阿里再启节日盛宴 四主线淘金互联网金融　　据媒体报道，阿里巴巴集团2月26日宣布启动“手机淘宝3.8生活节”，新组建O2O事业部，并披露其2014年重要目标——“千军万码”和“四通八达”。此外，2014互联网金融商业模式创新论坛和2014中国互联网金融大会春季峰会即将在3月相继召开。分析人士指出，未来一段时间，随着不断升温的市场人气，互联网金融概念股有望再度爆发，支付电子化、渠道联网化、信用数字化及传统金融机构互联网化等四条投资主线值得重点关注。

　　阿里打响“3.8”战役

　　2月26日消息，在手机淘宝“3.8生活节”发布会上，阿里巴巴集团披露成立了O2O事业部。阿里O2O事业部成立之后，将以“三八节”为撬点，豁开整个线下市场。在3月1日至3月8日期间，手机淘宝将在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、成都、武汉8大城市的线下实体商业提供各种优惠活动。

　　据媒体报道，此次“3.8生活节”，阿里将与银泰、大悦城、新世界、华联、王府井等国内五大零售百货集团合作，打通手机、电脑、线下零售消费路径，共同探索全新的移动化、电商化消费模式。为实现从手机购物入口到生活消费入口的转型，阿里内部希望将“3.8生活节”打造成移动领域的“双11”，以引导用户在手机淘宝上的消费习惯。

　　业内人士认为，此次活动本质上是阿里巴巴集团在移动端的重新布局，但目前手机淘宝已整合了淘点点、地图、聚划算、扫一扫等本地生活业务，已不再是淘宝的手机版，而成为了阿里在移动端O2O的主要入口。

　　此次发布会上，阿里巴巴方面还披露了其2014年的重要目标——“千军万码”和“四通八达”。所谓“千军”即今年将有近五千家品牌商进入到整个阿里O2O战略范围中，包括线下10亿以上销售额、100家以上门店的公司，都在阿里巴巴O2O考虑范围之内。而这些传统门店都将面临商务电子化的全面改造。所谓“万码”则指的是二维码计划。阿里巴巴相信未来所有场景里面都会有二维码，品牌、店铺、导购员、会员、支付都有二维码身影，而所有人借助二维码分账功能变成淘宝客。

　　中投证券指出，阿里腾讯作为第三方支付龙头，急需寻找线下支付渠道。二维码由于天生的线上线下同一性，在移动支付方面具有很强的便捷性和安全性。同时二维码扫描枪还可以扫描商品货物，一枪两用且价格低于POS机使得需求可能大增甚至超越目前的POS机存量。预计腾讯阿里会通过补贴用户和商户的方式加快推广普及速度，未来二维码的量可能远超市场预期。+

　　点燃新一轮支付革命

　　据业内人士介绍，目前，第三支付已不仅仅局限于最初的互联网支付，而是成为线上线下全面覆盖，应用场景更为丰富的综合支付工具。从发展路径与用户积累途径来看，目前市场上第三方支付公司的运营模式可以归为两大类：一类是独立第三方支付模式，是指第三方支付平台完全独立于电子商务网站，不负有担保功能，仅仅为用户提供支付产品和支付系统解决方案，以快钱、易宝支付等为典型代表；另一类是以支付宝、财付通为首的依托于自有B2C、C2C电子商务网站提供担保功能的第三方支付模式。

　　广发证券认为，从行业层面来看，微信支付和支付宝支付正在加速优化产品形态，新年红包和嘀嘀(快的)打车都是通过逐步尝试来培养用户对微信支付和支付宝支付的使用习惯，将点燃国内支付产品新一轮革命，互联网金融时代第三方支付对传统银行卡替代作用明显。

　　事实上，互联网金融概念正从资管行业渗透进入更为广泛的领域。近日消息显示，腾讯已正式入股大众点评网，出资5亿美金占股20%，目标直指本地生活化服务升级；国金证券联合腾讯推出的“”正式上线，投资者可通过腾讯股票频道进行网上开户；北京银行与小米签署了移动金融全面合作协议，将在移动支付、便捷信贷、产品定制、渠道扩展等多方面进行合作；京东针对个人开发了额信用贷款“京东白条”，在京东商城购物时可享受先消费后还款，基本算是一张虚拟信用卡……

