很多年前我就在想：既然汇率是固定的，如果中国央行大规模的印刷钞票，而用印刷来的钞票换成美元到国外买回物资，然后将物资投放到国内，那么一方面可以源源不断的从国外无成本的买回物资，而且因为国内的物资增加而货币不增加，相反人民币国内的购买力还会不断提高。这岂不是一个富民强国的好办法。随着以后对汇率市场逐渐认识，笔者发现事情没有那么简单。因为世界各国的汇率往往都是市场化的，当一国开始印刷货币的企图从别国获利时候，其汇率市场早就有了变化。一个国家通过央行印刷使货币增多的时同时，他的汇率同时会下跌的。
　　
　　但不是所有的国家的汇率都是市场化的，比如中国，还比如那些曾经遭遇经济危机的国家如墨西哥、阿根廷、泰国、马来西亚……他们当时都是采用的固定汇率。以前中国是和美元挂钩的汇率政策，现在是有管理的浮动汇率，虽然目前中国进行了汇率改革，但现在的汇率水平照比固定汇率时只升值了3%左右，基本近似于原来的固定汇率水平。当然只要是固定汇率，那种开动印钞机从别国获取利润的方法就是可行的。只不过不是我们从别国获取利润，而是别国从我国获取利润。事实上美国近几年来其货币持续贬值，就证明美国很可能是这么干的。开动印钞机（发行国债），然后用所印的钞票购买中国廉价中国制造和资源。
　　
　　2000年10月26日， 1欧元只能兑换0.823美元。到了2004年12月30日，纽约外汇市场上美元对欧元汇率创下了历史新低，1欧元可兑换1.3667美元。从最高点到最低点，美元对欧元贬值了65%以上。虽然近来美元走势上虽时有反弹，但是调整并不能改变美元疲软的趋势。而于此同时中国经济高速度增长，人民币理应大幅升值，但实际上于美元挂钩的结果就是人民币随美元一同贬值。即使05年7月21日的人民币汇率改革，也只不过是一次性2%的调整幅度。这使得人民币汇率已经严重背离其实际币值，给外资瓜分人民币升值留下了空间。
　　
　　2003年时美国和日本政府曾经要求人民币升值，而中国政府作出的回应是人民币不升值，后来改变汇率制度所采取的也只是小幅升值。而正是出于应对中国人民币小幅升值，美国政府才会继续做出放任美元继续贬值的对策。很难说美国的货币政策针对的是中国，但无疑固定的汇率使得中国成了最大的受害者，中国制造成了“廉价”的代名词。美元贬值的背后也是中国庞大的外汇储备直接损失。2006年年初，国家发改委宏观经济研究院的一份报告认为，中国的外汇储备中80%是美元资产，存在着随美元贬值而缩水的风险。而到现在为止中国已拥有8536亿美元的外汇储备。
　　
　　人民币升值背后的美元贬值
　　
　　可以预见到美元是一个长期贬值的过程，而人民币将是一个长期升值的过程。
　　
　　我们已经看到过去的美元贬值，而可以预见以后的美元也是一个贬值的过程；在过去几年里，一方面美元相对其他货币贬值，而贬值的美元并没有因此影响美国物价水平。原因何在？就在于美元和人民币之间稳定的汇率上。有廉价的中国制造源源不断的出口美国，支撑着美国物价，支持着美元汇率。才使得美国经济出现低通胀高增长的局面。显然正是中国的汇率机制支撑美国人低储蓄和高消费。如果失去了中国低汇率的支撑。可以想象，美国的汇率将会在原来的基础上继续贬值。实际上近来人民币的升值和美元贬值的趋势，正验证了这一点。也就是说人民币脱离美元速度越快，美元贬值的速度也就越快，中国的货币政策将直接影响世界。
　　
　　如果中国继续小幅升值，当然逐渐失去中国支撑的美元，则是一个逐渐贬值的过程。现在的人民币的升值仅仅是参照美元，如果同时美元贬值过快，原本意在于让人民币的小幅升值就很可能变成了仅仅是美元的贬值，而人民币还保持原来被低估的巨大币值偏离。人民币虽然已经相比美元升值了3%，但这个过过程如果是美元贬值了1.5%，那么实际上人民币只是升值了1.5%，那么人民币的升值空间还是很大的，外汇流入中国的压力仍然巨大。
　　
　　人民币的升值空间仍然巨大，外资就会继续涌入中国瓜分人民币升值空间。如果人民币升值考虑到会影响到美元的贬值，那么要使人民币汇率趋于合理，那么参照美元的升值幅度之大将是我们意料之外的。
　　
　　人民币升值背后是美元的贬值，因为美元彻底失去中国的支撑。美国必然对其近几年来的货币政策买单。当然中国掌握了大量美元的外汇储备，也自然成了美元贬值的牺牲品。相反如果害怕美元贬值而害怕外汇储备损失，中国不采取应对办法（汇率改革），那么结果就是中国外汇储备继续增多，中国将增加更多可能贬值的美元资产。同时也留给外资更多的瓜分人民币升值空间。