超级马里奥粉墨登场 欧元谨防暗箭伤人
　　周四亚市早盘欧元/美元仍处于守势，日内稍晚欧洲央行将召开货币政策会议，由于欧元区通胀远低于央行目标，且有通缩的风险，该央行有放宽政策的压力。有观点认为，在本周的货币政策例会上，欧洲央行可能降息，而除了象征性地再次降息外，央行还可能推出新的长期再融资操作(LTRO)。分析师指出，即便欧洲央行没有祭出宽松举措，但假如德拉基暗示将在未来很快采取行动，欧元仍可能承受重压。

　　欧洲央行将在北京时间周四(2月6日)20:45将公布利率决议，有“超级马里奥”之称的央行行长德拉基(Mario Draghi)将会在稍后的21:30召开新闻发布会。

　　欧银降息压力山大

　　欧盟统计局上周五(1月31日)公布的数据显示，受能源价格下滑影响，欧元区1月通胀意外放缓，且进一步远离欧洲央行(ECB)目标水准，加剧外界对于欧元区将陷入通缩的担忧情绪，同时也令市场对央行本周降息的预期进一步升温。

　　数据显示，欧元区1月调和消费者物价指数初值年率上升0.7%，升幅低于上月的0.8%，也不及预期的增长0.9%。

　　这也是欧元区通胀数据连续第四个月低于1%，远低于欧洲央行接近但低于2%的目标。外界担心通胀放缓可能会变成通缩。

　　值得注意的是，欧洲央行行长德拉基正是在欧元区通胀率降至0.7%后，在去年11月降息至纪录低位0.25%。

　　周三欧元区公布的12月零售销售数据疲弱，综合PMI终值也不及预期，助燃了对欧洲央行采取行动的预期。

　　法国巴黎银行(BNP Pariba)经济学家Colin Bermingham表示：“尽管欧元区经济前景正在改善，但该地区银行业问题仍然挥之不去，这将继续对经济增长和通胀构成拖累。疲软的通胀数据将令欧洲央行采取行动的压力再度加大。”

　　BK Asset Management汇市策略部门董事总经理Boris Schlossberg表示：“所有人都在看是否欧洲央行会改变政策，欧洲央行宁愿在事态进一步恶化前做好准备。政策制定者可能在为欧元区艰难复苏争取时间。”

　　巴克莱银行(BarclaysBank)上周表示，预计欧洲央行将在2月份或3月份下调再融资利率15个基点，也将下调存款利率10个基点。

　　巴克莱指出，利率下调是基于疲软的通胀预期，而不是因为短期利率“毫无根据的变动”。实际上，欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)最近出现波动，但这不太可能是“毫无根据的”，因为它主要反映出市场分裂的减少。

　　欧盟经济与货币事务专员瑞恩(Olli Rehn)上周五讲话称，通胀长期处于低水平将会损及欧元区的经济增长。

　　瑞恩表示：“在我看来，欧元区当前没有面临通缩的风险，但是通胀一直处于低水平，这将会阻碍经济增长。”他强调，“如果通胀持续处于低水平，这将成为一个问题。这也是为什么欧洲央行再三强调准备好了采取行动。”

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)预计，欧洲央行本周将维持货币政策不变。然而央行短期内很快放宽政策的风险不容小觑。

　　该行货币政策研究团队在政策研报中写道：“我们预计欧洲央行不会改变现有政策，但短期内进一步放宽货币政策的风险已提升。低通胀和融资市场利率低波动性反映了市场对于央行鸽派姿态的预期，以及利率进一步下行的风险。我们认为市场风险均衡情况将取决于欧洲央行会后声明措辞是否足够鸽派，进而抵消政策不作为的影响。”

　　三菱东京日联银行(BTMU)欧洲货币策略主管Derek Halpenny周三表示，预计欧洲央行可能会推迟实施货币宽松措施，直到欧银在3月利率会议上更新经济预期。

　　该主管指出，“欧洲央行在最近一次预测中预计今年实际GDP增速将提高至1.0%。但鉴于该央行预期今年失业率在12.0%，这样的增长水平可能不足以拉低失业。因此，我们仍然认为欧洲央行将需要采取进一步的货币政策行动。”

