Motley Fool专栏作家Morgan Housel近日撰文称，并非是可能也不是不幸，有些错误是市场参与者必然会犯的，无论你是专业人士、业余玩家、对冲基金经理、日内交易者、还是程序交易者。

根据Dalbar及其他研究机构的数据统计，在过去的30年中，美股投资者的年均表现较指数低3-7个百分点。其中的多数原因归咎于纽约时报(New York Times)专栏作家Carl Richards所提出的“行为缺陷”：通常来说，投资者总是买在高位抛在低点。

避免这一缺陷被视为是投资者成功的“圣杯”。部分投资者、或许是许多投资者试图做得更好，但总体来看，事实是我们永远也不可能避免这些行为缺陷。

为什么？因为市场总是具有毁灭性的。数十年前，经济学家Hyman Minsky提出过一个悖论：稳定性本身就是不稳定的(Stability is destabilizing)。当市场从未崩盘时，我们就会认为市场是安全的。我们认为市场是安全的，于是推高了价格并高位买入资产。随着市场进入高位，危险性、不确定性及不可预测性必然上升，从而令市场最终陷入崩溃。因此，平稳的市场只是在为下一次崩盘做准备而已。