理论上我不知道， 个人认为也不是那么重要， 能赚钱才是王道。
历史上， 股票等资产价格单边上涨延续较长时间的时候， 对冲基金的表现通常并不好， 对冲本来是为了避险而不是谋略的， 后来为了赚钱有在设法利用波动性的基础上发展出了各自策略和方法。这样的性质与设计初衷（对冲风险）决定了波动性既是这类基金盈利的源泉，也是其致命弱点。 我敢大胆推论： 单边趋势明显以致强烈的阶段（4阶段中的第2，第4阶段）， 绝大多数的对冲基金表现将大幅度逊于大盘是高概率事件，只有那些脱掉对冲外衣， 改为采用跟随策略的对冲基金的表现才会接近大盘或者胜过大盘（在跌市中做空与在升市中过多）。
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