内容和评论:
1) 2008 年前两个月存款稳健增长。低迷的资本市场推动存款回流到银行系统，深发展认为这有利于像其自身
这样的中型银行。同时，该行活期存款到定期存款的迁移并不显著，我们粗略测算定期存款的占比每提高1
个百分点，对该行2008 年净利润的影响约为1.3%。
2) 净息差扩大的幅度可能超越市场预期。这主要是由于在信贷紧缩的环境下，其贷款议价能力不断增强。截
至2007 年底，高于基准利率的企业贷款占到新增贷款的逾三分之一，而最近该比率进一步上升。我们预计
深发展2008 年一季度的净息差将扩大至3.20%，而且仍有超越预期可能。
3) 我们对深发展2008 年的资产质量有信心。自新桥投资入主以来发放的贷款中，不良贷款率为0.15% -0.30%
左右。谈及资产质量变化趋势，我们发现：

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