2011金融综合实验

实验目的：验证资本资产定价模型在中国证券市场的适用性

实验数据：2005年11月至2013年11月的上证180指数月数据以及180成份指数中各股票的月数据。

分组要求：

各班人数除以180等于每人负责的股票数，分配后将名单报(电子档(送到刘红老师处

实验要求：建立个股和市场组合证券的回报率（180指数）之间的模型，从而得到每只股票的系统风险βi(i=1,2,3,…180) 一共有180个这种回归， 全班一共可得到180个βi的估计值。（每股票的βi的估计值的计算一定要落实到个人）

所有人的资料汇总再利用180种股票的系统风险 上做出以下回归求得资本资产定价模型。从而分析资本资产定价模型在中国证券市场的适用性的优与劣。

实验原理：计量经济方法，资本资产定价模型。

实验步骤及所提交的实验报告内容

一.计算回报率序列：每人分别计算3只股票的周回报率及180指数的周回报率，并建立Eviews软件的回报率序列工作文件。

二.每人用计量经济的方法分别求出3只股票的特征线就是得到以下计量经济模型的回归线：

   t=1.2…M  M为2005年11月至2013年11月的月数。   

i等于1.2…180

其中： E(rit)＝第i种证券在时间t的期望回报率

E（r180t）＝市场组合证券(180指数)在时间t的期望回报率

ui＝随机干扰项

在此模型中，βi被称为第i种证券的BETA系数，是对证券的市场(或系统)风险的一种度量。

求BETA系数的步骤

1   建立工作文件  打开Eviews软件 点击 File     New    workfile选择月数据monthly  在对话框内分别输入 2005－11 和2013－11 并取名保存

2. 建立序列

在主对话框输入data r600066  r180  回车

  在相应的序列中输入数据

3.回归

在主对话框输入ls  r600066 c  r180  回车

得到

三. 每人对自己所得到的特征线的模型中的斜率系数(βi)进行记录

并对每只股票的平均收益率 进行记录

四一个大于1的βi意味着一种(高)波动性或进攻型证券

一个小于1的βi的则意味着一种防御型证券

评价每只证券是进取型股票还是防御型股票。

五．资本资产定价模型(CAPM)的建立 （截面数据）

基本理论基础

CAPM可用风险溢价的形式表述

1.  每一位同学在在各级资料汇总的基础上对180种证券做出以下回归

其中  是第 种证券的平均回报率   一共180个

是步骤二估计出来的Beta系数  一共180个

是 的一个估计值

是风险溢价 的一估计量

   注意 说明无风险资产的年收益率用3个月期的活期存款利率，注意要转换为月收益率。

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•     数据收集

•     http://q.stock.sohu.com/zs/000001/lshq.shtml