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湖南大学工商管理学院丁方飞(财务分析师盈利预测、机构投资者自利行为)3月28日在线访
ffding
2014-3-28 10:48:22
zdx1022 发表于 2014-3-27 21:16
丁老师您好！
我想问下，财务分析师制度为什么会存在，其最初的制度设计初衷是什么，其盈利预测信息又有什 ...
财务分析师一般受聘于机构投资者，他们往往与机构投资者是一体的。他们的作用就是我前面讲过的进行信息的搜集，解读，传递，帮助普通投资者进行投资。当然，在这个过程中，他自身可以获得声誉效用，为机构投资者带来客户资源。这个机制产生的根源还是在于专业和信息的分工，专业信息的理解对普通大众来说存在难度，所以市场众多的公众投资者需要信息解读和指导，财务分析师就应运而生了。
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ffding
2014-3-28 10:50:44
zdx1022 发表于 2014-3-27 21:16
丁老师您好！
我想问下，财务分析师制度为什么会存在，其最初的制度设计初衷是什么，其盈利预测信息又有什 ...
财务分析师经常会发布观点，比如说预测某公司的未来EPS会是多少，当然如果一个公司处于不断的价值增长中，他的盈利就会好，或者说不断长，这就会给投资者一个指引。买股票就是买未来，过去是没有意义的，从这个意义上说，盈利预测就是对企业未来价值的判断，是重要的投资指引，也是优化市场资源的指挥棒。
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ffding
2014-3-28 10:51:37
kitajoe 发表于 2014-3-27 21:51
丁老师，
     您好，我是一位年轻的创业者。公司刚刚起步，为了吸引到资金，财务报表做的很漂亮，好到自己 ...
祝创业成功！企业最终的成功还是要有持续的盈利能力
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ffding
2014-3-28 10:52:10
minchenhn 发表于 2014-3-28 04:14
丁老师，您好！
我听过您的课，很受启发，现在有机会在这里向您学习，非常高兴，感谢您的指导！
谢谢，如果讲得不好，还请多多指教
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且听那冷雨
2014-3-28 10:52:47
丁老师，您好，
我之前使用中国数据验证CAPM模型，但是最终得到的结果是负数，所以我对CAPM模型是否适合于中国资本市场产生怀疑，毕竟处于弱势有效的中国资本市场存在太多不完善因素。不知道丁老师对此如何看待？谢谢~~
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2014-3-28 10:58:37
cindy0205 发表于 2014-3-28 09:22
我只听过您的讲座，可惜没听过您的课，遗憾。记得当时在商学院的教室里，所有的讲座我只听懂了您的，很感兴 ...
谢谢你对我讲座的关注，虽然我可能不认识你，但从你的问题估计你是研二的学生。正面临所有研究生都会遇到的难题。其实这个问题对于你们，对我，对所有的导师都是一个难题，真的不好回答。

我们工商管理学院经常会有知名学者来讲座，讲如何做好一个选题，学校图书馆也会有一些数据库的检索课程，告诉大家如何通过数据搜索分析来发现好的研究课题，有时间可以去听听。