　　该主管并指出“欧洲央行即将于明日决定是否采取行动，但我们倾向于认为该央行将推迟行动至少到其3月的政策会议。”

　　除降息外或还有其他选择

　　据两位欧洲央行知情人士周二透露称，如果德国央行(Bundesbank)公开支持央行行长德拉基，他将会考虑只停止对陷入危机国家的债券购买。而据估算，停止该流动性措施将会给欧元区金融系统带来约1800亿欧元的资金。

　　该两位知情人士称，德拉基表示如果德国愿意帮助公开销售那些陷入危机国家的债券，他将会停止从当前临时的证券市场计划(SMP)中吸收流动性。

　　SMP计划出自前任欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)，他在2010年宣布了该项目。而此次让德国公众相信德拉基会改变SMP的条款或将是欧洲央行行长的防御性策略。

　　而这将会使令欧元区金融系统的超额流动性实现翻倍，同时也能帮助央行控制市场利率的波动，并减少银行持有现金而非用于贷款的情况。

　　欧洲央行执委会委员科尔(Benoit Coeure)上周五讲话称，如果通缩风险显现，欧洲央行仍有工具可以应对。

　　科尔表示，“欧洲央行扩张性的货币政策可以保证通胀预期在中期内被牢牢锚定。一旦影响中期物价稳定的下行风险出现，欧洲央行有一系列的货币政策工具可以适应，尽管利率已经接近0以下的水平。”

　　经合组织(OECD)近日表示，欧洲央行应准备措施来应对欧洲通缩的风险，这些措施包括量化宽松(QE).

　　欧元走势战战兢兢

　　道明证券(TD Securities)团队周二表示，在本周四欧洲央行利率决议之前，该机构预计欧元/美元汇价或将维持防守态势。

　　道明证券指出，“有媒体公布的一份报告认为，如果欧洲央行行长德拉基得到德国央行的支持，他有可能考虑重启购债行动。如果包括德国央行在内的关键成员支持重启购债，这意味着将向市场注入更多的流动性。”

　　道明证券并指出，受到这份报告的影响，市场短期融资利率似乎有所下降，因投资者预期市场将被注入额外流动性。

　　近期欧元区经济数据表现不佳，尤其是通胀数据十分疲软导致市场揣测欧银可能在本次决议上展开降息措施。如果本月降息的话，欧元的下行压力降明显加大。道明证券预计在周四欧洲央行利率决议之前欧元/美元汇价整体将偏向下行，上方阻力位于1.3550/75区域，下行目标看向1.3400.

　　外媒周三报道称，长期受到打击的欧元空头阵营或许得到了喘息机会，因欧元区通货膨胀展望创下2008年金融危机谷底以来最低水平。欧银有着增加资金供应的压力，而此举或将压制欧元汇价。

　　数据显示，五年期欧元区消费者物价互换过去一周下跌0.04个百分点，报1.26%。上次物价预期跌幅如此之大还需追溯至2013年11月，当时欧银将主要利率降至纪录低点，欧元几乎跌到两个月低点。欧洲央行通货膨胀率的目标为接近2%。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略师Michael Sneyd表示：“欧元区通货膨胀料将维持在极低水准，我们认为欧洲央行将推出更多措施。通货膨胀率低于1%表明欧银明显未善尽职责，这令我们非常安心地放空欧元。”

　　消费者需求低迷下，造成通货膨胀放缓。该因素不但压抑经济增长，随着欧元资产吸引力降低，欧元也遭贬值。汇丰控股(HSBC Holdings PLC)曾表示，“由于欧洲央行未采取美国及日本激进的货币政策，因此比起美、日其他主要经济体，这对欧元区更构成一个问题。”

　　DailyFX分析师David Song警告称，如果欧洲央行意外采取更温和的立场，欧元/美元可能看向11月低点1.3295.

　　他说道：“货币市场紧俏加上通胀放缓威胁，可能导致欧洲央行展开宽松循环，范围或许包括负存款利率，甚至不冲销其购置资产所释出的资金。”