【市场聚焦】非农预期好，行情却难料

隔夜美国6月ADP大好，令市场对今晚的非农普遍看好，受此影响，今日白银开盘震荡走低，

似有提前消化非农行情之意。但6月非农真的会像ADP看齐吗？如果非农意外走低，市场又会

有何反应呢？
ADP为强势非农“背书”，市场预期乐观
如果要用两个字概括目前市场对今晚非农的预期如何，那么也许没有比“很好”更为贴切的

了。路透受访分析师预估中值显示，美国6月非农就业人口可能增加21.2万人。《华尔街日

报》的调查则预计为21.8万。
如果今晚公布的数据高于20万，将是美国非农就业连续第五个月录得超过20万的增长。市场

如此乐观除了昨晚强劲的ADP数据，还有以下因素：
1、初请人数大幅下滑。在2008年达到峰值以来，美国首次申请失业救济的人数逐年降低，

进入2014年，更是降至金融危机以来最低水平，基本与危机前正常水平相当。
2、制造业就业情况大好。美国ISM制造业指数中的就业分项指数稳定在50枯荣线上方，显示

制造业领域就业市场的稳步复苏。
3、线上就业招聘情况。美国咨商会研究显示，线上就业招聘广告有所增长，上个月的数量

激增，创下多年来的最高水平，显示就业市场对雇佣的需求有显著提高。
4、小型企业就业复苏。6月，小型企业雇佣量急剧反弹。
欧银大戏上演，市场料“平稳”度过
非农之前别忘了还有欧洲央行利率决议，不过市场预期此次会议将在轻松的氛围中无悬念地

结束。
此前，欧洲央行在6月初的会议上将主要再融资利率下调至0.15%的历史低位，同时将存款利

率降至-0.10%，并通过一系列宽松措施向经济注资。6月刚推出一系列宽松措施，料在7月的

政策会议上央行将按兵不动，继续观察宽松政策后的经济反应。
非农利空，白银未必会暴跌

上图是国际白银周线图，从图中可以看到目前白银已突破三年以来下降趋势线，并处于布林

中轨上方，布林带开口出现放大迹象。或许今晚非农数据会给多头带来压力，但大周期来看

盘面上有利于多头继续发力向上。
预计晚间非农行情先跌后涨可能性较大，多单可以耐心等到企稳后进场，操作上逢低布多为

主。