　　与此同时，银行业对余额宝等互联网货币基金的反击战正在如火如荼地开展。据媒体报道，民生银行昨日宣布，布局7个多月的民生直销银行今日正式对外提供服务，首期推出了“如意宝”、“随心存”、“轻松汇”三款产品；继全新升级银银平台理财门户并推出互联网金融平台“钱大掌柜”后，兴业银行在互联网金融领域继续发力，将于3月初与兴业全球基金强强联手，推出新一代余额理财工具——“掌柜钱包”。

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　　关注相关投资机会

　　业内人士认为，互联网金融的发展前景光明，重点看好支付电子化、渠道联网化、信用数字化以及传统金融机构互联网化等四条投资主线，每一条主线涉及到的相关产业链上企业均受益。另据了解，股市场上被投资者广泛认可的涉及互联网金融概念的个股包括：东方财富、数码视讯、金证股份、内蒙君正、同花顺、恒生电子、生意宝、方正证券、国金证券、苏宁云商、雅戈尔.

　　一是关注支付电子化主线：如参股天弘基金的内蒙君正，未来随着余额宝二期的推出，拥有实际利好支撑的内蒙君正股价可能还有进一步爆发的空间。此外，金证股份不但是天弘基金的股东，也是天弘基金直销系统与支付宝系统对接的系统支持商。

　　二是关注渠道联网化主线：建议积极关注具有线下资源、和巨头积极合作企业，如王府井、天虹商场、苏宁云商等。

　　三是关注信用数字化主线：相对看好能够整合线下用户或者商户资源，未来有望与线上企业进行合作的公司，推荐新开普、捷顺科技、证通电子、天喻信息和石基信息.

　　四是关注传统金融机构互联网化主线：华泰证券看好两类标的。一是已上市的中小金融机构，且国有股权比例较低者，候选标的包括：国金、太平洋、国海、长江等。二是具备互联网基因的大型券商，如平安集团旗下的陆金所近期悄然推出了“陆金宝”业务。

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　　A股“马云小伙伴”概念股或沾喜

　　近期关于阿里巴巴合作动向的新闻可谓铺天盖地，无论是38手机淘宝生活节的巨大手笔，还是与东软集团(行情股吧买卖点)的强强联手都牵动着投资者的心弦。而近期阿里巴巴的频繁出手，也使得A股市场相关个股躁动不已，周三已收获一个涨停的华联股份(行情股吧买卖点)，昨日该股再度大涨近7%，而东软集团更是在当日早盘便封住涨停，成为市场中最受瞩目的个股之一。

　　分析人士表示，从菜鸟物流到阿里云计算，马云的商业帝国正在快速地扩张，A股市场中“马云小伙伴”的数量亦大幅增多。而“小伙伴们”与阿里巴巴合作一方面能够拓展公司产业链，提升公司盈利水平；另一方面，冠上“马云小伙伴”的头衔亦能在短期内，快速提升公司估值水平。

　　而对于近期阿里巴巴频频出手，有哪些个股将直接受益呢？具体来看：

　　第一是线下百货类企业。曾几何时，线上、线下商贸企业还在为客户打得不可开交，如今阿里却牵手华联、王府井(行情股吧买卖点)等“小伙伴”一起开创了“38手机淘宝生活节”，并与华联股份签署了合作框架协议。

　　具体来看，3月8日，阿里巴巴将在包括北京在内的全国八大核心城市举行淘宝生活节活动。据昨日最新活动细则显示，3月8日当天消费者可以花费3.8元在知名影院看一场电影，在KTV高歌三个小时，在华联、王府井等商场享受3.8折等享受各种优惠，而此次活动共吸引到华联、王府井等国内五大零售百货集团参与。受益个股主要包括华联股份、王府井，另外，例如七匹狼(行情股吧买卖点)、美邦服饰(行情股吧买卖点)、青岛海尔(行情股吧买卖点)、九阳豆浆等消费类个股亦有望受益此盛宴。

