以下是引用蓝田日暖29在2004-10-29 12:46:06的发言： 近日听上海交通大学某教授讲授宏观经济形势与调控的演讲，说什么因为钢铁、水泥、电解铝等物品价格一路走高，这些东西的投资过热了，所以银行要严格控制这些行业的贷款，我不竟想，为什么价格高就叫过热？也不具体调查为什么会价格高或者说什么样的政策、什么样的约束条件下价格持续走高，不了解事实背后的原因（不了解为什么这些东西供不应求），一看到价格高就说过热。价格高，那么说明这类东西缺嘛，当然要增加供给了，为什么不支持这类企业发展，反而要控制其贷款，不让其发展了呢？不知道他是怎么样的经济学逻辑，本来想当面问问他，不过他没有给观众提问的时间。

转一个我本人于今年四月在博士咖啡上的贴子,供蓝田兄参考.

skyala 等级：一年级 注册：2004-3-14 文章：5 鉴定：保密 关于三大行业投资过热的问题 目前，国务院和发改委都强调三大行业的投资过热，可我没有发现政府采取什么有效的方式来解决目前的问题，调整目前过热的状况。 我是一个初涉经济领域的才鸟，想在这里向各位请教一下：在面临部分行业投资过热的情况下，一般，政府有效的调控手段有哪些呢？ 以目前的情况，政府最有可能采取的手段会是什么呢？ 发贴时间： 2004-4-12 12:33:00 张三李四 等级：二年级 注册：2004-4-3 文章：135 鉴定：保密 我是做医生的，我们的习惯是：在治疗以前，先得搞清楚病人的病根是什么。如果连诊断也没搞清楚就忙着下药，是要死人的。 对于中国经济目前的“发热症状“，病因是什么？我的看法是：1。低估的汇率，劳动生产率的增长，世界经济的复苏大幅拉动了世界对中国制造业部门的需求，进而增加了制造业部门对原材料的需求。2。不合理的土地批租政策，70是年代末生育高峰期出生的人口进入婚龄，人口城市化导致房价的高企，进而也引致了对水泥钢材的需求。

因此，三大行业的投资高增长，只是市场的正常反映，是症状，而非病因。

对于这个“病人”，我能想到的“处方”有四个。供参考。 方案一： 紧的货币政策：，与通缩不同，对于通货膨胀，货币“缰绳”通常有效。这是直接的方法。但其副作用也非常明显，紧缩银根会导致利率上升，投资减少，失业增加，资本市场下挫，金融风险增加。 此乃虎狼之药，不到万不得已，决不可轻用。

方案二：提高汇率。 与货币政策主要缩减内需不同，人民币升值主要影响外需。也是直接针对病因治疗。由于中国产品大部分档次不高，出口的价格需求弹性不大，所以未必引起国际收支的恶化（马歇尔-勒讷条件），但会增加失业。 在我看来，小幅多次调整汇率是最有可能实现经济软着陆的手段。同时避免了国际贸易争端。

方案三：暂时观察 由于中国就业压力大，金融改革尚未完成。因此，以一定程度的通胀来换取更多的就业在政治上是可以考虑的。但必须关注低收入群体的耐受能力。

采用此方案，需密切关注事态发展，一旦出现恶性通胀苗头，需立即采取断然措施。

方案四： 限制基础产业投资。这实际上是限制总供给的手段，均衡结果将导致“滞胀“。要同时忍受失业和通胀，对中国经济来说，是苦不堪言的。此乃下下之策。 但不幸的是，中国经济政策当局恰恰用了这一方案。

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发贴时间： 2004-4-12 14:09:00 张三李四 等级：二年级 注册：2004-4-3 文章：135 鉴定：保密 中国前几轮通货膨胀，除了朱容基那次使用货币政策外，都是使用行政手段搞定的。

