寻找直接受益于农产品价格上涨的期货品种或上市公司股票，是挖掘农业行业机会最基本的投资策略

　　农产品价格不断上扬，拉抬了中国的消费者物价指数（CPI）大幅走高，并进一步影响到货币政策和资本市场。

　　很多投资者对此均深有体会，不过换个角度，投资者却较少地看到并分享到农产品涨价所带来的投资机会。

　　实际上，国内农产品价格的上涨仅是全球农产品牛市的一个局部。在国际期货市场，国际小麦期货价格迭创历史新高，大豆玉米期货也是牛气十足。而全球性粮食供不应求的格局，使得农产品牛市愈演愈烈并且仍有望持续多年。由于期货市场和证券市场的传递效应，导致近期农业板块上市公司涨幅强劲。

　　个人投资者该如何分享农产品牛市？沿着农产品价格上涨的主线，投资者该如何从中寻找到布局2008的财富轨迹？

　　为此，《财经时报》采访了几位业内专家，他们分别预测了农产品市场未来走向，以及投资者参与农产品市场的方法和注意事项。

　　牛市延续

　　“农产品里有金砖！”这是最近一些机构投资者常常挂在嘴边的一句话。

　　不管是大豆、豆粕还是玉米、小麦，过去的一个多月时间内，都出现了大幅度的上涨。

　　特别是在1月11日，美国农业部（USDA）发布的供需报告更是掀起了市场的轩然大波。芝加哥期货交易所（CBOT）市场上的大豆、豆油、豆粕随后纷纷创下新高，小麦多个合约涨停，玉米则收于涨停位置。

　　受此影响，当天国内的农产品价格上也是涨势汹涌。大豆、豆粕、豆油等品种的涨幅均在1％以上，而棕榈油期货受益于豆油的上涨以及马来西亚出口量减少而强势涨停。

　　而对于农产品市场的后市，业内人士依然乐观。

　　“农产品的真正牛市已经摆在我们面前，如果当初错过了金属的大涨行情，那么现在就要用力抓住农产品。”上海青马投资总经理马明超表现出乐观的态度。

　　实际上从2006年开始，农产品市场就逐步受到市场关注，当年玉米成为了这个市场的领涨品种；进入2007年，小麦、大豆接过了上涨接力棒成为市场新贵。

　　单从价格的走势来看，玉米、小麦、大豆等品种已经有了很大的涨幅。以玉米为例，大连商品交易所（下称“大商所”）玉米连续合约期价已经从2006年9月的1350元/吨，上涨至目前的1800元/吨，而大豆连续合约也从2006年9月的2500元/吨涨至目前的3650元/吨上方。

　　在经历了如此巨大的上涨后，农产品还有继续上涨的潜力吗？

　　对此，中粮期货分析师于仁斌认为，目前全球正面临一场粮食类作物供不应求的局面，这种局面在未来数年内都难以消除，在这种供求关系作用下，价格将呈现不断上涨的趋势，市场也需要更高的价格来促进生产抑制需求。

　　而粮食类商品供求关系的失衡，使得大量库存被消耗，是导致价格上涨的主因。

　　根据美国农业部2007年11月的统计报告显示，目前全球小麦、大豆、玉米等商品的库存消费比已经降至数十年以来的最低。

　　2007年全球小麦消费量为61.9亿吨，而库存仅11.2亿吨，库存消费比为18.1％，为40年以来的最低；大豆的消费量为23.4亿吨，库存为5亿吨，库存消费比为21.4％，比2006年下降了7个百分点；玉米的消费量为76.9亿吨，库存为10.5亿吨，库存消费比13.6％，虽然比2006年有所回升，但是仍处于近十年来的低位。

　　“对于粮食类商品而言，低于20％的库存消费比是比较危险的水平，如此低的库存水平，还要承受因生物能源带来的庞大需求。供求关系的紧张为农产品市场提供了一个长期向好的大环境，也奠定了农产品价格今年上涨的主线。”于仁斌分析。

