最新的华侨城(000069)深度分析-48页,11月9日的

1．独具特色的经营模式··· 8

1.1 华侨城模式：旅游+房地产··· 8

1.2 华侨城模式的成功源自强大的竞争优势··· 8

2．旅游业务··· 12

2.1 未来主题公园具有广阔的市场前景··· 12

2.1.1 主题公园概念、特点及类型··· 12

2.1.2 诸多因素使得主题公园经营冰火两重天··· 14

2.1.3 未来我国主题公园有着良好的发展前景··· 16

2.2 显著的比较优势将继续助推华侨城旅游业务··· 18

2.2.1 稳居全国前列的区域经济发展水平··· 19

2.2.2 充足和稳定的客源市场··· 20

2.2.3 优越和便捷的交通条件··· 22

2.2.4 适当的空间集聚和良性的市场竞争··· 22

2.2.5 当地政府大力和持续的支持··· 24

2.2.6 科学的投资者决策行为和经营管理··· 24

2.3 未来华侨城的旅游业务将快速增长··· 26

2.3.1 未来华侨城将拥有十大主题公园··· 26

2.3.2 预计未来游客仍将保持快速增长··· 26

2.3.3 预计未来旅游业务将呈现快速增长··· 27

3．房地产业务··· 28

3.1 未来旅游房地产前景广阔··· 28

3.1.1 旅游房地产的概念、特点及类型··· 28

3.1.2 旅游房地产在我国兴起并非偶然··· 29

3.1.3 我国旅游房地产具有广阔的发展空间··· 29

3.2 重点城市的房地产业价格仍将高企不下··· 30

3.2.1 宏观调控下重点城市房价依然坚挺··· 30

3.2.2 未来重点城市的整体房地产价格仍将高企难下··· 31

3.3 未来华侨城房地产业仍将保持快速增长··· 35

3.3.1 项目储备极为丰富··· 35

3.3.2 主要房地产项目介绍··· 36

3.3.3 预计未来房地产业务将保持高速增长··· 38

4．集团资产注入··· 38

4.1 集团公司房地产、酒店等资产将注入到上市公司··· 38

4.2 反收购母公司资产的注入方式可能性较大··· 39

4.3 资产注入将有助于强化经营模式，提升公司核心竞争力··· 39

4.4 若上述资产注入完满实现，将显著提升上市公司业绩和价值··· 40

5．盈利预测··· 42

5.1 核心假设··· 42

5.2 预计2007-2009年业绩将继续大幅提升··· 43

5.3 房地产仍将贡献85%净利··· 43

6．核心假设的风险··· 45

7．估值与投资建议··· 46

7.1 估值：仍具有较大吸引力··· 46

7.2 投资建议：维持“买入”··· 48

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