华谊兄弟：定增巩固领先优势

　　华谊兄弟(300027)公司拟向不超过5家特定对象发行不超过1.2亿股，募资不超过25亿元，相当于每家认购近5亿元。此外，募集资金主要投向影视剧项目，项目周期3年，合计17部，其中计划电影投资12部，单部成本近3亿元，投资比例为50.4%，超大型影片和大制作影片占比超过80%，电视剧投资5部、192集，单集成本达到145万元，投资比例96%，充分体现了公司以雄厚的实力提高行业竞争门槛。充足的资金支持有助于改善公司的财务状况，此次募集资金中5亿元用于偿还银行借款，预计可节省财务费用0.18亿元/年，同时还可满足公司未来主业发展的需要，巩固领先优势，龙头强者恒强，保障战略目标的实现。此外，加快搭建精品内容平台，强化IP实力也为产业链协同发展奠定基础。公司是中国影视民营企业中积极推进电影国际化的领航者，未来与海外知名制作公司战略合作后，凭借较强的资金实力可介入超大型海外影片的运营及发行，进一步提升竞争壁垒，扩大国际影响力。此外，公司还有望在新媒体或其他娱乐化新业务取得突破，也不排除继续外延扩张，或与强平台型企业展开O2O互动产品的合作，不乏股价催化剂。预计公司未来3年EPS为0.75元、0.91元和1.06元，假设增发1.2亿股，摊薄后为0.67元、0.81元和0.94元，持续看好其大娱乐集团战略推进及影视核心竞争力的提升，维持“买入”评级。