就在沪深两市深调之际，新股发行并没有停下脚步。

    11月13日，万力达、怡亚通、云海金属三只新股登陆中小板市场，但是，只有万力达受到资金追捧。

    11月14日，沪深大盘强力反弹也没有焕发起它们多大的热情。至收盘，除了怡亚通上涨5.96%外，万力达和云海金属分别下跌8.83%和4.11%，再一次验证了恶炒新股的后果。

    一般说来，无论中国或周边市场，新股发行多会被爆炒一下。个中道理既有其题材独特、想象力丰富、定价机制不尽合理等客观因素，也有市场中非常浓厚的主观投机因素。尤其是在牛市中，由于中小板企业盘子小，大资金容易控盘，所以特别受到一些投机者的青睐。但是恶炒中小板新股究竟会给市场带来些什么样的后果，常常容易被人忽视。

    恶炒中小板新股将进一步放大市场泡沫

    在强劲上扬的市场中，新股上市后的价格往往水涨船高。上市首日，发行价为13.88元的万力达最高冲上38元高位，涨幅高达273%，而发行价为10.79元的云海金属也涨了272%，摸高至25.2元。按照最高价计算，它们的动态市盈率分别达到64倍和74倍，超过了市场平均市盈率。牛市中最容易堆积资产泡沫，今年上市的80多只新股中，中小板股票占到了三分之二以上。虽然看起来中小板新股规模有限，比不得群舞的蓝筹"大象"们，但是，如此众多的中小板股票上市的超高开盘，却产生出另一种"群狼"效应。这无疑成为市场一种强大的"增泡剂"。

    恶炒中小板新股将带来大量套牢一族

    由于新股上市的定位过高，必然将大量投资者尤其是散户投资者套牢。有道是"屋漏偏逢连阴雨"，在市场深幅回调时买入中小板新股的投资者，更令人苦不堪言。买股票被套虽然是股市中司空见惯的现象，但是新股被套有两个特点：一是被套的幅度明显过高，解套往往在中短期内无望，二是套牢者大部分是散户，由于大资金中签绝对额大，成本很低，无论在什么价位出货损失都非常小。套牢不仅给中小投资者造成资金上的亏损，更重要的是打击了这部分投资者的信心，而相应的上市企业也将为此付出无形资产和有形资产的代价。

    恶炒中小板新股将助长市场过度投机之风

    适度投机是推动股票市场发展不可或缺的要素之一，它以预测作为行为准则，充分利用股票价格的变动来获取高额利润。但是，如果这种投机超过一定限度，实质上就将股市中的一些价格风险及未知因素转嫁给他人。在我国这样一个新兴的资本市场中，固然需要有投机，但是，着眼于长远发展，更需要投资者树立长期投资的理念。如果，中小板上市新股业绩被严重透支，甚至无一例外地被爆炒、恶炒，形成愈演愈烈的投机风气，那么，市场必然出现大起大落。更重要的是，包括机构投资者在内的长期投资者队伍难以真正形成。

    当然，中小板新股被恶炒有着制度性缺陷的原因，不能对投资者求全责备。但也不能排除部分新股在经过有效调整后，通过业绩提升可能会得到市场认可。但从着眼于股票市场长期健康的发展目标而言，抑制炒新非常必要。（王济洲）

[此贴子已经被作者于2007-11-15 17:54:21编辑过]