文章来源华尔街评论财经网

华尔街评论讯 德国商业银行(Commerzbank)周五(7月18日)发布当周研究报告，该行在汇市这一章节写道，美国货币正常化的前景正变得越来越确定，而美元也愈发从中获益。美联储(FED)在这一政策动向方面的暗示对于汇市而言正变得愈发重要——尽管这实际上不应带来如此大的意外。

以下是该行对下周主要货币对的展望：

报告显示，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在本周的国会听证会上展现了美联储令人熟悉的政策立场。然而，汇市表现却相当激烈，在近期市场波动性持续下滑之际，这种情景令人印象相当深刻。有两大因素对于这种市场表现起到决定性影响：

• 耶伦的鸽派立场名声早已在外，即使是措辞中性，也会让市场感到意外。

•美国货币政策正常化进程如此明显，以至于市场正越发将美联储政策回到正常情况计入价格之内。

第二个因素尤其可能会影响未来汇率走势，这也是为何我们对于美元将升值(起初缓慢但随后会加快)的观点感到确信。

本周美元兑其它十国集团(G10)货币平均上涨逾0.3%(见chart 16)。美元兑欧元走强可能是由于欧洲央行(ECB)再度推出宽松货币政策举措，这正令欧元承受越来越大的下行压力，从长期来看可能也会如此。

目前很难判断欧洲央行新的定向长期再融资计划(TLTRO)会导致流动性有多大程度上的增加。对于外汇市场而言，这可不是什么无关紧要的事情。欧元相对于美元的差距正变得越发明显。

日元方面。日元当前强势并非由于日本央行(BOJ)货币政策，相反，这一融资货币目前正受益于避险情绪升温，也就是说，近期异常低的波动性水平情况正出现小幅修正(见chart 17)。