最近在读一本《现代投资行为学》，该书从心理学的角度介绍了在现代投资过程中最易引发投资行为失误的十大陷阱，并且以专题的形式针对不同的投资陷阱进行了深入的理论阐述和案例分析，对现实投资行为具有一点的指导意义。

结合自己炒股经历，发现在专业课学习过程中，我们主要接受的主要是传统投资学理论，其主要建立在经济行为人的“经济理性”和市场有效性两个假说上。然而在现实经济生活中，参与者并不是严格遵循“经济理性”假说，并且现实的投资市场环境也不是充分有效的。在这样的背景下，传统投资经济学理论就很难对现实的市场异象作出充分有效的解释。比如去年8月16日发生在中国股市的“光大乌龙指”事件，就很难用传统投资学理论作出合理的解释。

然而，却可以用《现代投资行为学》一书的“羊群效应”理论做出合理的解释。在“光大乌龙指”事件过程中，光大证券策略投资部在交易指令出现异常的情况下，充当一次乌龙“头羊”的角色，随后在众多的跟风投资者（从羊）的推动下酿成了瞬间把沪指拉升5%的后果。

在现实投资过程当中，像这样可见或不可见的投资异象、投资陷阱都或轻或重的左右着我们的投资行为。读完全书之后，最大的收获就是意识到了在我个人炒股过程中曾经犯过的错误的投资心理，用书中的术语来说主要表现在‘锚定效应’、‘心理账户’、‘过度自信’、几个方面。

先来说一下锚定效应，锚定效应是指人们在平时生活与投资决策中，习惯于根据某一个初步的资料来预测评估事件，而对事件的预测结果就形成了一个“心理锚”。随着时间的演变情况可能发生改变，但是此时人们对该事件再次作出新的预测的时候，还是有意无意的受到当初那个“心理锚”的影响，得出一个与第一次预测结果相差不大的二次预测结果。在股市中的具体表现为，理性投资过程中根据某个上市公司近年来的经营业绩和盈利能力，对公司股票价格做出了合理的估值，而这个估值的在今后的投资的过程中就构成了“心理锚”。当市场出现异动的时候，由于“心理锚”的存在，自己很大程度上会坚持当初的判断，降低了对新信息的敏感程度，进而造成投资的失败。

今年年初，这样的悲剧就发生在自己身上一次。2月17日的时候，在选股的过程中发现，老板电器最近几年的经营业绩一路向好，新的O2O销售模式也取得了新进展，当时股价是在37.00元的周围上下波动。并且有机构也非常看好给出53元的估值，在这样的环境下我就果断杀入，买入成本价为38.90元，却忽略了当时市场正处于一个下行的过程中。一周之后，估值出现大跌，一路向下逼近1900点，老板电器也随之出现了两个大阴线，跌至32.00元附近，造成损失近15%。

事后分析一下，要不是当初那个53.00元的“心理锚”的存在的话，在出现第一次大阴线的时候就会平仓了，也不至于加大投资损失。吃一堑长一智，在今后的投资过程中，一定要具体请具体对待，用发展的眼光，看待事物的发展，而不是仅仅停留在一个“心理锚”的层面上，尽量避免“锚定效应”对自己投资行为的影响。

接下来说说心理账户，书中给出了一个很形象的案例：一位王小姐以20元股价买了10手某公司的股票，持有一段时间后发现股票价格跌至15元。面对不断下降的K线，每股一下子跌了5元，这可是5000元的损失，王小姐开始揪心了，一直坐在电脑前面犹豫到底要不要割肉。当她去卫生间的时候，她的老公回来了，来到电脑前面，看到是否卖出的窗口命令，误以为他老婆要把股票全部卖了，就点了“确认卖出”的按钮。当王小姐回到电脑前面时，发现股票已经卖出了，面对5000元的损失，这下子王小姐又开始犹豫了，要不要以同样的价格买进这些股票呢？

细想自己的实际操作中也曾出现过类似的情况，对某只股票的买卖犹豫不决，之所以会出现这样的摇摆不定情况，完全是心理账户在作祟。因为，在买卖某只股票的时候，已经将过去的或者现在的损失或收益归入了一个与股票操作毫不相干的心理账户，卖了怕账面损失变成现实，买了怕既有收益变成损失。理性的投资者在买卖某只股票的时候，主要考虑以下几个因素：股票前景如何、是否存在相对更好的投资机会、自己是否急需用钱。而不是站在不同的心理账户上，考虑不同的心理账户对自己的影响大小来决定某只股票的买卖。

本书中对众多散户投资者最具指导意义的一章便是对‘过度自信与投资行为’的分析了。众所周知，自信是一个良好心态的表现，对人们做事有很大的帮助，尤其是在投资方面，能够帮助投资者抓住很好的投资机会、避免过多的投资损失，然而过度自信就有点不应该了。

过度自信使得投资者对于自身的判断能力确信无疑，过分相信自己能够获得高于平均水平的投资回报率，从而倾向于过度交易。回顾一下自己和室友在去年一年的投资经历，大致算了一下两人一整年的交易手续费应该有800元左右。在总资金不足8000元的情况下，交易手续费居然高达10%左右，和最终的较低的总收益相比确实有点得不偿失了。从直观的交易手续费就会发现再去年一年交易过程中，存在严重的过度交易，如果提前知道过度自信的存在，并想尽一切办法去避免过度自信对投资行为的影响，相比总收益率也不会现在那么低了。

以上只是部分感悟，建议那些即将踏入投资市场的新人们，阅读一下《现代投资行为学》，提前了解一下投资心理陷阱，避免在现实投资过程中花钱买教训。