金三林

2007年1月8日

jinsanlin@sina.com

    摘要：2007年,我国政府将按照全面建设和谐社会的要求，针对国内外经济发展出现的新特点、新问题，继续实施稳健的财政货币政策，加快资源和要素价格形成机制改革，加快投资、财税、金融等领域的改革，加强社会性管制，保持经济较快更好增长。初步预测，2007年经济增长率将在9.6％－10％之间，居民消费价格涨幅将在1.2％－1.5％之间。

2006年，在国内居民消费结构升级、产业结构升级、城市化和工业化进程加快等趋势性因素，以及中央政府适时适度宏观调控、世界经济增长强劲等周期性因素的共同作用下，我国经济保持了快速较好增长，全年经济增速可望达到10.5％，CPI涨幅将在1.5％左右。2007年，我国经济发展的趋势性因素依然较好，周期性因素将有所变化，经济发展的总体趋势依然看好。

一、外部经济环境

外需对我国经济增长起着重要的拉动作用。2006年前三季度，全部外需（贸易顺差和贸易行业投资）增量与GDP增量的比率达到了23.4％。这同时也说明，我国经济增长对外部环境比较敏感。2006年，世界经济继续保持较快增长，但2007年世界经济增速将会出现回落，主要是美国经济在急速下滑，而欧盟和日本经济复苏也可能放缓。

1．美国经济走势

今年前三季度，美国GDP环比折年率分别增长了5.6％、2.6％、2.2％，增速明显下降。这种快速下降，主要是房地产市场降温，并带动投资和消费增速下降导致的。

2006年以来，受连续加息的影响，美国长期利率特别是房贷利率逐渐上升，房地产市场明显降温。10月份美国新房开工量和销售量同比分别下降了27.4％和3.2％，其中新房开工量为2000年7月以来的最低水平。由于过去3年中，房地产业对美国实际GDP年均增长率的贡献度为0.5个百分点左右，因此，房地产市场降温直接影响到美国的经济增长。更重要的是，由于目前美国居民消费增长中的60%与其住房再融资有关，因此，房地产市场降温还会影响消费增长。美国商品零售额同比增长率已从8月份的6.3%下降到10月份的4.5%。

基于上述趋势，美国主流研究机构认为，在未来1－2年，美国经济增长速度将会下降，并低于其长期趋势增长率。但由于美国自身的货币政策已经开始调整，通货膨胀率增长的势头已经得到控制，再加上股市走高、油价下跌等因素的作用，2007年美国经济“软着陆”的可能性更大。综合IMF、OECD等主要组织和机构的预测结果判断，2007年美国经济同比增速将在2.2％－2.7％之间，低于今年3.2－3.4％的增速。

2．欧盟经济走势

2006年，欧盟经济运行趋好。据欧盟统计局的数据，今年一季度欧元区GDP同比增长1.9%，二季度同比增长2.2%，三季度同比增长2.7%，增速逐渐加快。

今年欧元区经济明显复苏的主要原因是国内需求和商业投资普遍增强。今年一、二季度欧元区居民消费支出同比分别增长了1.8％和1.7％，较去年同期分别加快了0.6和0.3个百分点；固定资产投资同比分别增长了3.7和4.6％，较去年同期分别加快了1.9和2.3个百分点。欧盟委员会估计，今年欧元区的投资增长率可望达到4.4%，消费增长率可能达到1.9%，均高于2005年的增长速度。

由于经济增长的内生性增强，欧盟委员会10月份调高了今年的经济增长预期，欧元区预计增长2.5%，为六年来增速最快的一年。但受欧洲央行连续加息、美国经济增速放慢、欧元坚挺等诸多因素的影响，2007年欧盟经济增长很可能放缓。综合IMF、OECD等主要组织和机构的预测结果判断，2007年欧元区经济增速将在1.8％－2.2％之间，略低于今年。

3．日本经济走势

2006年第一季度，日本GDP同比增幅达到3.1%，远远超过了政府先前预估的1.9%；第二季度同比增长了1.5％；第三季度同比增长了2%，连续第7个季度保持增长。
7月14日，日本银行金融政策委员会将隔夜拆款利率由零上调至0.25%，将官方贴现率由0.10%提高到0.4%。这是日本银行自2000年8月以来的首次加息，意味着日本已摆脱通货紧缩。
日本经济的复苏主要得益于出口和投资的强劲增长。第三季度，日本出口同比增长了13％，进口增长了7.3％，出口增速明显大于进口；第三季度投资同比增长了12％，这是日本投资连续第14个季度保持增长。

由于经济基本面已显著改善，国际主流研究机构认为，日本经济的增长将持续相当长的时间，今后10年日本经济增长很有可能保持在1.5%－2%之间。但受国内消费增速下降、美国经济下滑等因素的影响，2007年日本经济增速也将放缓。综合IMF、OECD等主要机构和组织的预测结果判断，2007年日本经济增速将在2.1%－2.5%之间，低于今年的2.5％－2.7％。

