周五，沪指低开低走，盘中快速击穿2150点，市场热点涣散，收盘险守60日线。互联网、上海自贸、网游、互联金融、苹果概念等板块领跌；酒店餐饮、银行等个别板块领涨。

截至收盘，沪指报2132.96点，下跌31.36点，跌幅1.45%；深成指报8379.61点，下跌106.91点，跌幅1.26%。综合本周，沪指已经连续4个交易日下挫，总计跌去近100点。

本栏目今日观点

技术面：上综指按经典方案调整 中小创业板脱离顶部

今上综指顺势低开，如果一小时之内无法实现加速下跌，则多头仍有遏制空方大举入侵的可能。30分钟技术图表上，首根K线收十字，轻微止跌，5MA没有加速离开10MA，但遗憾的是至10:30不仅没有出现像样的反弹，甚至多方想收星线的愿望都化作泡影，阵营中迅速发生大批倒戈，空头势气呈几何级上升，半年线（2147）遭到猛轰不可避免；13:30多方艰难地保住了半年线，但14:00再次收阴，至此2147岌岌可危；由于半年线与60日线距离过紧，缺乏防御纵深，至14:30，两道支撑同时沦陷，黄昏时间收阳星线止跌。

纵观全天，大盘沿30分钟K线图的5MA有序下跌，8根K线的收盘价无一次触及5MA，早盘与下午开盘两次虚假企稳，完全按经典方案调整。因大盘周二经历了3度于中线下降趋势遇阻、周三早上教科书式骗盘、昨日古典式调整，机构出逃力量已有所消化，所以今日成交尽管未过千亿，量价配合也是理想的。周线图上，5、20、60周线被阴线封闭，使得下方的10周线支撑2100面临考验，故下周大盘仍有下行意愿，实现方式需拭目以待。

中小板、创业板已有效跌破10月中上旬构建的顶部，且跌幅实现第一测量距离，即跌出顶部的幅度接近顶部的宽度，故有技术反弹意愿，但做多仍是面临较大风险，具体情况视下周盘面而定。

消息面：总理释放保守声音 资金面压力继续上升

据中国青年网报道：中共中央政治局常委、国务院总理李克强应邀在中国工会第十六次全国代表大会上所作的这场经济形势报告，更像是一堂讲给工人的中国经济公开课。总理解释了中国在面临经济下行压力时所做的选择：“一种是扩大赤字，增加货币供应量，但这样做今后可能有副作用。第二种是坚持不扩大赤字，不再超增发货币，货币政策既不放松也不收紧。保持定力，稳定政策。”李克强用“骑自行车”来比喻中国经济的发展方向：“稳”不意味着不动，“不动就会像骑自行车，会摔下来，所以我们要稳中求进，稳中有为。”

解读：我们认为总理讲话的态度偏向保守，但符合改革需要。中央严控财政赤字的意图坚决，央行不会轻易扭转货币政策思路，短期资金面偏紧，中期适中，不会出现宽松局面；稳中有为意味着政策重心只会照顾特定行业与地区，与普遍性刺激截然不同，故中国四季度经济数据不易在目前基础上出现快速改善。基本面难以提供A股继续上行的动力，整理是合乎逻辑的。

上午央行在公开市场无动作；SHIBOR各项利率的变动情况是：隔夜项27.9个基点，一周项涨21.1个基点，两周项涨98个基点，一个月项上涨102个基点。

解读：自15日地量逆回购后，央行连续8日未投放资金，用“飙升”来形容银行间借贷利率走势已不过分，因为本周涨幅已达到“钱荒”以后的最大幅度。一方面，商业银行资金面颇为紧张；另一方面，三季度银行间利率经历过3轮如此幅度的快速上涨，之后皆快速回落，所以下周市场将迎来SHIBOR利率拐点窗口，建议投资者密切关注央行的动作，下周或有投放资金的举动。另外，LPR今天登陆银行间拆解市场，配合SHIBOR利率，可以成为市场判断资金面状况的辅助指标。其运行情况，我们密切关注。

操作方面：下周迎央行微调窗口 关注2100上方的整理态势

技术面仍有下探惯性；资金面迎来拐点窗口，密切关注央行动作；政策面还不很清晰，市场思路与布局方向仍有待梳理。所以我们认为做多的风险未有效下降，建议投资者严格管理仓位，底部不明时，宜维持场外观望。对于几乎不需要上涨理由的银行股或其他特殊权重股，投资者可适当留意。

其他消息面

明治奶粉正式宣布退出中国市场；消息称证监会或考虑将IPO开闸与优先股同步推出；央行两周回笼资金逾1000亿元；财政部公布上海自贸区进口税收政策；信息化发展规划正式发布；江苏正调研自贸区设立方案；连云港已申报中哈自由贸易区；磷矿石资源税从价计征改革将在全国推开；水龙头重金属含量将成强制规范；余额宝规模快速增长至556亿元。