抵押补充贷款 人行放钱新利器

记者曾乃强/综合报导/经济日报 2014/06/19

为了引导中期利率走势，中国人民银行正创设新的基础货币投放工具「抵押补充贷款」（PSL）。PSL与人行先前操作的「再贷款」类似，可能逐步取代「再贷款」，稳定社会融资成本。

2013年的此时，国内银行间利率适逢「钱荒」潮，尤其是银行间隔夜拆借利率在当年6月20日出现历史新高的13.444%，至今仍令人印象深刻。昨（18）日最新隔夜利率报2.639%，较前日上扬3.9个基点，7天期及14天期利率也自6月起缓步上扬，但仍位于相对低点，显示人行近期透过逆回购等操作有效压低利率。

第一财经日报报导，为了引导中期利率走势，人行正在创设PSL，其目标是藉由PSL的利率水平引导中期政策利率。PSL与「再贷款」类似，「再贷款」是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将其赋予负面意涵，亦即某家机构出现问题才会被投放再贷款。

报导指出，人行可能将「再贷款」升级为PSL，操作方式是直接为商业银行提供一部分低成本资金，藉以降低社会融资成本，未来PSL可能取代「再贷款」。

人行货币操作工具除了传统的发行央票与正、逆回购之外，2013年11月将常备借贷便利（SLF）纳入工具之一，同年12月再透过SLO（短期流动性调节工具）向市场注入逾人民币3,000亿元（约新台币1.5兆元）流动性。

SLF、SLO及PSL，被视为补充货币工具的「三只箭」。