实际上APT的假设也非常严格，CAPM也有其宽松的地方。
APT的成立要求：因素数量远少于证券数量。
然而现实中，因素远比我们想到的多，证券远比我们想到的少。
实际上，对于APT的推导中，因素的设定没有一定之规，只要符合期望独立的因素结构就可以了。然而，完全找到这样的因素结构是非常困难的。困难之处不在于无法确定真实的影响因素，而在于，无法建立符合条件的因素结构，更详细的，比如无法确定自然状态。