随着金融市场的发展，过桥资金逐渐的融入了人们的投资生活之中，过桥资金除用于注册资金融资、银行保证金、资金拆借、过桥贷款等传统业务，也被投资者隐晦的用于大小非减持，企业收购等方面。

一、过桥资金的概念：

过桥资金是一种短期资金的融通，期限以六个月为限，是一种与长期资金相对接的资金。提供过桥资金的目的是通过桥资金的融通，达到与长期资金对接的条件，然后以长期资金替代过桥资金。过桥只是一种暂时状态。

二、过桥资金的特点：

过桥资金又称搭桥资金，简单理解就是为了拿到长期贷款的一个桥梁，是过渡期使用的资金。在实际操作中，比如一家机构A拿到贷款项目之后，要等待资金审批完成，但是资金到帐之前由于暂时缺乏资金暂时没有能力运作，于是找另外一家机构B商量，让它帮忙先垫付资金，等机构A资金到位后，机构B则退出。这笔对于机构A的短时运作资金就是所谓的过桥资金，为机构A解决了暂时的资金需求。按照投融资专家张雪奎教授的解释，过桥资金是一种短期的过渡性资金。因此，过桥资金也称为“过桥融资”、“过渡期融资”、“缺口融资”或“回转贷款”。主要特点有以下五点：

1、期限短。通常不超过六个月。

2、含金量高。对于资金运作而言，对使用方相当重要，起支撑和撬动的作用。

3、资金回报高。因其重要性，给予资金提供者的回报相当要高。

4、资金成本高。资金使用时间段，急迫性强，抵押物一般不足，因此实际操作中利率一般上浮50—250%之间。

5、风险较容易控制。由于过桥资金不是长期占用资金，只是一种临时需要，往往有后续资金来替代，因此风险较易控制。

三、过桥资金的分类

1、银行还旧借新类资金业务：这种业务专为解决企业在银行贷款到期需续期，但自己又没有资金归还原贷款的问题。因此，企业必须临时拆借资金，归还旧贷款，再贷出新贷款，用以归还临时拆借的资金。

【案例】＂还旧借新＂资金拆借业务

如今，在资金市场上有一种特殊的业务，叫做＂还旧借新＂资金拆借．这种业务，专为解决企业在银行贷款到期需续期，但自己又没有资金归还，因此，必须临时拆借资金，归还老贷款，再贷出新贷款，用以归还临时拆借的资金。原来商业银行对这种情况，往往采取展期的办法；但鉴于人民银行贷款管理办法对于贷款展期的规定，展期原则上不能超过原贷款期限的一半。因此，商业银行在企业贷款到期后往往要求企业归还原贷款，再贷出新贷款，让企业继续使用资金．如此，企业在无足额资金情况下，就不得不去资金市场高息拆借一笔资金来周转一下。做＂还旧借新＂资金拆借，风险很大，因此，收益也高．通常都要收取１％的手续费．风险点在于银行很可能收回贷款后，如果不再发放新的贷款．那样拆借资金有去无回，将陷入一场无休止的追索讨债中。

2、银行授信额度期限内回圈周转所衍生的还旧借新业务包括企业开立银行承兑汇票的保证金垫付，贸易融资授信额度贷款的保证金垫付及期限内回圈使用授信额度所产生的定期偿还贷款业务。

3、房地产类过桥资金业务

在房地产金融领域，过桥贷款机制也被广泛运用于开发商融资。由于开发商在拍卖获取地块后，尚未完全付清土地出让金，就无法取得国有土地使用权证，进而无法通过抵押土地向商业银行融资。投融资专家张雪奎教授认为，利用金融领域过桥贷款机制，开发商通过向非银行的金融机构进行资金借贷，以此借款付清土地出让款，并利用随后将土地抵押给商业银行的贷款偿付这部分过桥贷款，形成“拆东墙补西墙”的格局，避免资金链的断裂。

（1）补交地价类房地产企业使用过桥资金补交地价款，再用相关土地使用证申请银行贷款用于偿还过桥资金；

（2）再抵押衍生的过桥资金业务假如某一企业的房产在A银行抵押的成数较低，B银行愿意给予较高的抵押成数，使企业能够获得更多的贷款。于是企业需要先偿还A银行的贷款，从而产生过桥资金的需求。

（3）赎楼业务在房产买卖中，因大部分房产都处于按揭状态，在过户前需把房产证从银行赎出才能完成过户。因而在房产交易活跃时产生大量的赎楼资金的需求。

4、票据融资类资金业务（一）开具承兑汇票保证金（二）开立信用证保证金。

【案例】摆帐过桥资金被骗

摆账就是指银主将资金以客户的名义存入银行，暂时摆放到客户的账上，充当客户的资产，客户按照合同付给银主一定的息差。客户利用存入银行资金获取信任或当作开立信用证、开具承兑汇票的保证金。

杭州的何金入高利贷这行3年，运作一只数千万元的“信贷基金” 。基金的一名客户—杭州一家服装企业老板，向基金借了370万元高利贷，作为银行到期还贷的过桥资金。由于企业资金链断裂，借高利贷过多，几天后此人从银行续贷出500万元便人间蒸发，名下资产早以离婚等安排悄然转移。如果这370万元最后追不回来，放贷者何金需要向“信贷基金”股东们赔付20万元。眼下杭州城从事高利贷业务的投资公司、担保公司、典当行、寄售行、地下钱庄等，据何金估计不下2000家。由于企业的跑路潮，许多过桥资金贷出后，老板人间蒸发，资金也打水漂了。

5、资产过桥业务：拍卖物业借助过桥资金获得资格。

6、大小非过桥减持：（一）战略投资者进行分仓或换股（二）机构借助大宗交易套利

在大宗交易中，“过桥资金”与“过桥减持”相辅相成。通俗地讲，“过桥资金”是帮助买家一起“坐庄”的资金。一位大宗交易行家解释说，简单而言，过桥资金就是买方向别人借一笔钱和账户，约定在某笔大宗交易中同时接股票，短期内集中出货后结算资金和利息。通常情况下，过桥资金在熟人之间发生，这有利于“团队作战”。圈内人士透露，由于过桥资金主动出击的原因，筹码在同一券商的两家营业部之间流转是一种常见现象。

7、一些常见的过桥资金需求，包括注册公司的资金需求，管理层收购或股权收购产生的过桥资金需求等。

四、过桥资金的优势介绍

过桥资金速度快，利率低，从企业提出申请到资金到位，仅需2-3天。这一办法调动了ZF、企业和银行的积极性，充分提高了过桥资金的使用效率，把资金效应放大到几百倍。切实帮助了企业产供销资金的均衡分布，维护了企业正常生产经营。同时资金封闭运行的流程设计也能够有效规避风险。真正做到了通过有限的财政资金来撬动国有投融资机构，通过财政资金的放大作用使更多的中小企业受益。

五、扩展阅读

企业融资创新_过桥资金_的思考_刘华.pdf
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（上述文字，部分节选自i黑马)



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