老狐狸坦白至极，这是新兴事物，他也不知道怎分辨分析员优劣。他说：「数量分析要计数，大学里香港学生最懂计数，你都应该很懂？」我读书时理科成绩不佳，选读文科，数学停留于加减乘除阶段，是少数数学水平低的香港留学生。但我终于等到这个面试机会，怎会放过？这主管跟我对数量分析一样迷茫，但我坚定地答：「我数学很不错的。」主管答应给我试做几个月。翌日，我在卑街上班，这么辛苦到达卑街，我怎会轻易被叮走。

每朝开会谈股 偷师良机

这间证券行研究部人强马壮，每朝开早会听他们论股，对我来说，已等于上了宝贵一课。我们有跟进的行业包括银行、保险、林业、金、矿、钢铁、地产、消费品、科技、传媒等，覆盖加拿大主要行业，能够和这些高手近距离接触，已感荣幸，不过公司不是给钱我去吸取知识，而是希望我创立数量分析这新界别。

有些事情你一是懂，一是不懂，没有补习这回事，怎补也补不出来，经过几个月地狱式恶补，我知道我不可能在数量分析做出甚么事，客户全是高手，我不可能蒙混过关，我要找别的路走。

转战另类分析 走对了路

一日我鼓起勇气向老狐狸建议，不如由我去「兼」任特别情况分析，我已找了多只其它证券行有跟进，但我们没有跟进的股票，客户肯定感兴趣。至于数量分析，我不会松懈，一定继续努力。老狐狸当然知道这是我甩身诡计，但他觉得我走特别情况这条路也不错，就让我试。

大行邀请跳槽 恩师支持

我在加拿大分析界开始略有名气，吸引到一间由加拿大银行拥有的大型证券行注意，邀请我跳糟。我老实跟老狐狸商量，他是我恩师，我尊重他的分析。他觉得这是好机会，我没有大型证券行工作经验，这些证券行有零售、企业融资等业务，我可以累积更完整的经验，加上日加婚姻急剧走下坡，公司气氛越来越差，离开的损失不大。老狐狸后来创立加拿大第一间纯独立分析的公司，我和他保持关系至今。

奇遇

向报纸放料 老狐狸大骂

分析员有好料，第一时间告知销售部同事，或直接通知客户，不可能经过报纸告知全世界。即是说，分析员在报纸放出的料，理论上一定是流料，放流料无意义，做无意义的事是戆居。自此之后，接到记者电话，我假装搭错线。

为专家定位 创财演一词

我想通了，这些专家是演员，他们在演戏，有些观众投入剧中，相信演员的台词，有些观众当一出戏看待，各适其适。想通之后，心里舒服很多，一口气以「财经演员」为题，写了一系列分析性文章。这是10年前的事，10年了，财经演员现象没减退，不少财经演员越演越受欢迎。演员和观众，一个愿打，一个愿挨，各取所需，我不再谷气。我为财经界作出的贡献，是为财经演员的角色定性。

变殡仪专家 惹诽谤疑云

经过一轮分析，我认为 Consolidator的并购模式，在殡仪业行不通，写了一份建议沽售鲁云的详尽报告。封面是 Joni Mitchell 唱的《 Circle Game》的歌词—— Round and round and round in the circle game。

报告出版后，我接到电话，是鲁云集团主席鲁云先生，他在电话中破口大骂，声言不会放过我。不久我收到一封由鲁云律师发出的信，声言会控告我诽谤。

我立即跑去找老狐狸，心想这次死定了。老狐狸一边看信，一边露出烟屎牙在笑，看完后大声对我说：「你发达喇！」他解释历史上未有上市公司成功起诉分析员，而且起诉消息一传出，我将成为全加拿大最出名的分析员。

叫沽鲁云　九年后始破产

2000年，当时拥有千多间殡仪馆的鲁云宣布破产，轰动北美财经界，成为加拿大有史以来最大破产案之一。我看淡鲁云的前景，足足早了九年，如果投资者听从我的意见，沽空股票，肯定比鲁云更早宣布破产。

强项

我回味分析员岁月，是因为我认为这段时期吸收的事物，令我变成一个更有用的人。我相信我今日及日后得到的东西，或多或少跟分析员岁月打下的根基有关。分析员处理事业转变，首要是清楚分析员身份，了解自己的强项。我认为分析员有五个强项。

吹水王 知识博大不精深

1、知识够宽，但未必够深

2、一件事的结论可能受主观和其他原因影响，而分析框架却客观和耐用

猛人如云 学会辨别谎言

3、见世面

4、被人呃得多

成王败寇 必须独自面对

5、实时成绩表

挑战

廿几年前，我千方百计想钻入分析员行业，因为我觉得这行业有型有款，分析员的工作富挑战性和有前景。假如今日我大学毕业，我会否这样想？很大机会不会，分析员头上的光环褪色，近年形象大贬值。这些年分析员行业发生了甚么事？

安然科网股　破坏形象

分析员大贬值牵涉两个关键词：安然（ Enron）和科网股。2001年安然倒闭，凸显分析员的无能，一间万人拥戴的公司，一夜之间倒闭，原来是骗局。安然倒闭之前，没有一个分析员建议沽售，从没有分析员质疑安然的独特经营模式，意见是一致崇拜。事后看安然，账目混乱，散户欠缺分析账目能力，情有可原，专业分析员即使未能及时踢爆假局，理应有人提出质疑，但所有分析员都成为安然的拉拉队。

对冲基金崛起　生态变

对冲基金崛起，改变投行运作环境，大部份对冲基金不依赖投行分析，他们以自主分析为卖点，视投行分析部为羊群一部份，听取分析员意见，其实是选择性地了解市场大多数在做甚么。不少对冲基金经理前身是投行分析员，他们最清楚分析员工作的限制。受内外夹击，分析员地位不如前。

有市有价靠分析框架

我今日重返分析员行列，这方面工作不会感陌生，实时可进入作战状态，即是说，经过长时间纷乱，事实证明分析员专业意见是有市有价。

近年分析员头上光环褪色，主因是他们不时失去自我，忘掉了分析框架这最重要资产。我不是不面对市场现实，投行主要从企业融资赚钱，分析员须支持公司其它部门，独立性或者受到挑战，这种身不由己的情况，在各行各业也出现。在不完美环境左闪右避，是打工族的基本功架，分析员偶然遇到矛盾属正常，不应大惊小怪。分析员最重要是在杂音中保持清醒，时时在意自己身处何地。 人变，公司名字变，股价变，不变的是扎实和独立分析框架的价值。

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