但此次与以往“投资饥渴“不同，私人投资占很大份额。政府要想再靠那几贴不痛不痒的膏药来治病，是不可能了。

一季度统计数字已经出来：贸易顺差继续大增，基础产业投资增长未见遏制，金属价格继续上涨。原因只有一个，政府正做着违反经济规律的事。

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发贴时间： 2004-4-12 14:21:00 skyala 等级：一年级 注册：2004-3-14 文章：5 鉴定：保密 多谢你的指点。 我会再仔细考虑的。 发贴时间： 2004-4-12 18:26:00 杭苏 等级：一年级 注册：2004-1-26 文章：18 鉴定：保密 宏观来看，经济要快速发展，必须要热。让钱滚起来，大家心动起来，产品做出来，家底掏出来。微观看，经济发展都有各式各样的错误，有错必改，但不能一刀切。 房地产，汽车，有效拉动了内需，时间大概已经有近5年的时间。为了何国际接轨，经济还必须要热下去，否则大部分企业会失去国内和国际的市场，会倒闭的。 至于如何扼制不良经济现象，要靠体制来完成，哪个和尚把经念歪了，要追究责任。 看看现在的经济情况：国家拿了450亿美金给了银行，居民拿了1000亿给了基金，企业不断的想办法圈钱，个体户不断的制造假冒伪劣产品。比如某个品牌的轿车有一个顺口溜：**，**，修车排队！ 发贴时间： 2004-4-13 16:17:00 幽谷兰 等级：二年级 注册：2004-4-2 文章：101 鉴定：保密 哈。。三四兄不愧是个当医生的,三句不离本行,什么事都可以按照医生的做事程序来运行。不过能开这样大“方子”的医生是“稀有动物”太少了，既然把它看成是药方，那么，俗话说“是药三分毒”，我们来看一下它的副作用吧，最好选用副作用小比较安全且有效的“中药”为好。

[此贴子已经被作者于2004-4-15 15:17:18编辑过] 发贴时间： 2004-4-15 15:17:00 幽谷兰 等级：二年级 注册：2004-4-2 文章：101 鉴定：保密 四个方案中三四兄认为第二个方案副作用小比较合适，即小幅度多次调整汇率。但是，这样做尺度把屋不好可能会影响中国产品在世界各地的竞争力，中国是世界工厂、是出口大国，一但产品出不去就会有大批的工人失业和一系列其他问题，我们又该如何来防范这样的危险呢？还有，汇率的上升会带来国外大批的游资套取差价，又该怎样来解决这个问题呢？ 发贴时间： 2004-4-14 0:19:00 张三李四 等级：二年级 注册：2004-4-3 文章：135 鉴定：保密 回复幽谷兰： 现在的问题是通货膨胀与就业之间的抉择，就我个人观点而言，当前的通胀尚不足为虑，因此我倾向于“无所作为“，密切观察。

但如选择这一方案，就意味着为了解决就业，我们接受了制造业部门的高速扩张以及由此带来的原材料需求大增。在此前提下，对所谓的“局部过热“在进行干预是不宜的。

你要那么多人就业，就得生产那么多产品。你要生产那么多产品，就得有那么多原材料。现在原材料不够用，就得有人去投资，去生产，这道理很简单，但我们的经济学家就是不明白。

如果认为过热是事实（这在将来有可能），这意味着我们的产出太多了，需要遏制需求。当然，导致失业是必然的，任何紧缩性的政策都会导致失业增加。相对而言，汇率政策影响外需，外需占GDP的比重较小，且中国产品价格在国际市场的优势不是一点点，因此相对会比较温和。

导致游资套利的原因是“预期升值”，而不是升值本身。像现在这样大多数人都认为你该升值了，而你偏偏不升，才是引致游资的最大危险。

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发贴时间： 2004-4-14 12:57:00 幽谷兰 等级：二年级 注册：2004-4-2 文章：101 鉴定：保密 赞同老兄的观点。 兰的理由是:被低估的汇率所带来的一系列问题和损失跟游资套利相比要严重的多,游资套利即使得逞,损失虽大但却是有限度并且可以估算得到,而因汇率问题得不到解决所带来的问题是无发估算也是无限止的.二者如何取舍就很清楚了。还有你用了“小幅度”和“多次”来表达，这就很准确了，表明“下药”时是密切观察反映，谨慎行事缓慢演变，不至于会出现太大的问题，高明！

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

[此贴子已经被作者于2004-4-17 0:51:39编辑过] 发贴时间： 2004-4-17 0:51:00 幽谷兰 等级：二年级 注册：2004-4-2 文章：101 鉴定：保密 政府的这一手调控开始有反映了,杭州的房产价格仍不知所云,交易冷清. 发贴时间： 2004-6-2 23:40:00 幽谷兰 等级：二年级 注册：2004-4-2 文章：101 鉴定：保密 我一直不明白政府死咬汇率的原因,如果是为了保住失业率不上升,而现在的情况会更槽.. 发贴时间： 2004-6-2 23:50:00 张三李四 等级：二年级 注册：2004-4-3 文章：135 鉴定：保密 以下是引用幽谷兰在2004-6-2 23:40:00的发言： 政府的这一手调控开始有反映了,杭州的房产价格仍不知所云,交易冷清. 现在政府的所谓“调控”，无非行政手段。与现代宏观经济政策的使用，相去甚远。大概这也算是中国特色吧。

再往下的走势，有两种可能：一种是利率政策出台，那么“硬着陆”便无可避免；另一种可能使自己找个台阶下，说是“宏观调控有效了”完事，但外贸和房市需求没有减少的迹象，原材料部门的供给紧张仍然存在，会出现通胀与失业并存。

我判断前者可能居大，原因很简单，今夏电力可能依然非常紧张。何去何从，高层智囊意见似有分歧。关键还是美联储动向。

[此贴子已经被作者于2004-6-3 0:07:18编辑过]