调控的分寸：平常心不平常

虚惊一场。

　　国家统计局公布的数字表明，第一季度的GDP达到7.4%，这个数字虽然没有达到7.5%，但是比一般市场的预测依然要高出不少，所谓民间经济学家的分析看起来第一次显得不那么靠谱。

　　此前，经济放缓几乎已经形成共识，李克强总理在博鳌论坛的讲话也被人理解为打的就是预防针，决不推出短期刺激计划的表态不仅是李的执政理念，更多的还是对经济调整的一种忍受态度，没有这种心理准备，事到临头难免惊慌失措。

　　 7.5%其实是一个动态的概念，全国两会召开前其实不少人分析政府工作报告会把这个数字确定在7%左右，而7%也正是李克强在去年划定的GDP底线位置，而作为高限的是CPI，前期公布的数字表明CPI是2.4%，距离3%还是有一定空间的，官方的结论经济运行在合理区间，属平稳运行是宏观的评价。

　　但是，凡事怕的就是但是。

　　但是什么呢？但是PPI的走势却不乐观，PPI代表的是工业品出厂价格走势，这个数字是负的2.3%，比负的更重要的是同比和环比都是负的，比同比和环比都是负的更重要的是延续了25个月的趋势没有改变的意思，回落反弹再回落再反弹，现在再次处于探底过程，而25个月前PPI是正的6.5%，当时的CPI是5.5%，一个简单的结论就是，通缩。

　　是的，中国经济目前运行最大的担忧不是通胀，而是通缩，现在明白为什么那么多人对央行行长的讲话困惑和不解了吧？因为央行似乎又惯性地把通胀放在工作的首位，接下来央行会不会为稳增长而在货币政策上做出相应的调整会成为市场的焦点。

　　投资、消费和进出口是拉动经济增长三驾马车，尤其是投资，在消费增长只有12%和进出口稳定的状态下，固定资产投资的多少一定程度上左右了GDP的增速，而在固定资产投资的分类中，房地产投资又特别地吸引眼球，整个一季度，全国房地产投资15339亿元，同比名义增长16.8%，其中住宅增长16.8%；新开工面积29090万平方米，同比下降25.2%，住宅新开工下降更高为27.2%；全国商品房销售面积20111万平方米，同比下降3.8%，其中住宅下降5.7%，全国商品房销售额13263亿元，同比下降5.2%，其中住宅7.7%；开发商土地购置面积5990万平方米，同比下降2.3%。在一系列的同比下降数字面前，有一个数字却是增长的，那就是全国商品房的待售面积52163万平方米，同比增长22.9%。如果水皮没有记错的话，房地产投资的增幅在过去都是在25%-35%之间，回落到16%是极少的情况。换个角度讲，在房地产投资降温的情况下，GDP能有7.4%，是相当不错的结果，说明产业结构调整正在发挥作用，我们完全没有必要叶公好龙。

　　有意思的是，不少地方政府都想在房地产调控政策上做些调整，但又怕枪打出头鸟，出的文件不盖章不红头，口头精神不做正式决定，无非是在限购、税收、利率、户口上做文章，这些手脚或许有用，但是不改变趋势，供求关系才决定一切，全中国这么大，一刀切的政策效果有效，倒不如顺水推舟让地方自行其是。

　　宏观调控的本质是逆调控，也就是在市场作用失效的情况下帮市场一把，从这个角度讲，如果中央政府在政策上作微调，出台稳增长的措施是正常的，也是应该的。房地产过热时宏观调控的基调是降温，房地产趋冷时宏观调控的基调则是保温，以此平抑市场的过大波动，不过有时候，我们在一条道上走得太快太急太远，反而忘了为什么出发了，反而把正常当不正常，把不正常当正常了。

　　平常心不平常。

来源：思客文章