来源：天厚社交投资

中国房地产销售及新开工住房面积纷纷下滑不禁让大家猜测中国政府四年来一直牢牢掌控的房地产市场是否已控制不住。

花旗集团(Citigroup inc .)认为即将出台“定向宽松政策”如放开限购，而美国银行(Bank of America corp .)认为二三线城市或将出现松绑政策。中原集团，中国最大房地产经纪公司的母公司，认为一些城市有调整政策的倾向，如根据居民购买力水平进行适度调整。

25%新房开工面积的暴跌拖累中国一季度整体经济，使其创六个季度以来新低。这不禁向中国政府实行了无形的压力。尽管中国政府再次出台支持经济措施，包括降低农村银行的存款准备金率，但李克强仍然重申，中国没有出台大规模刺激措施的计划。

“现在房地产行业对中国经济构成最大的下行风险，”法国兴业银行首席中国经济学家姚炜说。“下一批新出台的政策很可能是根据地方政府自身状况相应放松房地产政策。”

国家统计局昨日公布的数据显示，中国一季度GDP增长放缓至7.4%，去年为7.7%，略低于7.5%的年度目标。3月份工业产值和一季度固定资产投资总额均低于预期。

农村商业银行和合作银行

国务院昨日表示，将加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。这是继之前宣布加大铁路建设投资和基础设施建设投资及减税等微刺激政策之后的又一刺激政策。国务院认为，第一季度经济增长在合理区间内。

在昨日声明发布后，中国利率互换创去年6月以来的最大跌幅。据彭博社采集的数据显示，一年期利率互换成本于今日上午10:58下跌18个基点至3.86%。稍早还一度跌至3.81%，创去年7月9日以来新低。

昨日的措施“从整个宏观影响上来看规模较小，但却给出了一个放松意图的明确信号,”高盛集团(Goldman Sachs Group inc .)分析师在一份报告中称。美国银行(Bank of America corp .)预计，削减1%的农村银行存款准备金率可能释放多达780亿元的流动性。

合理的区间

李克强昨日表示，经济增长略高于7.5%或略低于7.5%都属于合理区间。中国将继续保持“稳健”的货币政策和“积极”的财政措施，确保可以通过改革和经济转型实现2014年的经济增长目标。

一季度房地产销售总额较去年同期下降5.2%，未售出的已完工住房面积较上年同期增长23%至5.216亿平方米。

国家统计局发言人盛来运昨日表示，“有关部门将密切关注房地产市场的变化，并根据具体变化进行房地产宏观调控。”

影子银行

中国经济增长放缓一定程度上是政府所引起的，政府一直试图遏制6万亿美元规模的影子系统的野蛮扩张，并努力减少产能过剩，防治污染。自2010年以来全国范围内抑制房价升温的措施包括提高二手房抵押贷款利率及约40个城市的限购措施纷纷出台。

瑞士银行(UBS AG)预计房地产行业占整个经济总需求的超四分之一，其中包括与房地产行业相关的商品需求如电气设备和仪器、化学用料和金属材料等。

“现在，我认为政府还可以屏住呼吸，但如果房地产行业继续走软——我想大多数前瞻性指标都显示它会走软——我希望政府还能勇敢的把持住。”瑞银驻伦敦高级经济学家 George Magnus在一封电子邮件中表示。

具体措施可能包括“货币宽松政策，包括令人民币进一步贬值，放松过去对一些地区的房地产限购措施。” George说。

某种程度的放松

摩根大通昨日表示，在房地产调控措施上可能会有“某种程度的放松”，如限购和限贷政策。香港资深中国经济学家Grace Ng认为这“不可能发展成”一个国家政策的转变。

任何放松措施可能都是小规模的，香港Pacific Sun Advisors创始人兼首席执行官Andy Mantel表示。许高，北京光大证券首席经济学家，认为政府应该重点放松货币政策来帮助房地产市场。

据中原地产，一些实施限购的城市，如温州、徐州和舟山，都为了促进销售增长，于2013年下半年开始放宽限制。

北京房价

在首都北京，四月前十天的成屋销售均价较三月均价下跌3.8%至每平米31265元。

丁爽，花旗集团(Citigroup)驻香港资深中国经济学家表示，政府可能会购买住房库存用作保障性住房。

“房地产开发商，尤其是小公司，非常脆弱,”他说。“如果他们无法卖掉库存，他们可能会违约，不良贷款率则将上升，债券违约也可能增加。”