最近，关于地方债务危机的讨论越演越烈，2010年以来，中国人民银行、银监会、保监会、财政部、审计署等纷纷对各地方ZF“负债”问题发出过警告。决策层开始担心，地方债务问题可能会成为4万亿元投资和9.6万亿元银行天量信贷的后遗症，并危及中国经济的安全。尽管目前对于地方ZF负债的具体数量存在差异，但是10万亿数量级别的债务已经在不同的机构和报告中开始浮现。上个月，涌现国有资本纷纷抛售国有银行股份的消息，热钱从中国撤出，可能会加剧地方ZF偿债的能力。


      1994年中央ZF和地方ZF分税制改革之后，地方ZF具有更大的经济决策自主权，以进一步刺激地方城市发展和建设。在这一个阶段，依赖土地出让金为主的土地财政，不断刺激地方城市发展。而依靠房地产发展的城市扩张模式，不断刺激经济发展。如今，土地财政在一些研究中受到了批判。而中央房地产调控和地方债务危机双重作用下的城市发展模式会对房地产业发展带来怎么样的影响？


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