险资入创业板利好传媒龙头　　日前，保监会发出了《中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，明确允许保险资金投资创业板股票。对此，券商分析师认为，这一创业板特大利好，将进一步加剧创业板分化，促进龙头崛起，尤其是传媒股。

　　中信证券行业研究报告表示，2014年传媒板块行情整体将呈现前低后高的走势，个股经过去伪存真，表现或将分化。2014年一季报，行业整体增速较为平淡，短期板块行情也将相对平淡。建议在进入一季度后加大布局力度。综合考虑细分子行业环境、商业模式、战略匹配、财务增长、市值规模等因素，核心推荐组合为奥飞动漫、掌趣科技、人民网、乐视网、华策影视、蓝色光标、百视通、光线传媒、华谊兄弟、省广股份和中南传媒。

　　中金公司认为“估值分化”将成为投资主线。建议从两个角度锁定龙头标的：在市场化层面，看好管理层优秀、有能力整合行业的龙头公司，如乐视网、华策影视、蓝色光标、百视通、奥飞动漫、省广股份；在国企改革层面，民营资本将获得介入机会，看好人民网、百视通、光线传媒、华策影视。另外，如果创业板再融资放开，乐视网、蓝色光标等急需资金的龙头公司会迎来新一轮基本面上扬的投资机会，建议关注。

　　东方证券研究报告认为，2014年传媒产业，一方面上市公司通过并购进一步完善企业布局，另一方面上市公司努力完善内功，整合前期的并购，打造全产业链的公司布局。2013年看收购，2014年看整合。看好行业布局完整、多元业务经营稳健、资源整合能力强、各业务之间协同效应突出的平台型公司。其中，影视板块，随着渠道放开，内容的重要性凸显，对精品版权资源的多层次开发是影视公司增加盈利和降低风险的重要保障，建议关注华谊兄弟、光线传媒；营销板块，通过收购兼并扩大公司规模和行业布局一直是广告公司发展的主体逻辑，整合型集团是营销公司发展的必然方向，建议关注省广股份、华谊嘉信。

　　风电行业从2013年开始的复苏将在未来几年持续，主要因为电网对风电消纳的好转、补贴的到位，以及国家对节能减排的重视。下游的风电设备厂商将在上游回暖后持续复苏。建议关注毛利率快速回升、业绩弹性巨大的风机制造龙头公司金风科技、湘电股份，以及风塔行业双雄——天顺风能和泰胜风能。

　　2014年消费热点可总结为五方面：简朴之风、数码时尚、旅游娱乐、健康生活、价跌量增。看好大众消费市场和新兴消费门类的可持续增长。O2O(线上线下互动)将成为消费者更加喜爱的购物模式，也将引发线下价格中枢的下行。看好零售股苏宁云商、永辉超市、银泰商业，家电股格力电器、老板电器、苏泊尔、青岛海尔，旅游股中青旅、中国国旅，服装服饰纺织股美邦服饰、老凤祥、探路者。

　　《煤炭物流发展规划》的出台对煤炭物流行业相关企业构成利好，尤其是两类企业将受益：一是专业化的煤炭供应链管理企业，如瑞茂通，政策的直接受益者，也是打造煤炭供应链服务平台的最佳标的，业绩和估值有望双提升；二是从事煤炭贸易，或将致力于供应链一体化方向发展的煤炭企业，如拟上市的陕西煤业，将受益于陕西铁路运输瓶颈的缓解。

　　预计农历春节前“钱荒”将再次来临，各期限利率将再度上扬。农历春节银行系统增加现金备付、财政存款集中上缴、新股发行加速，都将冲击资金面。一直强调的信用事件已经显露苗头。比如，部分城投债评级被下调，交易所信用债大跌。局部领域出现信用事件，将带来信用利差的扩张，引发利率的第二波上升，股债资产价格再度向下调整，而后，市场才有喘息之机。随着新股发行数目的增加，个别新股发行过程中对制度套利，导致小盘股的这一波反弹行情可能提前见顶。预计上证指数在短期内有很大的下行风险。建议投资者在春节前继续规避资金敏感性的行业(银行、地产)和负债率较高的传统周期性行业。维持对股市“不破不立”的看法。预计2014年A股指数先下后上。

　　2013年12月物价指数数据和进出口数据公布，CPI同比和出口增速回落幅度较大，预示着通胀压力减弱，经济进一步放缓。2014年尽管“去杠杆”需要偏紧的货币政策，但2008年上半年过度偏紧的货币政策教训仍值得吸取，2014年货币政策微调或可期待。2014年仍然存在爆发“钱荒”的可能性，最近的一轮可能在春节前。

　　从长期的视角，希望正在孕育。经济至少在四个层面正在发生着非常重要的变化：第一，全球发达经济体正在经历由内在力量推动的可维持的复苏；第二，有初步的迹象表明产能过剩问题似乎已经开始出现缓解；第三，基础商品市场的供求关系正在出现趋势性的改善和逆转；第四，三中全会点燃了新的希望。但很多根深蒂固的问题仍然需要一些时间来解决。在短期内，经济和市场可能还面临增长和流动性的风险。中国经济越来越接近产能过剩开始缓解的转折点。在一些行业已经看到了产能过剩的缓解，另外一些行业情况可能还在恶化。但是整体上，中国离产能过剩的转折点应该不是特别遥远。在产能过剩全面缓解的后期，随着企业中长期盈利前景系统性改善，应该能看到新的投资活动的加速。这也许需要更长的时间。