赵先卫：银行股大幅度走强比较难　　【导读】民生银行转债调价被否，2014民生银行面临压力。经济之声评论：压力拷问民生银行后劲。数据快评：2月官方非制造业PMI为55.0%，连续三月回落后首次上升。

　　据经济之声《央广财经评论》报道，今天上午，中国物流与采购联合会公布今年2月，中国非制造业商务活动指数为55.0%，比上月上升1.6个百分点，连续3个月在荣枯线上回落后，首次回升。分行业看，服务业商务活动指数为53.8%，比上月上升2.3个百分点；新订单指数5个月以来首次回升；中间投入价格指数连续2个月回落；收费价格指数落至临界点以下；业务活动预期指数高位回升。这个数据应该如何分析？

　　经济之声特约评论员、银河期货宏观经济研究员对此评论。

　　在赵先卫看，从整体数据上面，应该说整个55%的数据，应该说明目前我们整个制造业的活动还是出现了回暖的势头，而且明显比我们的制造业要好一点，并且整个预期的指数出现了一个很大幅度的回升，这个指数的回升至少说明目前非制造对于未来一段时间的经济活动目前预期还是比较好的，这个可能也预示着我们接下来的一段时间的非制造业出现一个回升的势头。另外一个比较关键的就是它的整个除了整个商务活动之外，它的整个新订单也出现了回升，我们讲如果结合新订单和我们整个预期指数的话，那么这两个指数来结合对比也就说明可能在未来一段时间我们整个非制造业的经济活动是仍然处于持续回暖的这样一种状态。

　　经济之声：2014年民生银行召开的第一次临时股东大会仅有一项议案：关于“民生转债”转股价格向下修正的议案。议案所涉及的“民生转债”是指民生银行于2013年3月15日公开发行的200亿元的A股可转债。上周，“民生转债”转股价格向下修正的议案最终未能获得股东大会通过，反对票数占到了40%，总计约200亿元的“民生转债”短期加速转股的可能性进一步降低。民生银行为什么要把“民生转债”转股？

　　赵先卫：这种可转债实也是一种特殊的债券，它可以在一定的情况下实现由债券向股票的转换。一般而言，如果说一个公司比较迫切的想把债券转为股权的话，其实有一个非常关键的，因为我们知道对于债券而言，因为是每到一定的时间它都要付息的，虽然说整个市场的可转债它的付息率比较低，但是毕竟来说，你是在没有转成股权的情况下，你是债券的话，你每个月都有这种付息或者说每一段时间都有这种付息的压力，而一旦你转成股价之后，你只需要年底有个分红就可以了。也就是说它整个资金的成本比证券要低，那么我们讲民生银行在这个价格上转，一个我觉得出于我们缓解你相当于债务，你债券本身有一个缓解债务方面。另外一个你转股之后的话，因为你一旦转出股本，实际上就是一个股本金，这是有考虑。

　　另外一个我们也看一下目前整个民生可转债它的实际转股的价格，因为我们知道可转债它有一个转股的价格，因为我们知道可转债有一个转股的价格，那么在去年发出来的时候，你们刚才也提到了去年的转股价格是10.23元，但是目前整个民生银行实际上它现在的股价也就7块多，那么我们在这种情况下你这个股价远远低于原来可转的10块多的情况下，它本身也有由一个下调转股价格的要求，所以说我觉得应该是两方面的原因都促使了民生银行这个时候出现了我们说是否会转股的这么一个预案。

　　经济之声：我们来简单看看今天民生银行的运行情况，虽然说低开之后有所上涨，但是全天还是以下跌报收的，跌幅达到0.8%，收盘价位是7.47，跟您刚才说的10.23确实是有一定的差距，那么今天民生银行在股市当中的表现您又是如何来评论的呢？

　　赵先卫：实际上民生银行我觉得目前实际上市场对于它属于银行板块，而且民生银行也是沪市大盘里面权重占的比较大的一只股票，我们讲实际上在这样一种整体市场份额目前对于银行股，我们说运行不是特别高的情况下，实际上面民生银行我们刚才提到以前转股的价格是10块多，现在是7块多，但是我们在看它的整个市值的话应该还是蛮大的。但是考虑到整个市值，也考虑到目前整个环境或者基本面，我觉得银行股这个时候后期如果是要大幅度的走强或者实现转股价的话，我个人觉得还是比较困难的。