创业板首发门槛降低　　创业板推出四年半后迎来重大改革。证监会 5月16日宣布，创业板IPO办法将取消盈利持续增长的要求，不再局限于九大行业。同时，创业板再融资办法也同步出炉，突出小额、快速、灵活的特点。分析认为，创业板首发门槛降低，意味着企业更容易上市，创业板供给将猛增，从而冲击整个创业板估值体系，“物以稀为贵”的创业板也许一去不复返，而放行再融资相当于给创业板公司创造了一个圈钱的机会。
　　创业板首发取消盈利持续增长要求
　　周五，证监会新闻发言人张晓军介绍，创业板首发办法的修订和再融资办法制定工作已经结束，5月16日正式对外发布，两个办法自发布之日起实施。
　　证监会当日发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，此次修订主要涉及三个方面：一是适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求；二是简化其他发行条件，强化信息披露约束；三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制意见的要求。此次改革重点还包括：扩大创业板的覆盖面，不再局限于九大行业；强化IPO信息披露要求，加强风险揭示；完善并购机制，通过并购促进企业创新发展；严格执行退市制度 ，不允许借壳等。
　　在《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》方面，创业板再融资办法中设置简明统一发行条件，推出小额定向发行机制，支持上市公司特定范围自行销售非公开发行股份，强化再融资责任意识。此次确定的小额、快速、灵活三项原则，实际上最早是深交所针对中小企业板提出的。在这种制度安排下，小额再融资可以一次审批多次发行，由企业根据实际需要灵活掌握。如果针对股东和实际控制人的小额定向融资，将可以由企业自主发行，不需要券商保荐和承销。
　　降低首发门槛创业板估值受冲击
　　创业板IPO门槛降低、再融资放行，市场化改革的同时也将彻底改变创业板的生态，证监会的密集新政将给创业板带来什么样的变化？
　　分析认为，在放宽财务准入指标后，更多企业变得容易上市了，创业板供给将猛增，从而冲击整个创业板估值体系，“物以稀为贵”的创业板或将一去不复返。昨日，创业板指表现萎靡，盘中大幅杀跌，触及1200点重要关口，报收1226.47点，跌2.19%，创出今年以来的新低。
　　中信证券策略团队发布快评称，这意味着未来创业板股权融资将加速，同时意味着IPO即将开闸，短期来看不利于创业板。有投行人士向《投资快报》记者表示，降低门槛后企业上市整体难度会下降，随着上市公司供给的增加，相关退市机制一定要严格执行，只有真正形成市场化的优胜劣汰机制，引入的源头活水才能带来正能量。
　　对于创业板再融资新政，南方基金首席策略分析师杨德龙指出，当年IPO因为三高问题导致创业板超募现象严重，部分公司募集资金尚未使用完毕。开启再融资相当于为部分创业板公司创造了一个圈钱的机会，再融资对股价的影响要看其募资投向的项目收益，如果能超过融资成本，那对公司是利好，反之则是利空。
　　姚刚 ：五大方面推动券商创新
　　除了创业板降低首发门槛和放行再融资外，昨日市场关注的另一个焦点还有券商创新大会。
　　5月16日，证监会副主席姚刚在创新大会上提出，券商创新要服务实体经济，切记防范风险。证监会具体将从五个方面开展工作：一是放宽行业准入，鼓励市场竞争。自券商综合治理之后，监管层一直没有新批过牌照，这显然已经不适应行业发展需要。证监会将支持民营资本、专业人员等各类符合条件的市场主体出资设立证券经营机构；支持证券机构与其他金融机构控股、参股，形成内外资、国民营并存的有市场活力的行业格局。二是实施业务牌照管理，探索功能监管。这是证监会要重点推进的工作，支持证券公司、基金、期货公司交叉持牌。比如，证券公司未来可以申请基金牌照，基金申请证券牌照，而无须设立子公司。三是拓展基础功能，推进全面创新。目前券商在销售、交易、资产托管、支付等行业基础功能上得到了一定发展，但规模小，下一步将继续推动、拓展证券经营机构基础功能部分。四是拓宽融资渠道，提升资本实力。随着创新业务的发展，证券公司对资金需要也大增，这就是券商为何着急上市的原因。因此，扩充资金对扩大创新业务规模十分迫切。五是实施双向开放，加快国际化进程。之前，连接沪港股票市场交易互联互通机制的沪港通试点已经启动。姚刚表示，还会根据市场需要，进一步推动资本市场对外开放的措施。
　　业界认为，上述定调将成为券商下一步创新的指导性文件，为券商未来创新发展指明了方向。