4.格力电器财务分析及评价

在本文中应用的财务数据均为 2011年、2012年和2013年的中期的数据值 ，且数据均来源于珠海格力电器股份有限公司的的中期财务报告。

4.1 偿债能力分析

4.1.1短期偿债能力分析

短期偿债能力衡量企业承担经常性财务负担的能力。企业若有足够的现金流量，就不会造成债务违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力。衡量会计流动性的最常用指标有流动比率、速动比率、现金比率。国际上一般认为，生产企业流动比率在 200％时，其偿债能力比较充分；速动比率为 100％时，较为适宜 ；现金比率一般在 20％左右。以下是2011年至2013年中期格力电器的短期偿债比率，具体如表1所示：

表1  2011至2013年各年中期的短期偿债比率表

从表1可以看出，2011—2013年，总体上看，三个比率都有下降的趋势。从流动比率发现，与比较相合适的2还相差比较远，表明格力电器用于偿还流动负债的流动资产的偿还能力比较差，在经营过程中可能面临不够流动资金偿还流动负债的风险；速动比率未能达到 1的

比值，表明变现能力较强的流动资产偿还流动负债的能力比较弱，偿债的安全系数较低。2011年的现金比率过低，表明年经营现金净流量不能偿还流动负债，而2012年的现金比率又过高，表明用于偿还流动负债的现金比较充足，但维持过高的现金比率可能导致过多的现金滞 留，增加了机会成本。总的说来，从2011到2013年，格力电器的短期偿债能力较好。

4.1.2 长期偿债能力分析

长期偿债能力常用资产负债率，产权比率，权益乘数 ，有形净值债务率来衡量。国际上认为资产负债率控制50％左右比较稳妥，是反映企业财务安全与稳定的重要标志；产权比率反映企业所有者对债权人权益的保障程度，产权比率越高，是高风险、高报酬的财务结构；权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本所占的比重越小，企业对负债经营利用得越充分；反之，债权人权益的保障程度越高，企业的偿债能力越强；有形净值债务就是将无形资产从股东权益中剔除后，计算企业负债总额与有形净值之间的比率，该比率越低越好。以下是2011年至2013年中期格力电器的长期偿债比率，具体如表2所示：

    表2  2011至2013年各年中期的长期偿债比率表

从表2可以看出，长期偿债比率从2011年到2012年下降，而从从2012到2013年又上升。但是资产负债率总体在75%左右，这属于高风险的负债经营。结合具体的家电行业来看，该指标的最近一期行业平均值是0.6，所以格力电器比行业平均值要高，所以风险也很大。结合近3年的产权比率来看，2011年的产权比率最高，风险也最大，而产权比率越高，是高风险、高报酬的财务结构。2011年的权益乘数比其他年份的都要高，说明它的风险最大，即格力电器公司主要是通过借入外债来维持公司的经济活动，充分的利用了财务杠杆的作用。从长期偿债能力指标的分析发现，格力电器公司的长期偿债能力不强，该公司存在的风险比较大。

4.2 盈利能力分析

2012年格力电器1-6月份的营业收入为479亿元，相比2011年同比增长19.45% ，营业成本为370亿元，相比2011年增长9.46% ；2013年格力电器1—6月份的营业收入为530亿元，相比2012年同比增长10.64% ，营业成本为383亿元，相比2012年同比增长3.5% 。而与同行业的海尔电器相比较来看，2012年海尔电器1-6月份的营业收入为405亿元，相比2011年同比增长6.58%，营业成本为305亿元，相比2011年增长5.9%；2013年海尔电器1—6月份的营业收入为430  亿元，相比2012年同比增长6.17% ，营业成本为323 亿元，相比2012年同比增长5.9%，具体如表3所示：

与同行业的青岛海尔相比较来看，说明格力电器的营业状况良好，具有较强的盈利能力。

盈利能力通常用营业利润率、销售净利率、资本金利润率，利润率越高，说明盈利能力越好。具体如表4所示：

表4 格力电器2011—2013年各年中期盈利能力分析表

从表4可以看出，格力电器2011—2013年的营业利润率和销售净利率的变动趋势基本一致，总体是呈上升趋势，说明了格力电器的盈利能力较强。结合当今实际情况，就是越来越多的家庭都需要电器，只要格力的定价准确，其市场需求依然会保持增长，营业利润率还会上升。