但不管怎么样，这些都只是辅助的方式，最终还是要回复到自己的思想上来。

确实论文选题是每一个学生遇到的问题。很多学生会找老师去要题，一般说来，这个不太好，如果是研究生。 我们都知道，做一件事情能支持你做下去的理由在于interest 和curiousity，老师做的东西，你很可能不理解，不感兴趣，不一定做得下去。如果做不下去，最终还是会要老师帮你收场，所以这从学术道德上讲也是不好的。
所以关键在于找到自己的兴趣点，既然你选择了某一个专业，当然要关注这个领域的动态，或许会有某一件事触动你，或许会有某一个案例触动你，总会有一些东西让你感兴趣，如果你能主动去关注。
就象你如果关注SHOPPING、MOVIE，你总会找到自己感兴趣的东西。你关注友谊，就会寻找跟自己志趣相投的人，你关注爱情，就会关注你身边的异性，总有一天你会发现让你触动你内心的东西。
当然，研究生的时间很短暂，不会给你太多的时间。所以需要你集中注意力去关注这件事。
找到了感兴趣的点，但可能离你的专业，离你的论文层次还有一定的差距，这个时候就可能跟老师、同伴进行一些探讨了，看可以从那些角度、那些方面提升到论文的层次，转向自己专业的角度，这个时候老师可以给你更多的帮助。
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ffding
2014-3-28 11:00:16
cindy0205 发表于 2014-3-28 09:22
我只听过您的讲座，可惜没听过您的课，遗憾。记得当时在商学院的教室里，所有的讲座我只听懂了您的，很感兴 ...
最后，平时的积累很重要。
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2014-3-28 11:11:36
雷子2008 发表于 2014-3-28 09:54
感谢丁老师的交流。
传统的有效市场假说和行为金融理论对市场是否有效展开了大量的讨论。行为金融理论认为 ...
你问的问题太高深了，呵呵。没办法用在这有限的时间里跟你完全回答。我只能简单谈谈我的观点。
传统的有效市场是从客观的技术层面来探讨市场能否达到有效，来探讨市场能否从信息搜寻、信息处理加工，到信息输出，指导投资行为，事个过程实现无偏的最优处理，如果能达到理想层次，那么市场有效就有了保障，但是我们无论是从经济学的基本假设，还是信息经济学的常态分析，都知道这是绝不可能的。所以完全有效只是牛顿第一定理的理想状况。只是“黑板经济学”。现实中只是以有效作为一种对照来研究现实偏离有效的状况。
行为金融学目前是国际研究的热点，也是研究方法运用得最多的热点，尤其是与行为心理学的相结合的研究，所以在行为会计学，行为审计学的研究，现在也非常流行。行为金融学彻底颠覆了人们心中对市场有效残存在希望，说到底，你是人，不是机器人，就决定了你会受制于人的心理，情感的影响。
而市场对有效的偏离，到底是由这些因素综合起作用的，所以测量方法是测量的结果，很难分清楚这些因素的不同影响。
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2014-3-28 11:14:33
雷子2008 发表于 2014-3-28 09:54
感谢丁老师的交流。
传统的有效市场假说和行为金融理论对市场是否有效展开了大量的讨论。行为金融理论认为 ...
自从三因素模型出现，到五因素模型出现，他们的优势就是在于考虑更多的因子后，提高了对市场回报的解释能力，缺点就是找不到理论支撑。所以爱因斯坦说，世界变幻无测，我们很难认识清楚，但这并非上帝的本意。
社会经济问题太复杂，不象理工学科里可以存在很多的线性关系。
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2014-3-28 11:19:10
阿房 发表于 2014-3-28 10:36
可能这个问题比较宽泛，就根据您留学或者做研究的经验，跟我们指导一下吧
哈哈，这个问题很宽泛不好回答。社会经济问题很复杂，很少有一对一，或多对一的简单线性关系。通常我们看到的表象后面都有一个复杂的系统在起作用。
发达国家的资本确实有效性程度更高，有很多原因，比如发展历史较久，制度较为成熟，投资者风险识别能力强，信息解读能力强，中介机构更专业，更守法；甚至还包括文化的因素，道德的因素，不可一一穷尽。
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2014-3-28 11:21:38
weiweixiaohuai 发表于 2014-3-28 10:39
丁老师，您好，您的研究表明机构投资者是自私和自利的，但是学术界有大量的文献研究机构投资者能够参与公司 ...
这跟我前面讲过警察的问题是一样的，警察对社会秩序的维护作用是无须质疑的，但他们也会有自利的方面，也可能为了一时的个人利益，而与匪徒勾结，危害百姓。关键是要有社会的监督，制度的惩处，道德的教化。
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2014-3-28 11:26:12
且听那冷雨 发表于 2014-3-28 10:52
丁老师，您好，
我之前使用中国数据验证CAPM模型，但是最终得到的结果是负数，所以我对CAPM模型是否适合于 ...
我不知道你是具体指什么是负数，是指超额报酬率还是什么？如果是超额报酬率大多为负，可能与你所选的行业或者是处于熊市时有关。
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2014-3-28 11:31:57
ffding 发表于 2014-3-28 11:26
我不知道你是具体指什么是负数，是指超额报酬率还是什么？如果是超额报酬率大多为负，可能与你所选的行业 ...
CAPM模型有一定的基本前提假定，这些假定虽然现实中不一定能满足，但一般能基本满足，但行为金融学的出现，可能对投资者风险和效用的对称问题提出了一些反证，这是一个挑战。但总体来看，我们认为CAPM模型即使在中国也还是有一定合理性的。
但事实上，我们现在的实证研究在处理超额报酬时不一定要直接用CAPM模型，这样可以部分回避掉你前面提到的问题。
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2014-3-28 11:33:38
谢谢大家的关注！我这边是深夜了，大家也要吃午饭了，我们改天再交流吧！
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wenhuizhuhuai
2014-3-28 11:34:03
丁老师，您好！最近我在研究关于外汇汇率与股市行业指数之间的联系，目前我所看到的大多数文献，都支持汇率会在不同程度影响一些行业股指的走势，并且发生联动效应和波动溢出效应，我想提问的是，以您的经验或有关理论来看，有没有支持行业股指也会影响汇率走势的可能性呢？
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2014-3-28 11:35:51
感谢大家对会计学研究的关注，对我的关注！一个非常开心的交流过程，我的QQ56936839，欢迎以后有问题继续交流！感谢人大经济论坛给大家的研究支持和交流空间！
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2014-3-28 11:42:04
wenhuizhuhuai 发表于 2014-3-28 11:34
丁老师，您好！最近我在研究关于外汇汇率与股市行业指数之间的联系，目前我所看到的大多数文献，都支持汇率 ...
只能建议你去思考背后有不有作用机理存在的可能性，汇率受那些因素的影响？而这些因素是不是又会受行业股指的影响，可不可能存在间接影响。

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gyqznufe
2014-3-28 11:55:58
丁老师，请问资产负债表的应交税费项目如果为负，需要重分类处理吗？现在国家相关会计准则有没有一个统一的规定？谢谢！迟到的问题……^-^
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雷子2008
2014-3-28 12:10:56
ffding 发表于 2014-3-28 11:11
你问的问题太高深了，呵呵。没办法用在这有限的时间里跟你完全回答。我只能简单谈谈我的观点。
传统的有 ...
谢谢丁老师的精彩回答！
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baiyongbin1298
2014-3-28 21:30:04
来看看，顶一下
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zxgang99
2014-3-28 23:28:47
高兴，我对财务分析很感兴趣，认真学习
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