同问。。。

债券价格达到赎回价格以后公司就赎回了，相当于债券投资者sell call, give up upside. 至于期权的价值是隐含在债券的coupon里的，公司要多付一些。

详见http://www.investopedia.com/articles/bonds/07/callable_bonds.asp

If the bond becomes too expensive the issuer will take it back

我看了问题，不是很清楚你这个“可赎回”的意思，是发行人有权赎回？还是投资者有权要求发行人买回？还是两者皆有？

前者（发行人有权赎回）是发行人“买入”（不是卖出）了“看涨期权”(call)。后者（投资者有权要求发行人买回）是发行人“卖出”了“看跌期权"(put)。

两者都有的债券也是有的（此时两者的行权价不同，相同时两者可以合并看出是个forward了）。

对啊，投资者卖出期权的，公司持有期权，需要付出一定费用，所以会导致债券总体上的收益率提高，价格降低