这的确是个不错的议题，美国的无风险利率由国库券利率决定，银行利率高于无风险利率也是理所当然；而在中国，国债利率大于银行利率，这就出现问题了，难道无风险利率由银行利率决定？？？

我也同意用国债市场利率来做基准利率

回7楼，国债收益率出现过长期低于存款利率的现象，我甚至见过个别国债收益率长时间为负的情形。。。（国债收益率现在是多少，我都懒得算了，因为利率上升通道，不考虑买国债）

回楼主，

中国的国债市场缺乏流动性，参考价值极低；

银行利率是官定利率，反映的是国家意志；

至于到底用什么利率，或许只是艺术。。。

如果你是做论文，如果当时国债收益率不是很离谱，用这个值还是比较符合理论的；

如果你打算在实践中运用，不要理会无风险利率，设定自己的资金成本率就好了，不必管别人的成本在哪里。

嗯，在做学年论文，也纠结于这个问题~ 谢谢大家的回答了~~

我觉得根据供求模型就可以分析     需求多利率自然涨    至于到什么位置那就由市场决定，而不能一次性就调到均衡点了

央票利率可以么

美国是用t-bill

在利率没有完全市场化的情况下，想找到无风险利率的确是件头痛的事，同意9楼的观点。现实中无风险利率并无太大意义。

多谢各位的回答，我在做论文呢。。。。用的到这个。。。。。。。。。。

我之前做论文也在查找相关文献，结果真是众说纷纭，有用定存利率的，有用FR007的，有用SHIBOR的……
楼上有同学说选择与market portfolio相关性为零的资产的收益率。我觉得这样选择存在问题。那就是市场组合如何选取，是选择股指，还是更广范围的组合呢？而且相关性度量是一个事后观点，样本内有效的组合，不代表样本外有效。选取无风险利率还是要结合其本身经济含义。

我记得是用国债利率

楼主所指的无风险利率是指市场上的均衡利率。美国利率市场化发达，短期国库券利率接近市场上的均衡利率，可作为“无风险利率”。而中国无论短期国库券利率还是银行短期贷款利率均受政府行为影响很大，都不是均衡利率，因此在中国官方任何渠道你能看得见的利率都很难作为“无风险利率”。在中国要找无风险利率看什么？看黑市。据说中国正规“黑市”借贷利率大约为20%，从中国目前投资迅猛回报率高的市场情况看，这似乎还更接近中国的均衡利率吧，可作为无风险利率的参考，这可能也是CAPM在中国市场的检验中存在偏差的解释之一。

晕……回个学术问题的帖子都要审核……

国债利率应该是无风险利率，因为现在的国债利率还考虑到了通胀，而银行存款利率由于不包含预期通胀，所以不属于无风险利率

国债利率，现实当中无风险利率是不存在的，但是有最稳定的，就是国债利率！！

现实结果是，用国债利率做出来的实证结果很杯具…… 我当时差点就疯了。

是否用可交易国债利率的市场收益率？

参阅FR007，或者实际操作时计算资金成本率。

本人是金融的菜鸟，特此请教：





对应分析可转债时，需考虑到公司的风险折现率，现在一般采用无风险利率+风险溢酬（股权风险报酬率、公司规模报酬率和公司特有风险报酬率）；





对应风险溢酬部分，各自的计算方式不知道具体如何。如果按照历史情况加权平均是否可行？



另外，采用CAPM是否能够计算？？？



谢谢！

market portfolio的选取的确是个问题，但是由于实在不能找到完美的解决方法，只能找一个还算不错的代理变量了
至于是不是样本外有效也是个好问题，但是一般的回归模型是要“假设”样本外有效，否则，所以的研究就没有什么价值了

用3月期的国债利率……

风险这个东西本来就是客观存在的嘛,
可以说不管什么东西都有风险, 只看风险的控制率有多高!

看看

用中债全市场平均到期收益率比较合适