投资要点：

􀂄 在经历了通胀和政府的初步调控后，全部A 股上市公司整体的盈利能力水平可能已经
见顶，股票投资的吸引力将减弱。这意味着：在中短期内，A 股市场如同过去一两年
般的“快牛”行情恐难以再现。
􀂄 比较研究发现，在能源、农产品的商品牛市还将延续的情况下，各行业领域受到的冲
击、影响会大为不同。但在目前及未来一段时间内，仍存在着若干行业板块，它们具
有较强的抵御通胀及宏观调控风险的能力，投资者尚可借以分享市场成果。
􀂄 现有A 股市场估值适中，并未有严重的泡沫，为继续获得相对好的投资回报，采取积
极防御、稳中求胜的策略是可行的。
投资建议：
􀂄 针对未来一年的投资，建议侧重从商业银行业、保险业、交通运输设施业和铁路运输
业、农业与农副食品加工业、制药业、零售业、旅游业以及能源等行业板块中遴选有
关投资对象。投资者也可将汽车、化肥农药、专用设备及部分电力股等作为补充参考。