本文梳理 2010-13 年有色行业 47 个定增项目，就定增、发行及解禁股价走势寻求投资机会。
  材料加工类融资项目成为近年来投资重点。2013 年矿业企业的定增项目明显下降，材料加工首次超过矿业项目。矿价疲弱导致矿业企业资金流短缺，行业产能升级的政策性引导也将促使材料加工类二次融资项目成为未来有色金属企业的投资重点。
  预案公布后存在投资机会。一般而言一旦定增预案公布，定增即成为公开信息。根据全文案例统计，预案公布至证监会通过期间，股价最高涨幅集中在 24-73%之间，而出现最高价的时间往往是在预案公布后的 41 天之内以及 124-206 天之内。具体
的统计数据有两个意义：（1）二次融资往往创造公司新的盈利点，公司通常会选择高毛利项目，因此短期内炒作热情高涨。（2）据统计，预案公布至证监会通过平均需 240 天（即 8 个月），临近定增前股价往往冲高。
目    录  

1.  定增分析 .................................................................................................................... 10
1.1  材料加工类融资项目成为近年来投资重点 ........................................................ 10
1.2  民企较央企胜率更大 ......................................................................................... 10
1.3  预案公布后存在投资机会 ................................................................................. 11
1.4  解禁前后投资机会较难把握 .............................................................................. 12
1.5  成功率高低成定增投资最大风险点 ................................................................... 13
2.  定增项目实例分析 ...................................................................................................... 14
2.1  刚泰控股（600687.SH） ................................................................................. 14
2.2  西藏珠峰（600338.SH） ................................................................................. 15
2.3  盛屯矿业（600711.SH） .................................................................................. 15
2.4  吉恩镍业（600432.SH） ................................................................................. 16
2.5  兴业矿业（000426.SZ） .................................................................................. 17
2.6  东方锆业（002167.SZ） .................................................................................. 18
2.7  贵研铂业（600459.SH） ................................................................................. 19
2.8  中金黄金（600489.SH） ................................................................................. 20
2.9  西部资源（600139.SH） ................................................................................. 21
2.10  新疆众和（600888.SH） ............................................................................... 22
2.11  恒邦股份（002237.SZ） ................................................................................ 23
2.12  盛达矿业（000603.SZ） ................................................................................ 24
2.13  建新矿业（000688.SZ） ................................................................................ 25
2.14  中国铝业（601600.SH） ............................................................................... 25
2.15  鹏欣资源（600490.SH） ............................................................................... 26
2.16  炼石有色（000697.SZ） ................................................................................ 27
2.17  山东黄金（600547.SH） ............................................................................... 28
2.18  格林美（002340.SZ） ................................................................................... 28                                                                                




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行业研究·有色金属  2
2.19  银泰资源（000975.SZ） ................................................................................ 29
2.20  中科三环（000970.SZ） ................................................................................ 30
2.21  中钢天源（002057.SZ） ................................................................................ 31
2.22  东阳光铝（600673.SH） ............................................................................... 32
2.23  赤峰黄金（600988.SH） ............................................................................... 33
2.24  鲁丰股份（002379.SZ） ................................................................................ 34
2.25  中钨高新（000657.SZ） ................................................................................ 35
2.26  盛和资源（600392.SH） ............................................................................... 35
2.27  锡业股份（000960.SZ） ................................................................................ 36
2.28  方大炭素（600516.SH） ............................................................................... 37
2.29  五矿稀土（000831.SZ） ................................................................................ 38
2.30  鑫科材料（600255.SH） ............................................................................... 39
2.31  天齐锂业（002466.SZ） ................................................................................ 40
2.32  太原刚玉（000795.SZ） ................................................................................ 41
2.33  赣锋锂业（002460.SZ） ................................................................................ 42
2.34  利源精制（002501.SZ） ................................................................................ 42
2.35  罗平锌电（002114.SZ） ................................................................................ 43
2.36  中孚实业（600595.SH） ............................................................................... 44
2.37  金瑞科技（600390.SH） ............................................................................... 45
2.38  园城黄金（600766.SH） ............................................................................... 45
2.39  焦作万方（000612.SZ） ................................................................................ 46
2.40  中钢吉炭（000928.SZ） ................................................................................ 47
2.41  广晟有色（600259.SH） ............................................................................... 47
2.42  中色股份（000758.SZ） ................................................................................ 48
2.43  精诚铜业（002171.SZ） ................................................................................ 49
2.44  章源钨业（002378.SZ） ................................................................................ 50
2.45  辰州矿业（002155.SZ） ................................................................................ 51
2.46  铜陵有色（000630.SZ） ................................................................................ 51
2.47  中金岭南（000060.SZ） ................................................................................ 52
3.  相关上市公司盈利预测及评级 .................................................................................... 53                                                      
3.1  格林美（002340.SZ）：增发布局汽车拆解新领域 ............................................ 53
3.2  中金岭南（000060.SZ）：铅锌业龙头 .............................................................. 53
3.3  天齐锂业（002466.SZ）：增发以最低成本获得泰利森控制权 .......................... 54
4.  不确定性分析 ............................................................................................................. 54