天相投顾－2007年8-9 月份世界经济回顾与展望－10.1，共20页

一、次按危机冲击后的世界经济不确定性增加...................................4
1 美国经济——减息后金融市场趋向稳定，次按危机对经济的影响将在年底和明年显现，美联储年内
仍有减息可能...................................................................................................................................................4
1.3 次按危机的爆发加大了美国经济前景的不确定性，美联储已将注意力由通货膨胀转向经济增
长...............................................................................................................................................................5
1.1 劳动力市场景气依旧，但较上半年趋弱.........................................................................................6
1.2 短期通胀压力有所缓和 长期通胀压力不减...................................................................................6
1.2 次按危机过后，美元贬值势成，非美货币升值压力加大.............................................................6
2 欧洲经济——3 季度经济增速将小幅反弹，但未来经济前景不明，欧洲央行或将继续暂停加息...10
2.1 欧洲经济将在3 季度消费反弹.......................................................................................................10
2.2 次按危机冲击后的欧洲经济前景存在诸多不确定性，欧洲央行将视进一步经济数据决定下一
步利率政策.............................................................................................................................................10
2.3 欧元的持续强劲在为欧洲累计资产泡沫风险..............................................................................10
3 日本经济——在二季度表现疲软的日本经济将在下半年走强，日本央行存在年内再度加息可能..10
3.1 二季度修正数据简析-日本经济在私人投资和公共投资减少拖累下出现暂时的负增长.........10
3.2 八、九月份数据分析-日本经济将在三季度明显回暖、年内将保持温和增长.........................10
3.3 日本央行的决策很大程度上取决于次按危机爆发后美国、欧洲经济前景...............................10
二、多次加息使得人民币成为高息产品，央行面临双重考验......................10

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