　　第二，云计算概念股，如同战略投资高德地图、创建菜鸟物流一样，阿里巴巴对某一领域的投资，总会引起市场对相关概念的热捧。

　　据东软集团昨日公告显示，公司与阿里云签署《战略合作协议》，双方同意在全球范围内就政府与公共事业、企业、IT运营等领域进行产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作，以共同推进相关领域云服务业务的发展。根据协议，公司SaCa、UniEAP系列家族产品将支持基于阿里云平台的部署与运维；阿里云将成为公司面向云业务领域的重点合作伙伴等。除直接受益的东软股份外，其余受益个股主要包括与东软集团类似的云计算龙头，例如用友软件(行情股吧买卖点)、浪潮信息(行情股吧买卖点)等。

　　第三，海南本地股。昨日，海南国际旅游岛先行试验区管理委员会将与阿里巴巴集团在海口签署战略框架协议，双方将在海南国际旅游岛先行试验区打造阿里巴巴数字娱乐和游戏产业总部、中国首个数字互联网城市、淘宝大学海南分院等项目。这标志着包括罗顿发展(行情股吧买卖点)、海岛建设(行情股吧买卖点)、海德股份(行情股吧买卖点)等海南本地股也成为了“马云小伙伴”的潜在标的。（证券日报）

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　　海南将携手阿里巴巴打造游戏产业总部 7股望受益

　　2月27日下午2点，海南国际旅游岛先行试验区管理委员会将与阿里巴巴集团在海口签署战略框架协议，双方将重点在信息产业、文化创意产业、总部经济等领域展开重点合作，将在海南国际旅游岛先行试验区打造阿里巴巴数字娱乐和游戏产业总部、百老汇街区、中国首个数字互联网城市、中国知名企业家冬季工作室、淘宝大学海南分院等项目。

　　海南国际旅游岛先行试验区设立于2011年。主要负责围绕国家赋予海南国际旅游岛的特殊支持政策、开发模式、体制机制创新、产品创新、投融资模式创新等五个方面先行先试，探索和构建国际旅游岛“科学发展、绿色崛起”的新路径。按照“三年成势、五年成型、十年成城”的开发时序，打造海南国际旅游岛建设先导区、国家重点文化产业集聚区、国际旅游产品创新交流基地和世界一流的旅游度假圣地。

　　阿里巴巴集团是全球领先的电子商务公司，汇集海量供求信息，为数千万网商提供商机信息和便捷安全的在线交易服务，是全球领先的网上交易平台和商务社区。

　　A股市场上，国际旅游岛概念股包括：罗顿发展(行情股吧买卖点)、海岛建设(行情股吧买卖点)、中国国旅(行情股吧买卖点)、海德股份(行情股吧买卖点)、海南航空(行情股吧买卖点)、海南高速(行情股吧买卖点)、大东海A(行情股吧买卖点)等。

　　海南航空：资产注入兑现，发展前景看好

　　投资要点：

　　控股股东资产注入承诺兑现，规范运营利好祥鹏航和公司发展

　　我们认为公司此次受让祥鹏航空52.9%的股权从而使祥鹏航成为海南航空的子公司是控股股东大新华航空积极履行解决潜在的同业竞争承诺的实践，祥鹏航空注入上市公司后更规范的运营会利好祥鹏航和上市公司海南航空本身的长期发展。本次股权受让预计将增厚公司EPS 6%左右。

　　祥鹏航空利润高速增长，股权交易价格合理

　　祥鹏航空近4年来机队规模扩张了 67%，收入增加了 133%，净利润增长了 6.2倍。我们预计今年祥鹏实现净利润3.4亿元，同比增长46%， 营业利润3.6亿，同比增长60%以上。可见祥鹏航的运营效率较高，盈利能力较强。从财务状况上看，祥鹏航负债率低于行业平均水平，财务风险较小。

