伯南克(Ben Bernanke)治下的美联储(Federal Reserve)向来以政策透明度高而感自豪，而随着多年来利率始终被钉在近零水平，"货币政策的沟通"成为联储的主要任务。这就意味着当前美联储的"货币政策前瞻性指导"会告诉市场，未来长期利率走向是怎样的。

　　不过瑞士信贷(Credit Suisse)经济学家Neal Soss表示，这显得颇具讽刺意味，美联储周三(9月18日)的货币政策决议结果让人大跌眼镜，伯南克未如市场预期般削减每月购债规模，而是维持原有宽松力度不变。

　　Neal Soss说："长期内看似合理的想法在政策变动门槛将至时变得相对受限，美联储将加息的失业率门槛设定在6.5%的水平，将退出第三轮量化宽松政策(QE3)的失业率标准设在7.0%。6月中旬的会议声明暗示退出购债或将在年内稍晚启动。"

　　Neal Soss认为，这使得政策透明度变得难于掌控。

　　展望后市，市场能做的只是紧盯联邦公开市场委员会(FOMC)会议声明对于决议内容的解释。经济数据到底是支持退出QE还是暴露了经济和就业增长形势的黯淡。

　　市场原本指望周三结束的会议能给市场带来短期的货币政策未来方向，但实际情况是FOMC还是让市场人士自己去猜测。

　　当然，伯南克事前反复强调经济数据是决定政策调整的决定因素，现在看来这不是烟幕弹，他在记者问答环节中说："我不记得此前说过这次会议应该去做些什么特别的事情。"

　　尽管如此，Soss还是认为，"秉着'关注他们做什么而不是说什么'的精神，现在很难判断美联储的退出路径。"