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一、公司基本情况：酱油行业的航母…………………………………………4
（一）主营产品结构与地位：以酱油为主导，调味品行业龙头……………………4
（二）主导产品毛利率和利润：毛利率稳定提升……………………………………5
（三）公司股权结构：管理层绝对控股………………………………………………5
（四）公司渠道与品牌优势：网络辐射全国，高知名度品牌………………………6
（五）公司技术优势：处于国内外领先水平…………………………………………7
（六）与竞争对手比较：品牌、渠道和技术兼具……………………………………8
（七）公司上下游客户情况：无重大依赖现象………………………………………9
二、行业分析：完全竞争与稳定增长的市场………………………………………10
（一）调味品行业：稳定增长的日常消费行业…………………………………… 10
（二）酱油行业现状：完全竞争，消费需求细化 …………………………………11
（三）推动行业发展的因素：政策支持、下游需求增长推动………………………12
三、募投项目：解决产能受限问题…………………………………………………13
四、盈利预测与估值分析：合理估值区间为 51.5-55.62 元 ……………………14
五、风险提示………………………………………………………………………… 14
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中金公司-海天味业(603288)中国调味品行业的舵手-140120.pdf
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