4．总体环境及影响

受三大经济体经济增速下滑的影响，2007年全球经济的降温程度将超过原来的预期，但也不会大幅减速。综合各主要机构的预测结果来看，2007年世界经济增长率将在4％左右，仍将处在较快增长期，世界贸易和国际投资也将保持较快增长，我国经济发展的外部环境总体上仍然看好。

但国际经济环境也存在着一些对我国的不利因素：一是美国经济减速将直接影响到我国的出口增长，尤其是低端电子制造、家具、纺织等行业，同时还会加大人民币升值的政治压力；二是世界贸易发展不平衡状况依然较为突出，主要表现在美国、欧元区贸易逆差扩大，亚太地区贸易顺差增加，全球贸易摩擦在不断增加；三是国际直接投资流向在发生变化，流入发达国家的外国直接投资增加，对发展中国家的流入相对减少。四是资源和原材料等初级产品价格还在高位运行，不确定的因素仍比较大。对此，我们必须做好足够的心理准备和应对措施，避免2007年内需下降和外需下降“双碰头”。

二、宏观经济政策走向

2007年，宏观经济政策将在保持连续性、稳定性的基础上，针对国内、国际经济发展出现的新特点、新挑战，做出适度调整，主动引导社会预期，并增强执行力，促进经济又好又快发展。

1．宏观经济政策基调

2004年以来，经过激烈的争论，国内对我国宏观经济的相关问题已经达成了三点共识：一是“地方政府理性冲动＋官商勾结＋资源和要素价格过低”是投资增长过快的重要诱因；二是“官员评价激励制度扭曲＋财税制度不合理＋资源和要素市场化改革滞后＋社会性管制缺失”是投资增长过快的深层次原因；三是“控制信贷＋控制土地＋提高准入标准＋反腐败”是对宏观经济进行调控的有效手段。这三大共识，将对2007年的宏观经济政策产生重要的影响。

总体来看，2007年，有关部门将协调使用财政政策、货币政策、产业政策、土地政策和社会发展政策，合理控制投资增长，优化投资结构；加快调整国民收入分配格局，努力提高农民和城镇低收入者收入水平和消费能力；积极扩大进口，积极有序地扩大境外投资合作，通过“调投资、增消费、减顺差”，保持宏观经济总量平衡。同时，加快资源和要素定价机制改革，推进行政管理体制、投资体制、财税体制和土地管理体制等关键领域的改革，完善政绩统计考核体系，加强社会性管制，加强反腐败工作，促进产业结构、投资和消费结构、内需和外需结构的调整，促进经济社会和谐发展。就财政货币政策来说，“稳健”仍将是2007年的主基调。

2．货币政策走向

货币政策将综合应用汇率、利率、存款准备金率、公开市场业务、定向票据等手段，加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理，在稳健中略显紧缩。

2007年，仍将采取“提高存款准备金率＋公开市场业务＋定向票据”等综合措施适时调节市场流动性，合理控制货币信贷的增长，在防止通胀的同时，稳定房价和股价等资产价格。监管部门将加强窗口指导，引导商业银行根据国家产业政策进一步优化信贷结构，严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业中劣质企业的贷款，增加对农村、中小企业、助学和就业等经济社会发展薄弱环节的信贷支持，并控制中长期贷款总量和投放节奏。鼓励和支持扩大消费信贷业务，完善住房贷款定价机制，改进住房金融服务和风险管理，支持合理住房消费。

人民币汇率和利率形成机制会得到进一步完善。将继续坚持主动性、可控性、渐进性的原则，进一步完善有管理的浮动汇率制度，在保持人民币汇率基本稳定的前提下，适当扩大人民币汇率的浮动区间，增强双向波动的弹性，打破单边升值预期，逐步释放汇率升值压力。还将继续推进利率市场化改革，逐步建立由市场供求决定、由中央银行通过货币政策工具进行调控的利率形成机制。

外汇管理体制将有重大改革，改革的内容可能包括三方面：一是本着藏汇于民的思路改革结售汇制度，二是对外汇储备实施公司式管理，三是新增外汇储备的投资方式将更多元化。

3．财政政策走向

财政政策将按照“科学发展观”的要求，以“控制赤字，调整结构，推进改革，增收节支”为主要内容，打“组合拳”，加大对重点领域和薄弱环节的投入，在稳健中显示积极。

2007年，将适当减少长期建设国债发行规模和财政赤字规模，调整国债项目资金的使用方向，有促有控，进一步支持农业、科教文卫、就业、社会保障、资源节约、生态环境保护、西部大开发和关系“十一五”规划顺利进行的重点项目建设，制止盲目投资和重复建设。将进一步发挥税收政策的调控作用，通过调整消费税、提高个人所得税减除费用标准等措施，合理引导消费，提高居民消费能力。完善征收国有企业红利和垄断行业特别收益金制度，促进经济结构调整。实施资源税改革、加速折旧等财税制度，促进节约资源和自主创新。探索制定能源税和环境税体系，逐步实行“绿色税收转型”，即将征税重点转向能源消耗和污染排放，鼓励增长方式转变和扩大就业。广受关注的内外资企业所得税统一工作将进入实施阶段，而增值税转型的试点范围也将扩大。