　　因此，我们认为祥鹏航空是同时具备高增长和较低财务风险的优质资产， 公司仅以10%的溢价合每股1.82元(总计17.02亿)现金收购祥鹏航空股权交易价格十分合理。

　　祥鹏航战略规划清晰可行，未来发展看好

　　祥鹏航空计划在未来三年内将机队规模扩大一倍至40架以上，力争将省内支线市场份额和昆明机场市场份额由现在的21%和11%提升至40% 和25%。目前祥鹏航正在建设的昆明新机场基地项目预计在今年年底建成后将直接降低运营成本并获得相应综合(行情专区)服务收入7348万元，占祥鹏自身利润的20%。未来祥鹏航发展前景看好。

　　祥鹏航兼具低成本概念，未来发展空间巨大

　　祥鹏航在成立之初即有意以低成本航空模式运营，目前公司机队中有近半的飞机配备全经济舱，人机比在75左右，这些都符合低成本航空的特点。我们认为随着云南旅游(行情股吧买卖点)市场的蓬勃发展和2016年“四纵四横”中沪昆客专、云桂高铁的通车，成昆、云贵高铁开始修建以及渝昆高铁提上议事日程未来公司以昆明为基地发展省际低成本航空的空间十分广阔。

　　估值和投资建议

　　我们预计公司2013？2015年的EPS分别为0.23元，0.29元和0.33元， 对应当前股价的PE为8.7X，7X和6.2X，估值水平偏低。考虑到海航集团航空将会继续注入其持有的包括天津航空，首都航空和香港航空在内的大部分航空资产股权，这将在增厚业绩的同时显着提升公司估值水平，我们看好公司长期的发展，因此维持公司“买入”的投资评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面)：集团资产注入兑现，国内外经济强劲复苏

　　风险提示(负面)：宏观经济疲软，《旅游法》影响超预期(湘财证券)

　　中国国旅：不仅仅是O2O，更期待政策利好

　　我们认为公司进军电商的背后或有政策利好支撑，比如“允许海南游客网上购买免税品”、“允许出境公民网上购买免税品+回国进境提货/或邮寄到家”等；如若兑现其一，便是重大利好。继续强推，目标价50元。

　　2月18日股东会上，公司明确进军电商，打造具有国旅特色的电子商务——打造免税品电商平台和旅行社电商平台，而且这两个平台要融合。据此，国旅也傍上了O2O概念。

　　如果仅仅简单理解成O2O概念股，那就太肤浅了！我们不太在乎神马概念，我们更加看重的是进军电商背后的逻辑。

　　我们认为，进军免税电商背后或有利好政策支撑：(1)按目前免税及商品零售业务现状，电商仅仅局限于跨境通平台上的“中免专区”；不管是海南业务，还是出境免税业务，电商均无用武之地。(2)如若仅仅是针对跨境通业务，完全没必要把进军电商作为发展战略，因为那仅仅是“海外版的天猫旗舰店”；且与旅行社业务很难有交集，谈不上两个平台的融合。

　　背后利好政策，猜想有两种可能：(1)允许海南游客网上购买免税品——2月10日海南财政厅长曾提及，但需财政部等部委批，我们做了重点推荐；(2)允许出境公民“网上购买免税品 +回国进境提货/或邮寄到家”。

　　如果是这两个政策中的其中一个，便需要大力发展电商：(1)需要身份的验证和行程的验证；(2)需要支付环节的支持；(3)市场空间足够大——2012年出国游客2672万人次(不含港澳)，2013年三亚国内过夜游客1180万人次。

　　暂不考虑政策调整带来的业绩影响，预计13-15EPS 1.35、1.65、2.00元(公司2014年经营目标：EPS 1.55-1.6元)，目前14PE仅 23倍，安全性较高。因此，非常值得买入，等待可能的利好政策落地；重申50元的目标价。

　　如若允许海南游客网上购买免税品，仅仅三亚的市场空间便超过100亿元(2013年三亚店销售额28亿元)，详细测算请参考2月11日的报告《中国国旅(601888)-海南或推行免税品网上订购》。

　　后续的可能催化剂：海南免税政策继续优化(4月份是窗口期)，出境免税政策的优化，进境店及市内店国人购物政策的落地的可能性，迪斯尼进展，激励制度的优化。