再重大的利好，依然难让A股的“大空军”安信证券低头。

4月10日沪港通正式获批试点，随之当日蓝筹股大涨，A+H股飙升，市场纷纷解读为沪港通之后，A+H折价将收窄，从而引发资金套利，推动股价。此外沪港通还将引入香港外资，推动A股。

不过素来对市场判断谨慎的安信证券首席分析师程定华并不认同市场对沪港通的盲目乐观，他延续了安信证券二季度策略报告会中“把握撤退良机”的悲观清晰，以“瞎扯”的几句话冷静地解释了沪港通的本质 。

冷眼沪港通

根据程定华的“瞎扯”不论是外资还是内资，都是以人为主，对位未来市场判断没有明显的优劣，没必要迷信外资。

A股大牛市和外资进入没有直接关系。亚洲股市历史上，日本、韩国、台湾地区都在90年代开放股票市场，开放之后，日本股市延续了十多年的熊市，韩国股市进入十多年牛市，台湾股市横盘十年以上。

同时，A股开放之后，外资并不会大幅提高持股比例。结合香港、美国上市的国内企业，中国上市公司的市值40%已被外资持有。中国公司只剩下60%，继续增加外资持股比例，大股东将易主。

外资选股能力并不比内资强。2003年，第一批QFII进入A股，当时瑞银袁淑琴投资了四家公司，分别是中兴通讯、宝钢股份、外运发展、上港集团，以十年的长远投资眼光回溯，这一投资组合非常失败。

在操作上，市场目前炒作AH差价，投资者基于差价选择股票。程定华并不赞同AH差价操作方式，他认为当投资者基于差价下单，就已经放弃了自身主见，盲目跟从。AH股差价并不一定能带来盈利，2006-2007年的大牛市期间，鞍钢股份H股在外资炒作之下，价格远高于A股，最终在2008年金融危机阶段，鞍钢股份H股下跌超过80%，鞍钢股份A股下跌60%。