本周，被美国公共广播电台（NPR）称为“高频交易之父”的盈透证券有限公司创始人Thomas Peterffy公开说，近几年公众感到金融市场越来越像个赌场。

Peterffy坦承自己过去热衷为交易与经纪业务引进高科技，当时他只看到了科技的益处，却未发现这样的技术也制造了一场危机。

到底高频交易用哪些高科技的“高招”制造了危机？

全球投资管理巨头贝莱德（BlackRock）最近发布的“以投资者视角看美国股市结构”报告展示了以下图表，从中我们可以看到，大部分建设性高的策略利用流动性回扣，建设性低的策略则是可能在某些方面伤害散户或者机构投资者。

需要提醒注意的是，图中的高频交易概念来自美国证券交易委员会（SEC）发布的股市结构说明。（点击查看相关概念解说）

理论上说，高频交易应该可以提供流动性。但实际上，大多数高频交易过于集中在内部收益率高的活动上，比如潜在套利（latency arbitrage）、闪电指令（flash order）、流动性侦查和新闻交易。这类活动无一提供流动性。

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