　　多渠道分享盛宴

　　农产品价格快速上涨带来的投资契机，让很多缺乏投资经验的个人投资者无所适从，怎样操作才能分享农产品的投资盛宴？
 
　　《财经时报》了解到，个人投资者可以通过三种渠道投资获利。

　　首选是期货市场。

　　金瑞期货研发部副总经理王宏友认为，虽然在过去几年中，农产品期货的投机力量明显不足，但自从2007年股市突破6000点后，大量恐高资金开始转入期货市场。

　　“据不完全统计，农产品期货市场中有30％-40％的资金来自股市。不久前，大连商品交易所及郑州商品交易所的成交额和成交量分别创下了历史新高，资金进入农产品期货市场‘淘金’已经成为一种趋势。”王宏友强调。

　　虽然进入期货市场是分享农产品牛市最直接的方法，不过这种办法对于专业知识要求极高，对于多数个人投资者来说，投资农产品还可以选择另一种渠道，就是购买银行推出的理财产品，间接投资到商品市场。

　　现今挂钩农产品的理财产品已成为商业银行、基金公司争相推出的品种。值得注意的是，不同挂钩标的产品投资收益也会产生较大的不同。

　　荷兰银行产品部的负责人介绍，一般来说，理财产品挂钩农产品有两种方式。一种是挂钩商品指数，这样的产品收益情况将与期货市场的表现直接相关；另一种是挂钩农业类股票，这类产品收益率与证券市场密切相关。

　　“如果投资者考虑到股票市场的不确定因素过大，或者已经在股票市场有一定的资金配置，可以在选择时重点关注挂钩商品市场的产品。”

　　此外，近段时间A股市场中农产品板块的涨幅也十分惹人注目。

　　一位私募基金的操盘手向《财经时报》透露，“正因为看好农产品今年的牛市行情，很多私募基金已把配置农产品股票作为当前的首选。”

　　投资策略

　　“既然农产品市场这么火爆，到底投资哪一类的农产品才能赚钱呢？”这个问题对于觊觎市场的高收益、又害怕风险的一般投资者是最急切想了解的。

　　广发期货分析师崔瑞娟认为，单从目前国内的农产品期货交易所品种分析，大连、郑州、上海三个商品交易所交易的农产品有大豆、豆油、豆粕、棕榈油、玉米、小麦、棉花、菜籽油、白糖等期货品种，除了稻谷品种缺失，各品种基本已经完善。

　　这其中与国际最为接轨，收益率最高的当属植物油品种，即豆油、棕榈油、大豆、豆粕。

　　“这类产品以进口为主，所以能充分享受到供求失衡带来的牛市收益。”崔瑞娟分析，“随着国际原油价格的不断上涨，生物柴油和乙醇需求量增加，植物油的需求也水涨船高，油脂油料期货的机会也日渐增大，今年植物油品种之间存在巨大的套利机会。”

　　此外，由于期货市场与证券市场的联动，农产品的价格上涨对于整个农业板块的推动非常明显。

　　A股农业板块可以分为三类：一是以粮食、林业、养殖业为代表的上游；二是以加工业为代表的中游；三是以农业批发为主的下游。

　　“事实上，从2007下半年开始的农产品涨价，期货反映迅速，但上市公司的业绩还没体现出来，股价的上涨有一定滞后，”马明超强调，“在农产品涨价的有利条件下，应该重点关注最上游的公司。”

　　中信证券近日发布的最新研究报告也建议，近期投资者可关注直接受益和间接受益两类农产品股票。

　　直接受益的上市公司主要有：种植业中的新农开发（600359）、新赛股份（600540）、敦煌种业（600354）；林业板块中的永安林业（000663）和吉林森工（600189）；养殖业中的好当家（600467）、獐子岛（002069）；农产品加工板块的中粮屯河（600737）、新中基（000972）、国投中鲁（600962）、安琪酵母（600298）以及南宁糖业（000911）；间接受益的股票主要有：北大荒（600598）、通威股份（600438）、新希望（000876）、中牧股份（600195）和金宇集团（600201）。

　　而投资收益总是与风险如影相随，个人投资者在投资过程中需要注意哪些风险因素呢？

　　金瑞期货王宏友提醒投资者，投资产品时要注意，一直以来，决定农产品价格的主要因素是供给，而非需求，因为对农产品而言，需求是刚性的，而供给是弹性的。农产品价格有随季度转换，供给常常出现大幅度变化，天气好、供给增加，农产品价格就下跌；天气坏、供给减少，价格就大幅上涨。

　　因此，农产品价格由需求变化主导时，其价格的走势将更加稳定，趋势性将更为明显，顺势操作获利的机会大于风险。■