宏观经济分析：通胀风险进一步加大，加息选择临近

天相投资顾问有限公司

2007.11.13

     要点：1、根据统计局公布数据，10 月份，居民消费价格总水平同比上涨6.5%，与8 月份历史
新高持平，这与我们根据商务部数据的分析结果基本一致。10 月份CPI 环比上涨0.3%， 1-10 月
累计涨幅4.4%。2、10 月份CPI 仍然受食品类价格推动；具体来看，肉类以及油脂价格继续维持
较高增速，鲜菜同比涨幅较大，是10 月份CPI 上涨的一个新推动因素。另外，消费品类和服务项
目类价格涨幅有所提高。3、生产资料和生活资料出厂价格持续上升，对于CPI 的传导风险也在加
大，尤其是在目前货币供给仍然充裕的情况下，我们关注其对CPI 的传导。4、我们预期在较高的
通货膨胀水平下，央行会进一步加息，同时继续收紧流动性，控制资产价格上涨，稳定通胀预期
以及采取行政性手段，防止非法涨价行为，防止价格全面上涨。

          加息选择临近