阿里巴巴想在美国上市，因为道指处于历史高位，a股处于长期阳痿的低位，但是融资条件和规模没谈成，就去香港了。阿里巴巴本身是极其优秀的成长性公司，但是这样肯定会让他的首发定价偏高，就和facebook一样，但是长期来看，这样的企业的成长性最终会超过其首发溢价，特别是在中国互联网革命的背景之下。
在专业化日益成熟的市场，不会再有企业的飞跃性的神话，如果有，那只是因为运气，我们完全不能从对企业本身的分析中得到答案。安然公司的财务造假和微软的奇迹都是随机事件，很多专业的所谓分析师投资安然，自称价值投资继承人的巴菲特错过微软。在一种宏观经济背景下，在正规的监管和专业人才的管理背景下，所有企业的成长性是固定的模式，他们各自的优势是既成的，未来的变数是无法预测的。
巴菲特是个走运的投机商，价值投资是他在炒作自己，我突然发现。