沙坦类原料药主要用来制备沙坦类抗高血压药物，主要品种有氯沙坦、缬沙坦、厄贝沙坦、坎地沙坦、替米沙坦、奥美沙坦以及主要中间体沙坦联苯等，前三种销售量最多。这三种沙坦类抗高血压原研药2010年的销售额（美元）分别为35亿、60亿、28亿。2010年氯沙坦专利到期，该品种原料药出口从2007年的50多吨增长到2010年200多吨。因此，缬沙坦、厄贝沙坦等制剂11-12专利到期，仿制药的升温，这两种原料药需求会爆发性增加。

    全国生产缬沙坦、厄贝沙坦等沙坦类原料药企业分别有9家、9家。其中只有浙江华海、浙江天宇（10年获得）拿到欧美从事cos认证，其余企业主要面对国内以及亚非拉市场，而沙坦类药物销售额中70-80%在欧美发生，另外未来几年专利到期的仿制药主要在欧美销售，所以拿到欧美认证的企业将决定原料药市场格局。

    现在华海药业沙坦类产能，依次为：氯沙坦钾150吨、缬沙坦420吨、厄贝沙坦220吨。浙江天宇出口的产能还比较少。沙坦原研企业原料药产能依次为缬沙坦1000吨、厄贝沙坦200吨。

    主要沙坦类价格近四年来价格逐级降低，缬沙坦的平均出口价格从08年1356元/公斤逐年下降到11年的923元/公斤，厄贝沙坦的平均出口价格从08年的1658元/公斤逐年下降到11年828元/公斤，主要原因是全球沙坦类药物近几年需求只保持个位数的增长以及欧美宏观经济不景气。

    图1、厄贝沙坦、缬沙坦历史价格走势（元/kg）

    2013月9月份出口价格显示：缬沙坦价格约755元/公斤、价格较上月环比下跌0.66%，厄贝沙坦605元/公斤，价格较上月环比下跌0.82%，随着这两类沙坦仿制药的兴起，对原料药需求的增加，价格短期内大幅下跌的可能性不大，但会呈现逐步走低的趋势。

    肝素原料药是从健康生猪的小肠粘膜中提取的肝素粗品制备而成，主要用作低分子量肝素制剂等抗血栓、抗凝药物的原料。肝素原料药以及肝素制品主要出口欧美，前5大出口市场为法国、美国、德国、奥地利和意大利，占我国肝素类产品出口金额的比例近90%。肝素原料药全球需求量约为230吨，我国厂家供应全球60%的需求，而我国的肝素原料药产能约为220吨，国内产能利用率处于偏紧状态。

    图2、肝素产业链示意图

    欧美发达国家是全球肝素类药物的主要消费市场，也是我国肝素原料药的主要出口市场。欧美地区的生猪小肠资源生猪小肠资源利用率和肝素原料药产量已接近极限，尤其2008年发生百特肝素钠污染事件后，国外肝素原料药产量下降，国内肝素原料药产量平均增长率提高到18%，国内产量全球占比也从08年的45%提高到近期70%，同时国内肝素钠生产厂家从原先的几百家锐减至目前的不到50家，产能利用率一直在高位，国内市场集中度提高，目前五家市场份额占比76%。目前海普瑞占有国内市场产比为40%左右，另外主要的生产厂家有南京健友、常州千红、烟台东诚、河北常山等。

    肝素钠粗品2007年出口价格平均1000美元/kg，在2008年百特事件后，欧盟提高肝素的生产标准，在欧美地区肝素供给下降，2008年~2010年国内肝素钠粗品出口平均价格分别为3473美元/kg、6249美元/kg和10475美元/kg。受世界经济持续低迷影响，2010年第三季度出口价格就开始下降，2012年肝素平均出口价格回落至7205美元/kg，同比下降17.52%。

    2013年1-8月我国肝素及其衍生物出口量达66.97吨，同比下降2.33%；价格方面，1-8月肝素出口均价为5769美元/kg，较去年全年平均出口均价下滑6.19%，今年以来基本维持在6000-8000美元/kg的较稳定水平；我们认为目前全球肝素供求处于暂时的平衡，由于肝素的原料来源（质优的猪小肠）供应受限，另外，肝素原料药生产有一定技术门槛，出口需要欧美的严厉的认证，所以未来供给量增长有限，而肝素原料药的下游产品需求一直稳定增长，所以预计肝素原料药价格长期保持在高位震荡。