经济……
于是美国的债务就成了高品质的代名词，美国国债。
上善若水，多少人喜欢如此标榜自己，可是想的和干的却是下恶若火的事，怒火，欲火，燃烧了自己，照亮了别人。

只要有更大规模的资产泡沫在，美国国债永远不是问题。
美国国债规模像一座高山，阻隔了新兴市场通向发达之路；
美国国债规模像一面镜子，无偏差无色差的照出了自己的所思所想，所作所为。