金融蛋：

对奥克股份新的认识
在市场里，很多公司都不创造价值，比如航空业，钢铁，化工等等，这里的价值指的是为股东创造的现金价值，但是他有交易价值，也就是说你认识到这个行业业绩波动的周期，从而把握股价的波动，从中盈利。
    奥克股份，可能很接近这种价值。为什么这么说呢？公司是一个重资产的化工行业，三季报中固定资产达4.27亿，在建工程5.96亿，而且明年的固定资产还要增加。公司在三季度中借了大约5.47亿的短期借款，比年初增加2.05亿，公司的解释是流动资金需要，也就是说公司需要大量的流动资金，并且自身还不能产生足够的现金流。再说公司的产品，是一种用途相对较窄的环氧下游衍生品，用途相对较窄对应的是专业的设备，行业领导者一方面可以取得规模收益，另一方面当出现产品更新换代的时候，如果公司不能有足够的积累，将会出现毁灭性打击，也就是说公司需要在经营景气的时候不断地储备现金，以备设备更新和换代。对于下游来说，需求的不固定也会对业绩带来巨大波动影响，公司的下游是混凝土外加剂生产企业和光伏行业，现在投巨资兴建的是环氧衍生品，这些化工行业的需求都面临着巨大的波动，也就是说有时候公司过的极好，有时极差。高固定资产，下游需求和产品更新换代的不确定，我倾向于认为公司不能创造真实的价值。但是，我们或许可以把握奥克的交易价值，因为公司可能大概率的经历一个业绩拐点。
     三季报中，公司总收入提升19.92%，利润下跌-29.07% ，其中三季报收入增长51.34% ，利润增长8.12% 。从三季报来看，公司的收入出现突增，利润也有负转正，从单季度来看，公司业绩在经历一个拐点。
    公司业绩的进一步上行，主要来自收入的大幅增长。前期收入的增长主要来自于，高铁、基建、水利工程以及民用，由于上半年投资较少，（《经济参考报》记者获悉，今年1至5月，国家铁路和合资铁路路网建设大中型项目完成投资1322 .65亿元，为全年计划的28.5%；比上年同期增加268 .38亿元， 增长25.5%。），经济增速也不乐观，国家在三季度加快了高铁等基础设施的建设。公司产能的释放也同步展开，导致三季度业绩出现同比增长。这个因素可不可以持续呢？
    公司产能释放集中在2014年，也就是说决定公司业绩增长的供给端不成问题，关键是需求端，根据发改委完成《2012-13年中国铁路发展报告》分析预计，2013-15年期间，铁路建设投资需求规模1.8万亿元人民币，其中明年需要完成投资额6000-6500亿元人民币，按年稳定增长。
    铁道部今年三次追加铁路固定资产投资总额至6300亿元人民币，其中铁路基建投资额占5160亿元人民币。
    从上面可以看出，明年高铁将会以一个相当高的速度发展，而且水电、核电、以及民用也将会迎来一个比较好的发展。而且，公司的第三代减水剂相对于第二代有诸多好处，存量也是一个很大的市场。
    结论：奥克作为一家具有交易价值的公司，在明年经历业绩和预期的双回升是大概率事件，而现在的价格处于绝对地位。