准备金一般是指商业银行的存款准备金，楼主所指的准备金是否指企业所提的各种资产减值准备？

如 坏账准备、存货减值准备、固定资产减值准备等。

要研究这些资产减值准备对企业价值的影响就必须明白为何要计提资产减值准备，并区分导致资产减值的事件与计提减值准备的会计处理本身之间的区别。

我认为，前者实质上是企业拥有的资源发生了贬值，因此企业价值往往将下降，如坏账可能发生、存货发生实际的贬值等，这将降低企业的利润，进而降低企业价值。但固定资产减值准备很特殊，要对拥有的固定资产的用途进行区分，如只能用于生产产品的机器和拥有的房屋，在不考虑转让的情形下前者实际上可视为沉没成本，因为前者用途只有一个。因此前者的贬值实际上可视为一种加速折旧，反而可以降低企业税负。而房屋这些用途广泛的固定资产的减值则可以导致企业价值下降。

但计提减值准备这一会计行为只是将减值的事实用会计信息表达，以防止资产价格高估，这一行为的直接后果是降低了企业的税负。

如果将这两个放在一起考虑，那么只须要将税收考虑加进第4段的思路中去即可。

个人愚见，请楼主赐教。

[此贴子已经被作者于2008-4-28 21:03:58编辑过]

也就是说税盾的问题？ 外部融资的杠杆效应，楼上是这个意思吗，现在思路很混乱，多谢提点！

我认为看MIKENCEY的valuatio可能有帮助，里面有很多调整项，比较偏实务。

还是没搞清楚楼主说的准备金是指什么

如果指减值准备的话应该与外部融资的杠杆效应该没什么关系，计提减值准备确实有降低企业税负的作用，但要把逻辑搞清楚。再看看二楼的发言吧，应该已经很清楚了。

ps:楼主是在国外吗？

怎么这发帖时间。。。