旧的故事，新的动荡。上周市场依然在美国经济衰退、信贷环境恶化的阴影下挣扎。美国非农业就业数字出现2003年3月以来最大的跌幅，远差过市场预期，表明美国消费前景暗淡。连续几家著名的、并非投资次贷按揭的对冲基金宣告清盘结业，表明投资银行大幅收紧对对冲基金的贷款尺度，次贷危机在向其它资产类型蔓延。总之全球经济、金融环境近期不容乐观，随时可能出现新的风暴。

   上周五联储在紧急会议之后，决定将定期拍卖工具（term auction facility）贷款总额度由600亿美元调高至1000亿美元，并将28日回购（28-day repos）加码到1000亿美元。相信联储在3月18日会将联储利率下降0.75%至2.25%。美国货币当局在注资行动上可谓不遗余力，但是在恢复市场信心上却收效甚微。全球股市上周继续下挫，债券市场一片低迷。 

    美国联储一再放水，欧洲央行按兵不动，美元兑欧元再创1.53的新低，兑日元也逼进101大关。上周石油价格创出每桶106美元的新高，黄金写下每盎司992美元的纪录，铜价达每吨8820美元--均为新纪录。在通胀升温，美元贬值的环境下，笔者继续看好贵金属、工业金属和农产品价格走势。

    本周无重大数据出笼。