4．国际收支政策走向

在传统上，国际收支平衡在我国宏观调控目标中的地位并不是很重要，但由于当前我国国际收支失衡已经非常严重、负面影响已经很大，持续时间也会较长，国际收支平衡在我国宏观调控目标中的地位将会上升。在今后一段时间内，将会成为主要调控目标。2007年，国际收支调整政策的重点将在于以下三个方面：

一是综合运用汇率、出口退税和加工贸易政策，调节进出口总量和结构。在扩大汇率浮动的弹性、进一步发挥汇率杠杆作用的同时，将充分利用出口退税、出口关税、加工贸易等手段，限制资源消耗大、环境污染严重的产品出口，调节出口总量，并推动出口结构的优化和产业升级。

二是积极扩大进口。主要措施包括：完善知识进口的政策，出台进口的优惠信贷措施；进一步降低部分先进技术设备、能源、原材料产品的进口关税，增加战略资源的储备；在检验检疫、海关通关等方面进一步改善条件，提高进口便利化程度；加强进口的公共信息服务，组织进口展览会和企业采购，为企业进口搭建平台，降低企业进口成本。

三是扩大对外投资。通过在境外建立经济协作区、经济技术开发区的办法，与有条件的国家进行合作，鼓励我国的纺织、轻工、家电、电子信息等优势产业的企业走出去，在合作区内投资办厂。通过这种方式既减少资本项目顺差，又转移出口和贸易顺差。

5．改革和管制政策走向

控制土地、加强节能和环保工作的重点在于两个方面：深化市场化改革，并加强社会性管制。严格地说，这些工作并不是“相机抉择”类型的政策，这些措施的出台是缘于日益增强的资源和环境约束，因此其力度只会加强，而不会减弱。

土地管理方面，将深入落实国务院《关于加强土地调控有关问题的通知》的有关规定，进一步明确地方政府在土地管理和耕地保护方面的责任，规范农用地的流转和审批程序，统一工业用地最低出让价标准。国有土地出让收益将全额纳入地方财政预算，实行“收支两条线”管理，并将进一步完善中央和地方的土地利益分配机制。

资源价格改革将会加快，有关部门将根据居民、企业、地方的承受能力，逐步改革土地、水、石油等各类资源产品的价格形成机制，增强生产者的自主定价权，并规范定价方式。垄断行业改革可能将加快，价格听证制度将得到完善，价格升降的弹性将会有所增强。

市场准入制度将得到较大完善，中央政府有关部门将强化能耗、环保、质量、技术和安全等准入管理，完善相关的市场准入标准，同时淡化规模控制。社会性管制将得到加强，监管部门将加大惩罚和激励力度，控制各类企业的资源消耗和污染排放水平。

由于官商勾结已经成为我国经济发展、建设和谐社会的一大毒瘤，因此，2007年反腐败的实际力度将会加大，地方政府和官员对国家有关政策、法规的执行力度将会增强。

三、2007年我国经济发展趋势

2007年，我国经济发展的基本面依然看好，和谐社会目标的确定，经济政策的适度调整，改革和反腐败的深入，将有效化解风险，使经济保持较快更好增长。

1．消费将继续保持平稳增长，高端消费增长更快

2006年前11个月，社会消费品零售总额同比增长13.6%，比去年同期增加了0.7个百分点。消费增长首先得益于居民收入的持续、快速增长，同时也得益于消费者信贷的增长和财富效应的增加。但消费连续三年保持平稳较快增长，城乡居民消费结构明显升级，说明我国居民的消费心理趋于稳定，消费增长的内生性大大增强。

2007年，城乡居民收入仍将保持较快增长。收入分配制度改革的加快，城市居民提高最低工资标准、规范公务员分配制度、提高低保水平等措施的陆续出台，将进一步提高居民消费能力。而随着社保政策的进一步到位，教育投入的增加，以及医疗价格过高、特别是药品价格过高问题的着手解决，城乡居民消费预期也将进一步趋好。购物、消费的环境特别是新农村建设的开展，将使农村软硬环境进一步改善，农村消费水平将继续保持较快增长。初步预测，2007年社会消费品零售总额将增长13％左右，而医疗保健、交通和通讯、文教娱乐用品及服务等高端消费的增长将继续高于平均消费增幅。

