金证顾问：不妨把创业板看作一只基金重仓股

从2012年12月的585点，到近期创出的1559点，创业板用了一年的时间，走出了幅度达到160%的上涨行情。创业板的持续高涨，让很多投资者又爱又恨，特别是从去年下半年开始，每每创业板出现震荡调整迹象，就会有声音出来提醒，创业板可能做头的风险。虽然这种看空的声音，面对新兴产业的热炒、创业板个股的持续强势，略显弱势，但是仍不妨碍持有创业板个股的投资者心存谨慎，想介入的投资者难免犹豫。

　　湖南金证顾问 易凯认为，不妨把创业板看作是一只基金重仓股，去分析它的走势节奏，去判断它的涨跌变化，去挖掘其中的投资机会。

　　之所以提出把创业板看作一只基金重仓股，首先在于基金对于创业板个股的青睐。进入2013年后，基金等机构对于创业板的宠爱进一步升级，连续四个季度，进入基金重仓股名单的创业板数量持续增加，从一季末的133只，一路升至四季末的157只。相关数据显示，截至去年末，468只基金重仓股名单出现创业板股的身影，其中，297只基金配置了两只以下创业板股，124只基金配置了3只或4只创业板股，而中邮战略等47只基金配置了5只及以上的创业板股。从持股比例来看，三季度上市公司报告显示，300多只创业板个股中，持有占流通股本比例30%以上的约20余家，10%-20%的达到80多家。

　　湖南金证顾问 易凯认为，之所以基金对于创业板市场的青睐，最关键的是在于，这个市场中的上市公司，恰恰是中国新兴行业的集中营。其聚集了智能消费、文化产业、机器人、太阳能等朝阳行业，是中国梦实现的希望所在，也就是中国未来经济发展方向的代表。另外，创业板上市公司的投资逻辑，更多地在于行业景气和发展趋势、估值高低和业绩增减轨迹、股本扩张速度，包括公司订单、管理水平、发展战略等，相对于主板上市公司多以重组、概念炒作等带来的股价上涨，公募基金的研究实力更能够得以体现，也更加具有确定性，也符合相关基金的投研风格。

　　因此，湖南金证顾问 易凯认为，与其从创业板的累计涨幅、估值水平等数据去判断其上涨行情是否结束；还不如按照基金的操作思路去把握，创业板市场的个股行情机会。

　　首先，关注基金的增持和减持动作，这对于创业板个股的走势影响较大。具体来看，以三季度行情为例，单季度涨幅居前的如上海钢联、天舟文化、华谊兄弟等个股，三季度末基金持股占流通盘的比例，都相对二季度末出现较大幅度的增幅；相反，三季度跌幅居前的一些个股，如长方照明、龙源技术、信维通信等，也无都显示出三季度末基金持股占流通盘的比例，明显低于二季度。因此，湖南金证顾问 易凯认为，对于创业板指数的走势，把握整个基金对于创业板个股的态度，整体持股比例，重仓个股数量的变化，或对于创业板的涨跌节奏有初步的预判。

　　另外，估值高低不重要，业绩增长是否持续，甚至是否超预期，这是挖掘创业板个股投资机会的关键， 近期股价超过贵州茅台，成为两市第一高价股的网宿科技，近年来保持快速的业绩增长，就是最明显的例子。包括1月股价大涨的泰胜风能、飞利信等个股，都是业绩增长，且行业看好的品种；相反，今年以来，创业板出现下跌的品种，如启源装备、天立环保等个股，都存在或业绩降幅较大，或估值偏高等原因。不过，湖南金证顾问 易凯认为，一时的估值过高引发的股价下跌，并不意味着未来没有第二波上涨行情的带来，如智云股份，去年8月之后股价一度跌幅30%，随着公司着力提升交付能力，销售收入大幅上升，近期股价甚至创出了新高，今年以来股价已经翻番。因此，在基金对于创业板持股比例整体没有发生太大变化的背景下，创业板个股或呈现此起彼落的结构性走势，投资者可从基金增减比例，以及业绩增幅方面，把握逢低买入相关错杀或调整过大的品种，以把握股价的新一轮上涨走势的投资机会。