来源：天厚投资

日本似乎已经结束了与通货紧缩长达几十年的斗争，以胜利告终。

一般我们说，物价的持续下跌将会拖累经济增长。如果物价持续下降，人们更愿意持观望态度，减少消费和投资以期物价进一步下跌。当大家都持观望态度不愿意消费时，经济就会面临下行风险。

这也是为何推动物价上涨是安倍经济学的关键所在，日本首相安倍晋三同时运用财政政策和货币政策刺激日本经济使其摆脱长期的经济衰退。目前看来颇有成效。上周公布的11月通胀数据显示物价同比上涨1.2%，创五年来最高。

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然而，有一个问题。物价涨幅预期将超过工资涨幅，也就是说，日本员工将发现他们的工资随着物价的上涨越来越低。换句话说，他们的购买力将下降。

引发这一问题有很多原因。高通胀可能会随着人们购买力下降而削弱消费者支出，人们收入的大部分都将花费在生活必需品上。例如，11月电费涨幅高达8.2%。到2014年4月消费者还将面临更多的消费税，又会让他们的钱包扁很多。

还有另一个问题。安倍经济学成功的部分原因是一年前安倍是带着推行激进经济改革的使命上任的。而一旦消费者们开始感觉因为这些政策引发的通胀过度，将会削弱对他的政治支持，引发整个金融市场对其是否能成功改革的怀疑。安倍已经遇到了劳动力市场的顽强抵抗，结构性改革被视为是经济长期增长的关键。

这就是为何安倍近期大张旗鼓呼吁加薪的原因。但ZF的这一号召能否足以给日本员工带来实质性好处短期内还有待观察。因此ZF为重振日本经济所做的努力还是远远不够的。