2．投资增速将回归合理区间，并呈现前低后高走势

2006年前11个月，城镇固定资产投资同比增长26.6%，比去年同期下降了1.2个百分点，比上半年下降了4.7个百分点。新开工项目投资同比增长3.7％，增速比去年同期下降了24.4个百分点，比上半年下降了18.5个百分点。投资增速下降主要是因为今年以来中央政府采取了一系列调控措施，特别是控制新开工项目和中长期贷款投放，加强对能源消耗、环境污染的控制，严格对土地供应、土地批租收入管理等措施的短期效应比较大。这些措施在2007年还会加强，但由于企业利润水平较高，资源和要素成本依然较低，投资反弹的基础仍然存在。而且，2007年是地方党政集中换届的一年，行政主导的投资热可能有所抬头。

由于当前新开工项目投资增速较低，2007年一季度的投资增速也会较低，但以后几个季度将会逐步加快。初步预计，2007年固定资产投资增速将低于2006年，全社会固定资产投资将增长22％左右，回落到20％－25％的合理区间。同时，2007年又是全面建设和谐社会的第一年，资源、环境、农业、科教文卫等社会事业方面的投资增速将高于整体投资增速，投资结构将会有所改善。

3．进出口仍将保持较快增长，贸易顺差规模依然较大

2006年前11个月，货物出口同比增长27.5%，进口同比增长20.6%，进出口顺差1565.2亿美元，同比增长了72%。出口的快速增长，既有产品成本低、企业竞争力增强等内在因素，也有世界经济快速增长等外在因素，还有“热钱”投机导致的虚增的成分。由于我国生产要素的成本优势仍有很大潜力，加工贸易发展的空间仍然较大，出口增长的内部动力依然很强，我国将在较长时间内处于贸易顺差的状况。

但2007年世界经济、尤其是美国经济增速下降，国际贸易摩擦加剧，取消高耗能产品出口退税等因素，将会在一定程度上抑制出口增长。国家采取的积极进口政策将有助于扩大进口，但受国内市场竞争激烈，投资增速下降，以及进口产品结构变化的影响，进口增速提高的空间不会很大。总的来看，2007年出口增速将会下降，进口增速可能与今年持平，进出口增速差将会缩小。初步预测，进出口增长率约为20％左右，贸易顺差将有所回落，但仍将超过1500亿美元。

4．吸引外资将平稳低速增长，引资质量会进一步提高

当前，我国利用外资已经结束了快速增长的阶段，而是进入了平稳、低速增长阶段。2006年前10个月，实际利用外资485.76亿美元，同比仅增长了0.34％，与2005年同期基本持平。这一阶段的主要特点是：总量继续增加，但增速很难超过两位数；外商直接投资的产业结构将不断优化，服务业投资增长将快于制造业部门；并购投资方式将继续增加，尤其是东部地区以节约土地资源为主要目的和东北等老工业基地以国有企业战略重组为目的的并购投资将会有明显增加；单位项目投资规模持续上升，大型投资项目将不断增加；跨国公司地区总部型公司将明显增加；以适应当地市场和应用技术为主要内容的研发投资也将加快增长。综合分析，2007年吸引外资水平与2006年大体相当，第三产业的引资比重会进一步提高。

5．消费价格将温和上涨，资源供给约束影响加大

2006年前11个月，居民消费价格（CPI）同比上涨1.3%。拉动CPI上涨的主要因素是粮食价格、居住价格和劳动服务价格，尤其是粮食消费价格逐月上涨，再次成为CPI的主要拉动因素。11月份，粮食消费价格同比上涨4.7％，并带动CPI上涨1.9%，创下今年新高。上述三大因素的深层次原因则是日益增加的土地、资源和劳动力供给约束，这种约束是我国价格总水平上涨的长期压力。

2007年，随着生产能力的增强，市场供求状况将会得到进一步改善，工业品价格涨幅将基本稳定；随着水、电、燃气等资源价格形成机制的改革和城镇化进程的加快，资源产品价格将会继续上涨；劳动力供求的结构性矛盾不会有很大改善，劳动服务价格也将有所上涨。2007年国内粮食总产量可能与2006年持平或者略有减产，而生物能源产业的发展将使粮食需求量有较大增加，国内粮食价格上涨的压力较大，投机因素又将使国际粮食价格波动增加，粮食价格走势存在较大不确定性。但只要国内粮食库存数据是真实的，政府储备粮能适时适度调节市场，国内粮食价格不会有较大波动。

综合以上分析，初步预测2007年经济增长率将在9.6％－10％之间，居民消费价格涨幅将在1.2％－1.5％之间。

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